編者按：再過兩個(gè)交易日，2012年A股就將收官?；厥准磳⑦^去的2012年，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“金融改革”、“新型城鎮(zhèn)化”和“美麗中國(guó)”等宏觀類關(guān)鍵詞給投資者深刻的記憶的同時(shí)，“IPO新政”、“長(zhǎng)線資金入市”、“人民幣升值”等中觀類關(guān)鍵詞給市場(chǎng)帶來了直接的影響，給大家?guī)砹烁嗟臋C(jī)會(huì)和信心……它們也因此成為2012年中國(guó)A股的“符號(hào)”。本版對(duì)2012年A股走勢(shì)產(chǎn)生重大影響的“十大關(guān)鍵詞”進(jìn)行梳理，以饗讀者。

關(guān)鍵詞之一

穩(wěn)增長(zhǎng)

回顧今年5月份以來，中央陸續(xù)出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的政策：保障性安居工程建設(shè)，鐵路和水利等基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快，節(jié)能產(chǎn)品惠民工程實(shí)施范圍擴(kuò)大，穩(wěn)定外貿(mào)政策相繼出臺(tái)等，這些政策措施已經(jīng)產(chǎn)生效果，一些重要的工業(yè)品出現(xiàn)了生產(chǎn)回升，節(jié)能家電產(chǎn)品占比從不足20%提高到50%以上。這一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策和措施對(duì)于工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升起到了至關(guān)重要的作用。在一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)下，工業(yè)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，以及產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整也在不斷的完善和補(bǔ)充當(dāng)中，工業(yè)經(jīng)濟(jì)從三季度的筑底企穩(wěn)到進(jìn)入四季度以來的穩(wěn)步增長(zhǎng)，包括企業(yè)利潤(rùn)與工業(yè)增加值降幅逐漸收窄、鋼鐵行業(yè)PMI的微幅增長(zhǎng)，都已經(jīng)體現(xiàn)出“穩(wěn)增長(zhǎng)”帶來的利好效果，工業(yè)經(jīng)濟(jì)以及我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境將會(huì)逐漸趨穩(wěn)。

12月16日閉幕的2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“做好明年經(jīng)濟(jì)工作，要繼續(xù)把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)”，“增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生活力和動(dòng)力，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定”，“穩(wěn)中求進(jìn)”繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)。在“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)下，2012年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)漲幅穩(wěn)步回落，控物價(jià)取得了較好成效。今年前三個(gè)季度，GDP同比增速分別為8.1%、7.6%和7.4%，雖然延續(xù)了年初以來的下行趨勢(shì)，但回落幅度逐季收窄，顯示了筑底企穩(wěn)的信號(hào)。不少專家預(yù)計(jì)，我國(guó)四季度GDP將出現(xiàn)小幅回升，全年實(shí)現(xiàn)“7.5%”的預(yù)期目標(biāo)料無懸念。在全球經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)“企穩(wěn)回升”，體現(xiàn)了中央的科學(xué)判斷、果斷決策、調(diào)控手段逐步成熟。

值得一提的是，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為穩(wěn)增長(zhǎng)制定了“質(zhì)量”和“效益”指標(biāo)。會(huì)上提及，要“以提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益為中心，穩(wěn)中求進(jìn)”，“把領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的立足點(diǎn)轉(zhuǎn)到提高發(fā)展質(zhì)量和效益”，“更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益”，要“有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)的發(fā)展”。

過去三年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，“穩(wěn)增長(zhǎng)”始終被“定位”為各項(xiàng)宏觀調(diào)控任務(wù)之首。新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)人用“健康發(fā)展”的要求宣示了未來中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將更加關(guān)注“質(zhì)量”和“效益”。

點(diǎn)評(píng)：穩(wěn)增長(zhǎng)、促?gòu)?fù)蘇背景下的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)值得重點(diǎn)關(guān)注。值得一提的是，雖然今年中央提出繼續(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)”的經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)未變，但本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，反映了決策層對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)的認(rèn)識(shí)。

關(guān)鍵詞之二

調(diào)結(jié)構(gòu)

