31億美元拿下全球第二大院線AMC，昨日，大連萬達(dá)集團(tuán)上演了一場(chǎng)并購大戲，和美國(guó)AMC影院公司簽署并購協(xié)議，正式收購AMC院線100%的股權(quán)。萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林表示，其中將有5億美元投入并購后的運(yùn)營(yíng)。至此，亞洲排名第一的萬達(dá)集團(tuán)已成為全球規(guī)模最大的電影院線運(yùn)營(yíng)商，而此次闊綽的收購之舉給行業(yè)帶來震動(dòng)之余，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對(duì)并購后的種種擔(dān)憂。

醞釀已久

收購意在謀取進(jìn)口影片份額

作為國(guó)內(nèi)乃至亞洲規(guī)模最大的電影院線，萬達(dá)院線的一舉一動(dòng)都一直牽動(dòng)著我國(guó)電影行業(yè)的神經(jīng)。業(yè)內(nèi)人士透露，萬達(dá)集團(tuán)多年前就在密切關(guān)注著AMC院線的動(dòng)向及經(jīng)營(yíng)情況，希望能夠借助本次收購打開萬達(dá)院線在北美甚至全球的市場(chǎng)。自2010年上半年起，萬達(dá)開始與AMC公司股東及管理層就并購事宜進(jìn)行談判，歷時(shí)近兩年才說服AMC影院公司出讓AMC院線的全部股權(quán)。

“AMC院線在IMAX和3D銀幕數(shù)量上具有優(yōu)勢(shì)，是全球最大的IMAX和3D銀幕運(yùn)營(yíng)公司，擁有2172塊3D銀幕以及120塊IMAX銀幕，有利于萬達(dá)院線在市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先?！蓖踅×謴?qiáng)調(diào)。而且，AMC公司擁有的影院集中在北美大型城市中心地帶，擁有北美票房最多的前509家影院中的23家。

數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)院線旗下共擁有影院86家，銀幕728塊?！叭f達(dá)院線雖在規(guī)模上已經(jīng)成為亞洲最大的電影院線，卻依然與AMC院線的影院布局密度有著較大差距?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)文化創(chuàng)意研究院院長(zhǎng)魏鵬舉解釋稱。

另外，收購AMC院線也被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是王健林希望能夠申請(qǐng)到第三張進(jìn)口影片發(fā)行牌照的“金牌”。目前，我國(guó)已確定將每年從美國(guó)進(jìn)口影片份額增加14部，而坐享進(jìn)口利潤(rùn)的中國(guó)電影發(fā)行公司和華夏電影發(fā)行有限責(zé)任公司則常年被多家電影企業(yè)所“眼紅”。份額擴(kuò)大的決定一經(jīng)發(fā)布，各家電影公司都躍躍欲試，希望能夠成為下一個(gè)擁有進(jìn)口影片發(fā)行權(quán)的企業(yè)。

“我們已經(jīng)遞交申請(qǐng)，希望能夠獲得第三張發(fā)行牌照，而這次收購AMC院線之后，相關(guān)部門也確實(shí)應(yīng)該把這第三張牌照頒發(fā)給萬達(dá)了。”王健林自信地表示。

魏鵬舉也評(píng)價(jià)稱，萬達(dá)集團(tuán)本次的收購之舉非常明智，發(fā)行牌照的爭(zhēng)奪非常激烈，誰能取得牌照就能馬上獲得大量收益，而本次的海外拓展之舉也大大增加了其奪得發(fā)行牌照的幾率。

不過，王健林也毫不避諱地稱，自己是商人，AMC院線能夠?yàn)槿f達(dá)集團(tuán)帶來盈利還是并購計(jì)劃的首要目標(biāo)。主營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)的萬達(dá)集團(tuán)已經(jīng)通過多年的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)看到了院線產(chǎn)業(yè)為其帶來的豐厚利潤(rùn)。數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)院線2011年票房收入17.8億元，占全國(guó)院線票房首位，如果以業(yè)內(nèi)影院和院線普遍分成比例的48.7%-57.1%計(jì)算，萬達(dá)電影院線去年全年總收入約為8.7億-10.2億元?！霸壕€的凈利潤(rùn)率是17%，超過地產(chǎn)主業(yè)，并且文化產(chǎn)業(yè)能獲得更多政策支持。”新畫面影業(yè)董事長(zhǎng)張偉平則更直接地形容，在中國(guó)院線是“躺著就能賺錢”的生意。

