歲末年初，一則監(jiān)管層將掀起財務(wù)核查風(fēng)暴的消息如重磅炸彈般讓投行人士和等待上市的企業(yè)不安。分析人士認(rèn)為，如此舉措恐將嚇退很多排隊的企業(yè)，減少新股“堰塞湖”，而至少3個月的檢查期也意味著新股近期開閘無望。

盡管監(jiān)管層不愿承認(rèn)，但實際上，自去年6月份以來，A股市場鮮有新股發(fā)行，首次公開發(fā)行(IPO)基本處于停滯狀態(tài)，而申請上市的企業(yè)熱情不減，這導(dǎo)致排隊企業(yè)越來越多，形成新股“堰塞湖”。

證監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日，在證監(jiān)會排隊等待上市的企業(yè)已多達(dá)882家。如此大規(guī)模的新股猶如達(dá)摩克利斯之劍，高懸于股市之上，令投資者不安，更讓監(jiān)管層頭疼。

實際上，新股發(fā)行一直廣受詬病。許多投資者認(rèn)為，新股巨大的融資額對市場信心造成了沉重的打擊，而其發(fā)行上市后即陷入爆炒局面，對市場的抽資嚴(yán)重。出于輿論的壓力和對穩(wěn)定的考慮，監(jiān)管層不得不采取了暫停新股發(fā)行的方式暫緩壓力。

但事與愿違的是，新股暫停并未提振股市。相反，在沒有新股入場之后，A股股指屢創(chuàng)近年新低。“停止新股供應(yīng)，向市場傳遞的信號是監(jiān)管層的極度沒有信心，對穩(wěn)定市場有害而無利。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士說。

暫停新股之政策在一定程度上影響了IPO市場的活躍度。方正證券預(yù)計，目前排隊的882家企業(yè)需要3年左右才能發(fā)行完畢，巨大的IPO“堰塞湖”成了各方心中的痛。

毫無疑問，如何疏導(dǎo)新股“堰塞湖”以及何時重啟IPO是當(dāng)下監(jiān)管層最為關(guān)注的事情。

“嚇退一批，分流一批?！币晃皇袌鋈耸咳绱丝偨Y(jié)證監(jiān)會治理“堰塞湖”的思路。根據(jù)證監(jiān)會近期的政策措施，該市場人士認(rèn)為，監(jiān)管層一方面通過財務(wù)核查“嚇退”一批企業(yè)，另一方面拓寬企業(yè)的融資渠道和融資方式，通過多渠道分流和放寬海外上市條件，疏導(dǎo)IPO“堰塞湖”。

為疏導(dǎo)“堰塞湖”，排隊企業(yè)還被鼓勵轉(zhuǎn)向“新三板”和債券市場融資。據(jù)記者了解，監(jiān)管層將鼓勵現(xiàn)有的四個“新三板”的試點園區(qū)充分發(fā)揮其在各自覆蓋區(qū)域內(nèi)的融資功能，并將大力發(fā)展債券市場，鼓勵企業(yè)利用債券工具融資。

此外，普華永道香港資本市場服務(wù)組合伙人陳朝光透露，隨著來港上市門檻的放松，B股轉(zhuǎn)H股大門開啟，預(yù)計將有更多的國內(nèi)中小企業(yè)來港上市。銀泰證券投資顧問路巍認(rèn)為，如果成行，這既能緩解內(nèi)地上市排隊的難題，也可滿足企業(yè)的融資需求。

雖然2013年的IPO市場仍充滿著諸多不確定因素，當(dāng)前滬深股市等待IPO的企業(yè)也已接近900家，但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這些企業(yè)同時也為2013年IPO市場的活躍積累了一定的能量。

安永大中華區(qū)高增長市場主管合伙人何兆烽認(rèn)為，2013年A股IPO市場的境況將轉(zhuǎn)好。首先是在新的經(jīng)濟(jì)政策刺激下，中國經(jīng)濟(jì)的前景將更加明朗；其次是證券市場的波動將減少。在此環(huán)境下，A股市場的IPO活動有望在2013年下半年再度活躍。“2013年將是正在等待上市的企業(yè)實現(xiàn)IPO的好時機(jī)?！?/p>