多年來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“心結(jié)”。今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要合理安排生產(chǎn)力布局，對(duì)關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益顯著的重大項(xiàng)目，必須堅(jiān)持全國(guó)一盤棋，統(tǒng)籌規(guī)劃，科學(xué)布局。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)。實(shí)現(xiàn)尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律、有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)的發(fā)展，關(guān)鍵是深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。要充分利用國(guó)際金融危機(jī)形成的倒逼機(jī)制，把化解產(chǎn)能過剩矛盾作為工作重點(diǎn)，總的原則是尊重規(guī)律、分業(yè)施策、多管齊下、標(biāo)本兼治。要加強(qiáng)對(duì)各個(gè)產(chǎn)能過剩行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，制定有針對(duì)性的調(diào)整和化解方案。要著力增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展新動(dòng)力，注重發(fā)揮企業(yè)家才能，加快科技創(chuàng)新，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新。要合理安排生產(chǎn)力布局，對(duì)關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益顯著的重大項(xiàng)目，必須堅(jiān)持全國(guó)一盤棋，統(tǒng)籌規(guī)劃，科學(xué)布局。

中共中央總書記、中共中央軍委主席習(xí)近平，12月9日在廣州主持召開經(jīng)濟(jì)工作座談會(huì)。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，科學(xué)分析明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境，既要正視面臨的困難和挑戰(zhàn)，又要看到具備的有利條件和積極因素，既要堅(jiān)定必勝信心，又要增強(qiáng)憂患意識(shí)，按照穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，扎實(shí)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整是大勢(shì)所趨，刻不容緩。國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)歷來就是時(shí)間和速度的競(jìng)爭(zhēng)，誰動(dòng)作快，誰就能搶占先機(jī)，掌控制高點(diǎn)和主動(dòng)權(quán)；誰動(dòng)作慢，誰就會(huì)丟失機(jī)會(huì)，被別人甩在后邊。我們要繼續(xù)大膽探索、扎實(shí)工作，堅(jiān)定不移推進(jìn)體制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新，落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，為推動(dòng)科學(xué)發(fā)展增添新動(dòng)力。

點(diǎn)評(píng)：今年以來我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了積極成效，凡是結(jié)構(gòu)調(diào)整比較快的、比較早的企業(yè)或行業(yè)，抗市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力都比較強(qiáng)。與此同時(shí)，我國(guó)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，新興服務(wù)業(yè)方興未艾。2011年，我國(guó)服務(wù)業(yè)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重提高至43.1%。

關(guān)鍵詞之三

擴(kuò)內(nèi)需

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點(diǎn)，培育一批拉動(dòng)力強(qiáng)的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)作用。

在拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車”中，中國(guó)的投資與出口總是“跑得太快”。隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)入深層次調(diào)整期，外需持續(xù)疲軟，投資亟待消化，擴(kuò)大內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)未來新增長(zhǎng)點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2011年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額181226億元人民幣，同比名義增長(zhǎng)17.1%。讓內(nèi)需成為增長(zhǎng)的引擎，已是中國(guó)全社會(huì)的共識(shí)。

與此同時(shí)，收入倍增計(jì)劃也將提上日程。3月召開的十一屆全國(guó)人大五次會(huì)議記者會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理溫家寶表示，要重視財(cái)政和收入分配制度的改革，使共同富裕建立在制度的基礎(chǔ)之上。8月，發(fā)展改革委主任張平向全國(guó)人大常委會(huì)作《國(guó)務(wù)院關(guān)于今年以來國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況的報(bào)告》時(shí)說，下半年將抓緊制定收入分配制度改革方案。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在部署四季度工作時(shí)也明確提出，要制定收入分配制度改革總體方案。11月發(fā)布的黨的十八大報(bào)告明確提出，要調(diào)整國(guó)民收入分配格局，加大再分配調(diào)節(jié)力度，著力解決收入分配差距較大問題，使發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，朝著共同富裕方向穩(wěn)步前進(jìn)。報(bào)告還提出，到2020年實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標(biāo)。針對(duì)如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，也指出路徑：實(shí)現(xiàn)發(fā)展成果由人民共享，必須深化收入分配制度改革，努力實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步、勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步，提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。初次分配和再分配都要兼顧效率和公平，再分配更加注重公平。多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。規(guī)范收入分配秩序，保護(hù)合法收入，增加低收入者收入，調(diào)節(jié)過高收入，取締非法收入。

點(diǎn)評(píng)：收入分配改革可以增加中低收入人群的收入，整體拉動(dòng)消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。人均收入倍增目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的話，有利于進(jìn)一步拉動(dòng)消費(fèi)和擴(kuò)大內(nèi)需，中國(guó)消費(fèi)的潛力將得到進(jìn)一步挖掘。這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是十分有利的。

關(guān)鍵詞之四

美麗中國(guó)

十八大報(bào)告將“生態(tài)文明”提升至與經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)四大建設(shè)并舉的高度，將中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)總體布局由“四位一體”拓展為“五位一體”?！拔逦灰惑w”的總體布局，為中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)的發(fā)展品質(zhì)賦予了新的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展的重點(diǎn)從著力解決現(xiàn)代化進(jìn)程中人與人的關(guān)系，豐富至著力解決現(xiàn)代化進(jìn)程中人與自然的關(guān)系，標(biāo)志著我國(guó)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型正式步入了一個(gè)新的階段。