而去年票房高達(dá)上百億美元的AMC院線，對(duì)于萬達(dá)集團(tuán)來說無疑是一個(gè)不小的誘惑。“現(xiàn)在像萬達(dá)院線一樣經(jīng)營(yíng)商業(yè)地產(chǎn)，實(shí)行粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的企業(yè)需要尋求轉(zhuǎn)向創(chuàng)新的增長(zhǎng)?！蔽葫i舉提出，萬達(dá)集團(tuán)此前靠商業(yè)地產(chǎn)的成功運(yùn)作積累了豐厚的資本，但文化產(chǎn)業(yè)是被世界普遍賦予希望的未來的新型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)領(lǐng)域，萬達(dá)集團(tuán)大規(guī)模收購AMC院線也進(jìn)一步證實(shí)了其要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的決心。

出海是福是禍

萬達(dá)拿什么扛起沉重的AMC

雖然AMC院線能給萬達(dá)集團(tuán)開拓多方面的盈利空間和發(fā)展?jié)摿?，但在如此大?guī)模海外并購計(jì)劃的光環(huán)之下，依然難掩眾多業(yè)內(nèi)人士對(duì)于其并購成功后發(fā)展前景的擔(dān)憂。

AMC影院公司CEO兼總裁格里·洛佩茲透露，在近兩三年內(nèi)，AMC院線的經(jīng)營(yíng)情況是虧損的，直到今年1月起才重新實(shí)現(xiàn)盈利。

數(shù)據(jù)顯示，去年AMC虧損8270萬美元，負(fù)債還息占院線利潤(rùn)比例相當(dāng)高?！叭ツ旰萌R塢高質(zhì)量影片的數(shù)量相當(dāng)理想，AMC院線要耗費(fèi)較大的成本放映這些影片，而影院包括房租、水電、人員等固定成本投入又不能減少，加上較高的負(fù)債率，AMC近年來確實(shí)出現(xiàn)了明顯的虧損?！备窭铩ぢ迮迤澐治龇Q。

而這也正是業(yè)內(nèi)普遍最為擔(dān)心的一點(diǎn)，萬達(dá)集團(tuán)除了擁有AMC院線100%的股權(quán)，也為AMC背上了巨額的負(fù)債，有院線負(fù)責(zé)人質(zhì)疑，已經(jīng)斥巨資進(jìn)行收購的萬達(dá)集團(tuán)“扛起”這沉重的負(fù)擔(dān)相當(dāng)勉強(qiáng)，甚至?xí)侠廴f達(dá)院線的盈利水平。

魏鵬舉則更為直接地表示，如果AMC不是處于虧損的狀態(tài)，萬達(dá)集團(tuán)可能不能如此順利地并購其旗下院線。萬達(dá)院線利潤(rùn)水平高于業(yè)內(nèi)平均的同時(shí)，其擴(kuò)張速度也遠(yuǎn)高于其他同行。

目前，影院經(jīng)營(yíng)普遍存在競(jìng)爭(zhēng)壓力大、盈利難的問題。北京新影聯(lián)院線董事長(zhǎng)劉洪鵬坦言，北京影院過快的建設(shè)速度已經(jīng)影響到新影聯(lián)院線影院計(jì)劃維持25%左右的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)，原來需要6年就能收回成本的影院，現(xiàn)在可能需要8年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。在此情況下，萬達(dá)集團(tuán)或?qū)⒚媾R國(guó)內(nèi)外兩條院線雙重經(jīng)營(yíng)壓力。

