所謂“美夢易醒”，這話用在合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）基金身上一點也不為過?；仡櫧衲暌患径龋l(fā)達市場和新興市場曾聯(lián)袂反彈，“春暖花開”之下QDII基金一改多年頹勢，以接近10%的正收益成為行業(yè)各分類中的“黑馬”。然而，歐債危機這只“黑天鵝”的翩然飛臨，將QDII基金的數(shù)月辛苦化為烏有。數(shù)據(jù)顯示，整個5月QDII基金竟無一上漲，包括信誠全球商品主題、長盛環(huán)球景氣行業(yè)在內(nèi)的多只基金甚至拉響了清盤的警報。

對于QDII基金猶如“過山車”般的業(yè)績，市場人士解釋說，一方面，希臘問題迅速爆發(fā)，且大有加速蔓延的態(tài)勢，導(dǎo)致此前倉位較重的QDII基金損失慘重；另一方面，大宗商品也在持續(xù)下跌，拖累相關(guān)基金進一步陷入巨虧的泥沼。對于下一階段的投資方向，QDII基金在策略報告中紛紛表示，將會警惕歐洲金融市場風險，更多地關(guān)注美國方面的投資機會。

原本打算翻身的QDII基金，在5月再次遭遇海外市場的動蕩。海通證券提供的數(shù)據(jù)顯示，最近一個月內(nèi)，納入統(tǒng)計的50余只QDII無一取得正收益，平均跌幅達到6.72%。

據(jù)了解，這是QDII基金今年以來首次出現(xiàn)整體虧損。要知道，從年初就開始全線飄紅的QDII基金，平均漲幅最高曾達到過10%。然而，進入4月之后，隨著法國、希臘經(jīng)濟政策出現(xiàn)變數(shù)，海外股市遭遇多次沖擊。甚至QDII重押的港股，也從前期的23000點附近一路下探到不到19000點，跌幅約達20%。在歐債危機向縱深邁進的過程中，QDII的虧損面積急劇擴大，一季度的獲利已經(jīng)全部回吐。

若要概括QDII虧損的原因，恐怕“生不逢時”四字足以。誕生伊始，就遇上A股高達6000點的超級牛市，海外市場的風景再好又怎能與A股的瘋狂相比；而好不容易等到了A股“飛流直下”跌至1600點，全球市場卻遭遇百年一遇的次貸危機，QDII可謂“出師未捷身先死”，直到2010年和2011年，QDII基金才重整旗鼓。

談及QDII在“黑五月”大幅虧損的原因，一位基金業(yè)內(nèi)人士表示歐債危機是目前困擾QDII的主要因素之一?！皬哪壳佰E象來看，希臘退出歐元區(qū)的概率在加大，而這對歐元區(qū)的影響到底有多大尚難以估計。”

5月底，海外市場一度出現(xiàn)過緩和跡象，數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)上漲1.7%，結(jié)束了連續(xù)三周的頹勢，且獲得3月中旬以來的最好單周表現(xiàn)。向好的數(shù)據(jù)是否意味著歐債危機將有轉(zhuǎn)機？市場內(nèi)的聲音各執(zhí)一詞?！耙环矫?，歐元區(qū)的困難最終會得以解決，新興市場雖然面臨通脹壓力，但經(jīng)過經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整后，其經(jīng)濟長期健康增長可期?！苯ㄐ呕鹪谧钚掳l(fā)布的策略報告中表示：“另一方面，全球貨幣政策寬松的狀況會在較長一段時間內(nèi)維持，市場對于主要國家推出刺激政策的預(yù)期仍然存在，大宗商品價格在短期的調(diào)整后可能再度上漲?！闭巧鲜鲆蛩貫镼DII基金的業(yè)績重返上行通道提供了有力的支撐。

而另一位分析人士則持悲觀態(tài)度，認為歐債危機發(fā)酵的趨勢并未改變?！拔靼嘌乐鳈?quán)評級一個月內(nèi)連降三級，成為歐債危機的又一顆地雷，QDII基金或?qū)⒃谥卸唐诶^續(xù)承壓?！?/p>

鑒于歐洲經(jīng)濟加速萎縮以及危機前景的不確定性，部分謹慎的基金認為，應(yīng)當更多地關(guān)注美國市場的投資機會。“隨著歐元下跌美元走強，新興市場貨幣貶值，導(dǎo)致有更多資金在向美國流動。此外，2011年世界聚焦歐洲債務(wù)危機和中國經(jīng)濟‘硬著陸’風險之際，美國經(jīng)濟在逐步改善和復(fù)蘇?！保ㄕ幾?月6日金融時報）