2012年12月12日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，會(huì)議討論通過《“十二五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》。根據(jù)《“十二五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，循環(huán)經(jīng)濟(jì)被分為三類，即循環(huán)工業(yè)體系、循環(huán)農(nóng)業(yè)體系、循環(huán)服務(wù)業(yè)體系。在工業(yè)體系方面，政策的焦點(diǎn)在于“全面推行循環(huán)型生產(chǎn)方式，促進(jìn)清潔生產(chǎn)、源頭減量，實(shí)現(xiàn)能源梯級(jí)利用、水資源循環(huán)利用、廢物交換利用、土地節(jié)約集約利用”。在農(nóng)業(yè)體系方面，其重點(diǎn)在于“推動(dòng)資源利用節(jié)約化、生產(chǎn)過程清潔化、產(chǎn)業(yè)鏈接循環(huán)化、廢物處理資源化，形成農(nóng)林牧漁多業(yè)共生的循環(huán)型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式，改善農(nóng)村生態(tài)環(huán)境，提高農(nóng)業(yè)綜合效益”。在服務(wù)業(yè)體系方面，其目標(biāo)在于“完善再生資源和垃圾分類回收體系，推行綠色建筑和綠色交通行動(dòng)。充分發(fā)揮服務(wù)業(yè)在引導(dǎo)樹立綠色低碳循環(huán)消費(fèi)理念、轉(zhuǎn)變消費(fèi)模式方面的作用”。

分析人士指出，首當(dāng)其沖的，就是地方政府應(yīng)當(dāng)?shù)瘜?duì)GDP的追求。雖然GDP是衡量一個(gè)地區(qū)發(fā)展水平的重要指標(biāo)之一，但決不是唯一的指標(biāo)。就象衡量一個(gè)地區(qū)有沒有進(jìn)入小康，不僅要看GDP、看財(cái)政收入、看居民收入增長(zhǎng)水平，還要看生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，看居民生活質(zhì)量的提高。GDP需要保持一定的增長(zhǎng)速度，但GDP的內(nèi)含必須改變，必須賦予更多新的內(nèi)容。其中，生態(tài)環(huán)境和自然資源的保護(hù)，就是GDP最重要的內(nèi)容之一。也正因?yàn)槿绱?，地方政府在發(fā)展過程中，決不能被GDP所綁架，唯GDP所左右，而要將GDP植根于整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的協(xié)調(diào)之中，人與自然的和諧之中，使GDP不僅戴上綠色的花環(huán)，還要注入綠色的內(nèi)涵。一旦建立了這樣的理念，即使眼前的發(fā)展速度慢一些，GDP增長(zhǎng)速度難看一些，但基礎(chǔ)打牢了，同樣會(huì)進(jìn)入新的良性循環(huán)，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度進(jìn)入新的平臺(tái)的快速增長(zhǎng)。只有這樣，“美麗中國(guó)”的目標(biāo)才能實(shí)現(xiàn)，才能實(shí)現(xiàn)中華民族的永續(xù)發(fā)展。

點(diǎn)評(píng)：建設(shè)“美麗中國(guó)”，必須轉(zhuǎn)型發(fā)展。當(dāng)前，中國(guó)正迎來轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的最好“窗口期”。而美麗中國(guó)，將使得我國(guó)城市綠化建設(shè)迎來新的黃金發(fā)展期，園林、苗木等相關(guān)行業(yè)長(zhǎng)期受益。

關(guān)鍵詞之五

城鎮(zhèn)化

中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)12月19日在北京主持召開經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改革調(diào)研工作座談會(huì)時(shí)指出，面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)低迷的趨勢(shì)，中國(guó)作為大國(guó)要立足內(nèi)需，城鎮(zhèn)化就是最大的內(nèi)需?？梢灶A(yù)期，在未來一段時(shí)期內(nèi)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，勢(shì)將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作主要重心之一。

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)熱襲中國(guó)資本市場(chǎng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)“城鎮(zhèn)化是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在”。 戶籍制度改革、土地制度改革、住房政策完善等一系列變革有望破冰前行。