對(duì)此，王健林解釋稱，萬達(dá)集團(tuán)評(píng)估后認(rèn)為其虧損并非因AMC管理層能力或者運(yùn)營(yíng)水平有問題，主要是負(fù)債率太高。今年1-4月的盈利讓王健林對(duì)并購后的經(jīng)營(yíng)充滿信心。

“31億美元并購資金中的5億美元將主要用在并購之后的院線運(yùn)營(yíng)方面，其中就包括幫助AMC償還負(fù)債，降低負(fù)債率。”王健林表示，AMC院線旗下的影院基本上都集中在美國(guó)大中城市的核心地段，而今年1-4月也確實(shí)已出現(xiàn)了盈利，萬達(dá)集團(tuán)對(duì)于并購后AMC的經(jīng)營(yíng)充滿信心，未來萬達(dá)會(huì)幫助AMC歸還貸款和進(jìn)行影院升級(jí)，以改善其盈利能力。

而萬達(dá)電影院線副總經(jīng)理張國(guó)華昨日也在微博上回應(yīng)稱，AMC的虧損是歷史和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)問題，其大部分高管都是有10-20年穩(wěn)定經(jīng)歷、是優(yōu)秀的，不存在萬達(dá)有無能力管理的問題。

“好萊塢高質(zhì)量影片的扎堆出現(xiàn)雖然會(huì)增加AMC的運(yùn)營(yíng)成本，卻也會(huì)增加AMC院線的票房收入，今年1-4月AMC的盈利很大程度上歸功于高質(zhì)量電影數(shù)量大幅提升，尤其是今年我們還經(jīng)歷了歷年來電影質(zhì)量最好的3月，《復(fù)仇者聯(lián)盟》等高水平影片頻繁出現(xiàn)在影院之中?！备窭铩ぢ迮迤澨寡裕霸航?jīng)營(yíng)的固定成本是不變的，影片質(zhì)量的提升則對(duì)AMC運(yùn)營(yíng)情況的好轉(zhuǎn)具有一定促進(jìn)作用。

而對(duì)于萬達(dá)院線自身的盈利能力，大同證券首席策略分析師胡曉輝也相當(dāng)看好，“上市企業(yè)需要具備充足的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，而院線類企業(yè)提高這些能力的最核心因素就是所處地段的選擇和該地段能聚集的人群密度”。胡曉輝分析稱，萬達(dá)院線依靠房地產(chǎn)母公司經(jīng)營(yíng)的模式，讓其不僅能夠獲得更強(qiáng)的資金支持，還可以將院線更加合理地分配在各個(gè)城市和地區(qū)，從起點(diǎn)上就確立了領(lǐng)先地位。首都電影院副總經(jīng)理于超告訴記者，影院每年要拿出影院票房收入的40%作為房租交給房東，這部分的逐年溢價(jià)也成為影院在控制經(jīng)營(yíng)成本中最頭疼的問題?！岸f達(dá)院線卻正因依托房地產(chǎn)母公司輕松地解決了這個(gè)問題?！焙鷷暂x稱。

為上市加碼

創(chuàng)造國(guó)內(nèi)院線第一股絕對(duì)優(yōu)勢(shì)

目前，萬達(dá)集團(tuán)旗下萬達(dá)院線和萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公司都已向證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)，排隊(duì)準(zhǔn)備上市，而萬達(dá)院線甚至超過萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)率先進(jìn)入落實(shí)反饋意見階段。有其他院線負(fù)責(zé)人向記者分析表示，萬達(dá)集團(tuán)收購AMC院線其實(shí)主要用意在于為IPO加碼。

在排隊(duì)等待上市的影視企業(yè)中，廣州金逸影視傳媒也同樣依托于強(qiáng)大的房地產(chǎn)母公司嘉裕集團(tuán)有限公司，低調(diào)地在全國(guó)大量擴(kuò)張?jiān)壕€規(guī)模。

