日本企業(yè)的融資成本正不斷走低。5月份日本國內(nèi)銀行的平均貸款利率為0.989%，自1993年開始統(tǒng)計以來首次跌破1%。同時，信譽(yù)較好的企業(yè)發(fā)行的債券利率也紛紛降到1%以下。盡管貸款利率持續(xù)走低，但由于經(jīng)濟(jì)前景不明朗企業(yè)仍然對貸款投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然目前資金過剩，卻依然處于實際經(jīng)濟(jì)活動難以受惠的狀態(tài)。

日本國內(nèi)銀行6月的貸款余額約為400萬億日元。存款余額超出貸款余額約200萬億日元。隨著存款增幅不斷超過貸款增幅，存貸差額在過去10年里擴(kuò)大至2倍。

融資需要減小

銀行的工作就是將存款貸給融資方，但5月時日本的銀行面向法人的融資額總計僅有262萬億日元，還不到1995年峰值時的7成。由于企業(yè)的資金需求低迷，銀行手頭的存款增多導(dǎo)致資金過剩，因此貸款利率越來越低。

雖然目前日本國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)比較堅挺，但很多企業(yè)擔(dān)心日本經(jīng)濟(jì)會失去長期增長的動力，因此不愿貸款進(jìn)行大規(guī)模投資。

企業(yè)債券利率也下滑

在企業(yè)債券市場上，許多信用等級高的企業(yè)發(fā)行的10年期債券利率也都低于1%。為享受低利率的利好因素，很多企業(yè)開始通過發(fā)行債券籌資。但像東京急行電鐵等很多企業(yè)都是把籌集到的資金用在“債券還本付息和還貸款”等改善財務(wù)狀況上，并不一定是用于投資新項目。

東日本旅客鐵路（JR東日本）7月6日敲定的10年期債券票面利率為0.874%，跌破1%。這是該公司9年來發(fā)行的債券中最低利率。

目前受惠于低利率的主要是信用等級較高的企業(yè)，第2季度（4～6月）債券總發(fā)行額約為1.85萬億日元，僅稍多出2009年峰值時期的一半。