點(diǎn)評(píng)：城鎮(zhèn)化建設(shè)將成為未來幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，管理層將會(huì)從城市、農(nóng)村兩方面推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。從當(dāng)前預(yù)期來看，以基礎(chǔ)建設(shè)為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和節(jié)能環(huán)保行業(yè)有望從中獲益。推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)工作是在當(dāng)前大背景下提出的必然選擇，城鎮(zhèn)化的最終目的是要實(shí)現(xiàn)在消費(fèi)驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。同樣，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)來講，潛力也比較大。根據(jù)城鎮(zhèn)化的空間布局，像旅游地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)、文化地產(chǎn)，都需要關(guān)注。

關(guān)鍵詞之六

營(yíng)改增

1月1日，上海正式啟動(dòng)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)。首輪試點(diǎn)選擇交通運(yùn)輸業(yè)及部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。7月25日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)范圍。會(huì)議決定，自2012年8月1日起至年底，將交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)范圍，由上海市分批擴(kuò)大至北京、天津、江蘇、浙江、安徽、福建、湖北、廣東和廈門、深圳10個(gè)省(直轄市、計(jì)劃單列市)。

據(jù)新華社報(bào)道，10月18日，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)在北京主持召開擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)工作座談會(huì)。在聽取財(cái)政部、稅務(wù)總局負(fù)責(zé)人下一步打算的匯報(bào)后，李克強(qiáng)指出，“要抓緊制定擴(kuò)大改革試點(diǎn)的具體方案，有序擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，適時(shí)將郵電通信、鐵路運(yùn)輸、建筑安裝等行業(yè)納入改革試點(diǎn)?！?/p>

點(diǎn)評(píng)：營(yíng)改增是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)發(fā)展轉(zhuǎn)型的一項(xiàng)重大改革，也是積極財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性減稅的重要內(nèi)容，“營(yíng)改增”確實(shí)減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。被視作“十二五”時(shí)期結(jié)構(gòu)性減稅“重頭戲”的營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)在“地域擴(kuò)圍”之后，有望展開“行業(yè)擴(kuò)圍”。交通運(yùn)輸業(yè)和建筑業(yè)是營(yíng)業(yè)稅中體量最大的兩個(gè)稅目，兩個(gè)行業(yè)所繳納的稅額占到營(yíng)業(yè)稅總額的一半以上。若能將建筑業(yè)納入試點(diǎn)范圍，表明營(yíng)改增試點(diǎn)的力度確實(shí)在進(jìn)一步加大。

關(guān)鍵詞之七

金融改革

國(guó)務(wù)院今年批準(zhǔn)了由中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局共同編制的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》(簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)。

黨的“十八大”報(bào)告也提出，要深化金融體制改革，健全促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融體系，加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換；加快發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，完善金融監(jiān)管，推進(jìn)金融創(chuàng)新，提高銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)金融穩(wěn)定。

點(diǎn)評(píng)：過去十年，金融業(yè)的快速成長(zhǎng)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定較快發(fā)展提供了有力的支撐。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型的“深水區(qū)”，金融業(yè)的改革也被賦予了新的使命。金融改革既要頂層設(shè)計(jì)，也要鼓勵(lì)基層創(chuàng)新。金融改革要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，沿著“國(guó)際化、市場(chǎng)化、系統(tǒng)化”的道路，堅(jiān)持總體設(shè)計(jì)、自上而下的方式，同時(shí)鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)地方改革發(fā)揮積極性，允許試點(diǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)，并將好的經(jīng)驗(yàn)逐漸推廣。對(duì)于下一步的金融體制改革而言，同樣是牽一發(fā)而動(dòng)全身。

關(guān)鍵詞之八

長(zhǎng)線資金入市

今年以來，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)推出一系列鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市的舉措，特別是近期相繼對(duì)基金和QFII的“松綁”，多種跡象表明，更多長(zhǎng)線資金進(jìn)入A股市場(chǎng)似乎為時(shí)不遠(yuǎn)。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站4月3日公告稱，為滿足境外投資者的投資需求，進(jìn)一步促進(jìn)境內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展及對(duì)外開放，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行及國(guó)家外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達(dá)到800億美元。同時(shí)增加500億元人民幣RQFII額度。

另外，媒體11月13日透露，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行及國(guó)家外匯管理局決定增加2000億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(簡(jiǎn)稱RQFII)投資額度，至此試點(diǎn)總額度達(dá)到2700億元人民幣。

中央?yún)R金公司10月10日公告稱，10日起已在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、農(nóng)、中、建行股票，并繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)操作。