截至目前，金逸影視在廣州、北京、上海、深圳等30多個(gè)城市擁有近60家自營(yíng)影院，符合國(guó)際先進(jìn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的電影放映廳300多個(gè)，總坐席超過6萬個(gè)。金逸院線自2003年第一個(gè)完整年度以來，截至2011年6月就已累計(jì)實(shí)現(xiàn)票房約23億元，觀影人次達(dá)6700萬人，放映場(chǎng)次206萬場(chǎng)。金逸院線除金逸系影院外，還擁有20家加盟影院、近100塊銀幕、1.7萬多個(gè)座位。僅在2011年，金逸院線全年票房收入就達(dá)8.5億元，相當(dāng)于平均一家院線的收入為1062萬元。

金逸院線相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾高調(diào)宣布，金逸院線要實(shí)現(xiàn)每18天就新開一家影院，拓展該院線在國(guó)內(nèi)的總體布局。

金逸院線官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其計(jì)劃每年新開影城20家以上，到2013年將在全國(guó)擁有100家五星級(jí)影城，整個(gè)院線票房年收入也將達(dá)15億元以上，力爭(zhēng)成為中國(guó)商業(yè)主流院線三甲。

相比之下，萬達(dá)院線在國(guó)內(nèi)布局的龍頭地位卻依然難以撼動(dòng)，萬達(dá)院線相關(guān)負(fù)責(zé)人曾經(jīng)提出要每10天新開一家影院的計(jì)劃，而近年來，萬達(dá)院線始終保持的高速擴(kuò)張和高票房也足以證明其行業(yè)領(lǐng)先地位不容小覷的現(xiàn)狀。

記者在萬達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)看到，萬達(dá)院線計(jì)劃到今年開業(yè)120家影城，擁有1100塊銀幕。而目前萬達(dá)院線擁有影城86家、730塊銀幕，照此速度，今年或?qū)⑿陆?4家影城、370塊銀幕，均是去年的兩倍以上。為了搶占優(yōu)質(zhì)地段，萬達(dá)院線從2009年開始在萬達(dá)廣場(chǎng)以外的區(qū)域建設(shè)影院。

而對(duì)于這場(chǎng)火藥味濃烈的國(guó)內(nèi)院線“第一股”之爭(zhēng)，AMC院線的并購計(jì)劃則無疑為萬達(dá)院線再添一項(xiàng)分量十足的新籌碼。

“萬達(dá)集團(tuán)收購AMC院線不僅是要助推萬達(dá)院線成為國(guó)內(nèi)院線上市第一股，更要借此提高萬達(dá)院線的股價(jià)，一舉在此次爭(zhēng)奪戰(zhàn)中大幅度領(lǐng)先于金逸院線。”某院線負(fù)責(zé)人向記者分析表示。

對(duì)此，記者致電金逸院線宣傳方面相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人以目前金逸院線正在籌備上市、相關(guān)信息一律保密、不方便接受采訪為由拒絕了采訪。

“萬達(dá)院線擁有成為第一股的更大優(yōu)勢(shì)是顯而易見的?！焙鷷暂x分析，萬達(dá)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)模式更為成熟，并且已經(jīng)超越了院線的運(yùn)營(yíng)模式，成為綜合的商業(yè)地產(chǎn)模式，更能為院線聚合用戶。胡曉輝坦言，金逸院線雖然也采取的是依托地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)理念，但從院線布局方面，萬達(dá)院線更趨于合理化；從產(chǎn)業(yè)整合營(yíng)銷的角度，萬達(dá)院線優(yōu)于其他國(guó)內(nèi)電影院線；從發(fā)展?jié)摿Φ慕嵌?，萬達(dá)院線的軟實(shí)力明顯高于同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！皩映霾桓F的國(guó)際并購會(huì)改善萬達(dá)院線甚至整個(gè)萬達(dá)集團(tuán)的盈利能力，使得萬達(dá)院線的資金鏈更加完善?！焙鷷暂x稱。

