隨著美豆產(chǎn)量的基本確定，美豆出口銷售和壓榨數(shù)據(jù)良好可能促使豆類企穩(wěn)，同時隨著油脂消費旺季的來臨，油廠可能轉(zhuǎn)向挺油，近期豆油可能反彈。但中期看，南美預期大幅增加，天氣總體上有利于播種，同時國儲大豆陸續(xù)入市，豆油仍不樂觀。

下游需求或令豆類企穩(wěn)

在美國農(nóng)業(yè)部的10月供需報告中，由于10月初優(yōu)良率上調(diào)至35%，2012/13年度美豆單產(chǎn)也同樣上調(diào)，收割面積則從7460萬英畝增加至7570萬英畝，使得總產(chǎn)量從26.34億蒲式耳上調(diào)至28.6億蒲式耳，增幅達8.6%，較上年度減產(chǎn)幅度縮小至7.56%，因此此次供需報告中單產(chǎn)的大幅上調(diào)對美豆呈利空，但美豆下跌幅度為16.7%，可能部分消化了產(chǎn)量調(diào)整的影響。因此，美豆產(chǎn)量基本確定后，市場關(guān)注的焦點將轉(zhuǎn)向下游需求。

從美豆出口銷售看，截至10月11日，2012/13年度美國大豆已累計出口銷售2449萬噸，較上年同期增長35.4%，占預估出口量的71.1%，后期出口需求可能繼續(xù)調(diào)高。此外，美國油籽加工協(xié)會公布的9月份美豆壓榨量為1.24億蒲式耳，較去年同期增加5%，而美國農(nóng)業(yè)部供需報告中預測壓榨量較去年下降11.9%。因此，從目前出口銷售和壓榨數(shù)據(jù)看，下游需求可能促使豆類企穩(wěn)。

巴西天氣總體利于播種

對南美市場，美國農(nóng)業(yè)部維持原先的預估水平，巴西大豆產(chǎn)量為8100萬噸和阿根廷大豆產(chǎn)量為5500萬噸，較上年度增加1450萬噸和1400萬噸，但由于調(diào)高了美豆出口量，使得巴西和阿根廷大豆出口量分別下調(diào)170萬噸和150萬噸。巴西地區(qū)的馬托格羅索，大約18%-20%的作物已經(jīng)完成播種，比去年同期落后5%。帕拉納州25%的新豆已經(jīng)播種，而去年同期則為30%。南里奧格蘭德州尚未開始播種，而通常此時已差不多完成3%。進入10月下旬，巴西中北部天氣有所改善，隨著雨水的持續(xù)增多，緩解了之前旱情對于作物生長壓力。因此，巴西大豆播種延遲可能推遲早播大豆的上市時間，但目前降雨天氣總體有利于巴西大豆播種。

國內(nèi)油廠轉(zhuǎn)向挺油

據(jù)船期推斷，預計10月份到港進口大豆數(shù)量可能為330萬噸，高于之前預期的270萬噸，但未來11月和12月份到港量可能逐步增加，而終端飼料廠需求并未相應提高，因此豆粕壓力可能逐步增加。同時，監(jiān)測顯示當前進口大豆到港平均成本約5000元/噸，由于油粕價格持續(xù)下滑，油廠壓榨虧損幅度進一步擴大，以當前價測算油廠虧損約318元/噸，較上周擴大196元/噸。因此，豆粕庫存壓力可能增加和豆油進入消費旺季，油廠可能轉(zhuǎn)向挺油。

國儲大豆成交可能受抑

從最近的大豆拍賣看，10月11日計劃銷售大豆401193噸，實際成交225355噸，成交率56.17%，其中：2009年大豆計劃銷售214017噸，全部成交，成交均價4324元/噸；2010年大豆計劃銷售187176噸，實際成交11338噸，成交率6.06%，成交均價4492元/噸，顯示目前油廠對于價格合適的大豆仍有需求，但隨著油粕價格的下滑和進口美豆成本的降低，后期國儲大豆成交可能受到抑制，關(guān)注10月25日大豆拍賣情況。