四大行去年曾發(fā)布公告稱，從2011年10月10日起，匯金公司擬在未來12個(gè)月以自身名義在二級(jí)市場(chǎng)增持四大行股份。數(shù)據(jù)顯示：去年第四季度，匯金公司分別增持5305.3萬股工行股份、9049.6萬股建行股份、1.48億股中行股份和3.1億股農(nóng)行股份；今年一季度分別增持5032.4萬股工行股份、2267.4萬股建行股份、8363萬股中行股份和2940.9萬股農(nóng)行股份；二季度匯金增持700萬股工行股份及76.26萬股中行股份。三季度匯金增持工行626.63萬股、中行1881.24萬股。

點(diǎn)評(píng)：隨著QFII等長(zhǎng)期資金的不斷進(jìn)入股市，以這些長(zhǎng)線投資為代表的機(jī)構(gòu)投資者所倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念將逐步形成，作為主流投資的中長(zhǎng)期資金，將成為穩(wěn)定股市的基本力量，其示范效應(yīng)在抑制股市短線過度炒作，形成良好投資氛圍，提振投資者信心方面的作用遠(yuǎn)大于投入股市資金規(guī)模的影響力。

關(guān)鍵詞之九

人民幣升值

回顧2012年人民幣對(duì)美元匯率的整體走勢(shì)，大致可以分為三個(gè)階段。第一階段，從年初到5月中旬，人民幣對(duì)美元的匯率中間價(jià)、即期匯價(jià)，均保持窄幅波動(dòng)，多數(shù)時(shí)間均在6.30至6.32的小區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。第二階段，自5月中旬到9月初，人民幣匯率出現(xiàn)了明顯走軟。在此期間，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)在8月16日迎來了6.3495這一全年高點(diǎn)，美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)在此期間最高則曾達(dá)到6.3967。第三階段，自9月初至今，人民幣匯率的中間價(jià)、即期匯價(jià)同步轉(zhuǎn)強(qiáng)，其中即期匯價(jià)升勢(shì)更為突出，甚至出現(xiàn)了連續(xù)十幾個(gè)交易日觸及“漲停”(即當(dāng)日人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)相比中間價(jià)觸及1%漲幅)的狀況。而在此期間，雖然人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)也出現(xiàn)上揚(yáng)，但上升幅度卻大大落后于即期匯價(jià)。11月中旬至今，美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)基本圍繞在6.23一線窄幅振蕩，而美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)則運(yùn)行在6.30附近，兩者之間的價(jià)差高達(dá)約1%或700個(gè)基點(diǎn)，這也直觀反映了市場(chǎng)交易力量對(duì)人民幣匯率的直接影響。

點(diǎn)評(píng)：人民幣匯率變動(dòng)蘊(yùn)含著重大投資機(jī)會(huì)，在未來幾年內(nèi)都是可以反復(fù)經(jīng)營(yíng)的主題，同時(shí)將加大A股的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。人民幣升值后，出口減少，進(jìn)口增加，通過進(jìn)出口這個(gè)鏈條傳遞，進(jìn)出口依存度越大的企業(yè)，對(duì)人民幣匯率的變化越敏感，進(jìn)而影響上市公司的基本面及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。一方面，人民幣升值導(dǎo)致出口成本增加，對(duì)于出口主導(dǎo)型行業(yè)，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在或有弱化效應(yīng)，人民幣升值的主要影響為利空；另一方面,人民幣升值意味著進(jìn)口成本降低，有進(jìn)口業(yè)務(wù)的個(gè)股，其業(yè)績(jī)將被市場(chǎng)普遍看好。

關(guān)鍵詞之十

IPO新政

歷經(jīng)20多年風(fēng)雨，我國(guó)已建立起一個(gè)市值排名全球第三的股票市場(chǎng)，一個(gè)余額居世界第五的債券市場(chǎng)，還有一個(gè)交易量名列前茅的期貨市場(chǎng)。直接融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不斷增強(qiáng)，有力推動(dòng)著發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)。

4月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)。隨后為落實(shí)《指導(dǎo)意見》的精神，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部向各保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行定價(jià)過程的監(jiān)管，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，促使市場(chǎng)參與各方切實(shí)履職盡責(zé)，合理定價(jià)，理性參與，《通知》對(duì)新股發(fā)行定價(jià)的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了明確，使之更具可操作性。

一是明確了行業(yè)市盈率比較口徑。二是明確發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)需對(duì)發(fā)行定價(jià)合理性及風(fēng)險(xiǎn)性因素進(jìn)行深入分析和披露。三是明確了重新提交發(fā)審會(huì)審核的會(huì)后重大事項(xiàng)情形。四是明確了需提供盈利預(yù)測(cè)的情形。

點(diǎn)評(píng)：IPO新政威力之下，新股的“三高”通病得到了有效遏制，發(fā)行市盈率整體下降，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。