中國(guó)養(yǎng)老金缺口巨大，決定了未來(lái)中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率不可能下降，儲(chǔ)蓄是居民對(duì)沖未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。

去年12月17日，中國(guó)社科院發(fā)布《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2012》。報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2011年收不抵支的省份有14個(gè)，收支缺口達(dá)到767億元，高于2010年。在32個(gè)統(tǒng)籌單位中，如果剔除財(cái)政補(bǔ)貼，2010年有17個(gè)收不抵支，缺口達(dá)679億元；2011年收不抵支的省份雖然減少到14個(gè)，但收支缺口卻高于2010年，達(dá)到767億元。中國(guó)養(yǎng)老金收支都在增加，但支出大于收入，導(dǎo)致缺口擴(kuò)大。

做實(shí)個(gè)人養(yǎng)老賬戶成為不可能完成的任務(wù)。2011年記賬額達(dá)到24859億元，空賬額達(dá)22156億元。個(gè)人賬戶空賬額繼2007年突破萬(wàn)億大關(guān)后，再次突破2萬(wàn)億。也就是說(shuō)，大部分個(gè)人賬戶是空賬，隨著老年人口增加，額度還在繼續(xù)增加，目前的養(yǎng)老一族用的是未來(lái)一族養(yǎng)老的錢。

中國(guó)儲(chǔ)蓄率一直很高，并且還將一直高下去。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)70年代至今一直居世界前列，20世紀(jì)90年代初居民儲(chǔ)蓄占國(guó)民生產(chǎn)總值的35%以上，到2005年中國(guó)儲(chǔ)蓄率更是高達(dá)51%，而全球平均儲(chǔ)蓄率僅為19.7%。2009年我國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額突破了18萬(wàn)億元，儲(chǔ)蓄率在全世界排名第一，人均儲(chǔ)蓄超過(guò)1萬(wàn)元。雖然人均儲(chǔ)蓄低于美國(guó)等國(guó)家，雖然多數(shù)人的儲(chǔ)蓄并不足以養(yǎng)老，但對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的本能不可能消失，這是行為金融學(xué)上的經(jīng)典案例。

有專家提出，延長(zhǎng)工作年齡，也有專家提出，將外儲(chǔ)或者大部分國(guó)有資產(chǎn)劃歸社?；?，將地方社?；鹜度牍善笔袌?chǎng)等資本貨幣市場(chǎng)，以增加收益率。除了社保金投資外，外儲(chǔ)收益、新增國(guó)資等可能劃歸社保，其他方案虛無(wú)縹緲。

面對(duì)居高不下的儲(chǔ)蓄率，政府將增加發(fā)債、金融投資品以供居民進(jìn)行金融儲(chǔ)蓄。2012年債券市場(chǎng)已經(jīng)大大發(fā)展，同時(shí)市場(chǎng)上各種各樣的投資品如古玩、茶葉等增加更多的投資品種以供居民進(jìn)行實(shí)物儲(chǔ)蓄。

要保障居民養(yǎng)老，善待居民儲(chǔ)蓄，杜絕負(fù)利率、增加投資品種的信用度、安全性，才是根本之道。負(fù)利率、失信的投資品是釜底抽薪，把居民養(yǎng)老自保的錢都搶走了。(來(lái)源:解放日?qǐng)?bào))