壟斷格局尚未形成

一家獨(dú)大或成定局

對(duì)于收購AMC院線之后的企業(yè)擴(kuò)張路線，王健林自信地表示，萬達(dá)集團(tuán)還將對(duì)歐美等國(guó)大型院線進(jìn)行并購，目標(biāo)是到2020年占據(jù)全球電影市場(chǎng)約20%的份額。萬達(dá)集團(tuán)海外發(fā)展將采取并購和直接投資兩條腿走路，主要圍繞萬達(dá)相關(guān)業(yè)務(wù)在文化、旅游、零售三個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行。

王健林透露，作為AMC公司原股東的阿波羅、摩根大通、貝恩資本、凱雷、光譜等五家具有全球影響力的投資基金，將與萬達(dá)集團(tuán)AMC公司并購業(yè)務(wù)上進(jìn)行合作外，還將在中國(guó)和全球業(yè)務(wù)發(fā)展中進(jìn)一步合作。

如此的“雄心壯志”引來行業(yè)內(nèi)更多院線的疑慮，他們紛紛向記者表示，萬達(dá)集團(tuán)這樣的擴(kuò)張計(jì)劃或?qū)⑹蛊湓诙虝r(shí)間內(nèi)就促成國(guó)內(nèi)院線行業(yè)“一家獨(dú)大”的局面。

“現(xiàn)在萬達(dá)院線的擴(kuò)張速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們最初的預(yù)期，我們以后將在增設(shè)新影院計(jì)劃前更加謹(jǐn)慎，避免與萬達(dá)影院產(chǎn)生過多的‘碰撞’?！眹?guó)內(nèi)某院線負(fù)責(zé)人無奈地表示。

在業(yè)內(nèi)都在爭(zhēng)論國(guó)內(nèi)電影院線形成“一家獨(dú)大”局面是否有利于國(guó)內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)，專家卻紛紛站出來支持萬達(dá)院線的擴(kuò)張。

“國(guó)內(nèi)目前的電影院線市場(chǎng)離寡頭壟斷的局面還有很遠(yuǎn)的距離，還具有很大的市場(chǎng)挖掘潛力?！蔽葫i舉強(qiáng)調(diào)，目前我國(guó)二、三線城市及農(nóng)村地區(qū)影院布局相當(dāng)稀疏，很多院線都沒有信心對(duì)這些領(lǐng)域進(jìn)行開發(fā)，造成我國(guó)院線分布極為不平均的現(xiàn)狀。

“中國(guó)人不是沒有觀影習(xí)慣，而是院線不去培養(yǎng)這些城市居民的觀影習(xí)慣，浪費(fèi)了這塊可被挖掘的資源。”魏鵬舉坦言，如果沒有好片子、沒有院線及時(shí)建設(shè)跟進(jìn)，觀眾的消費(fèi)習(xí)慣就會(huì)被其他文化消費(fèi)方式所代替。

目前，萬達(dá)院線除了在國(guó)內(nèi)院線布局和票房收入上占有絕對(duì)領(lǐng)先地位，還在集團(tuán)旗下制作公司內(nèi)投資了多部電影作品。而萬達(dá)集團(tuán)的電影投資公司正好依靠萬達(dá)院線，對(duì)本公司投資電影進(jìn)行重點(diǎn)放映，保證電影的票房。

對(duì)于萬達(dá)集團(tuán)此次兼并計(jì)劃對(duì)院線產(chǎn)業(yè)的影響，魏鵬舉評(píng)價(jià)稱：“這意味著一個(gè)新時(shí)代的到來，我所說的是一個(gè)資本運(yùn)作，然后大規(guī)模兼并重組的時(shí)代的到來。所以我覺得隨著文化體制改革的推動(dòng)，隨著資本對(duì)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展的信心增強(qiáng)，文化產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式需要進(jìn)一步升級(jí)，所以兼并重組、合并同類項(xiàng)提升產(chǎn)業(yè)集中度的趨勢(shì)很快就會(huì)到來，而萬達(dá)這次收購我覺得是一個(gè)號(hào)角?！?/p>

商報(bào)記者 蔣夢(mèng)惟/文 高鵬/攝 焦劍/制表