上期回顧：兩岸證監(jiān)部門聯(lián)手釋放利好王亞偉私募跑輸大盤

基金瞄準(zhǔn)電商“錢”途淘寶店有望上半年開張

摘要：去年年底，證監(jiān)會就《證券投資基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)指引（試行）》公開征求意見。時至今日，業(yè)內(nèi)與會人士對《指引》內(nèi)容已基本達(dá)成共識，預(yù)計有望今年上半年開張。此外，基金公司與淘寶方面初步商談的結(jié)果是，基金商鋪費用與淘寶普通賣家相當(dāng)，無須傭金或銷售量提成，如果基金公司在淘寶平臺做廣告，費用另計算。

小編點評：細(xì)數(shù)基金公司的營銷渠道，為銀行“貢獻(xiàn)”的尾隨傭金有增無減，基金公司直銷成本相對較低，但公司自有客戶資源有限。因此，第三方電商平臺則成為基金公司爭相看中的銷售“藍(lán)海”。目前基金銷售成本居高不下，所以低營銷成本無疑成為基金公司看中電商平臺的一個重要因素，而基金銷售機構(gòu)借助第三方電商平臺的形式也符合基金行業(yè)需要。

年報披露進(jìn)入密集期基金左手排雷右手淘金

摘要：隨著年報披露逐步進(jìn)入密集期，業(yè)績“地雷股”也頻頻現(xiàn)身。年報“地雷”存在著兩種可能：一種是業(yè)績低于預(yù)期的個股遭遇資金殺跌，另一種則是業(yè)績不錯但由于潛伏資金已經(jīng)提前進(jìn)行布局，反而趁公布年報之時大肆出貨。公募基金作為專業(yè)投資者，除了甄別上市公司資質(zhì)的淘金機會，也需提前排除年報“地雷”。有基金經(jīng)理表示，業(yè)績高增長是年報行情投資主線之一，但如何辨識企業(yè)是否真正的高增長是判斷年報行情先決條件之一，避免踩中業(yè)績“地雷”。

小編點評：近年來基金踩中業(yè)績地雷的情況多有出現(xiàn)。如何甄別上市公司業(yè)績增長的真實性與持續(xù)性，成為基金經(jīng)理年報淘金的重中之重。上市公司年報總體低于預(yù)期的可能性仍然不小，投資者對A股非系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)注度亦須有提升。一般對重倉的上市公司會進(jìn)行緊密跟蹤與調(diào)研，對于年報業(yè)績基本上有所預(yù)期，所以“踩雷”的幾率并不大。當(dāng)然，如果年報中一些核心指標(biāo)發(fā)生變化，對上市公司未來發(fā)展可能產(chǎn)生重大影響，基金就會對持股進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

四基金公司基金經(jīng)理人均管理基金不足一只

摘要：隨著今年新基金擴容步伐進(jìn)一步加大，基金公司旗下基金經(jīng)理人員的儲備進(jìn)入告急階段?？杀?0家基金公司旗下基金產(chǎn)品數(shù)量共計1195只，而正掌管著基金的基金經(jīng)理人數(shù)僅有841名，即平均每名基金經(jīng)理需要掌管1.42只基金，才能分?jǐn)偟羟в嘀换鸬牟俦P任務(wù)。與之相反的是，浙商、長安、信達(dá)澳銀和華夏等4家公司旗下基金經(jīng)理人數(shù)反超旗下基金數(shù)量，人均分別管理基金0.67只、0.75只、0.89只和0.97只。需要注意的是，這4家公司中，除華夏基金外，旗下基金經(jīng)理數(shù)量占比從業(yè)人員總數(shù)均超10%。

小編點評：如今基金經(jīng)理能者多勞的現(xiàn)象十分普遍，一拖多的基金經(jīng)理也越來越多。而公司的這種部署主要出自以下幾方面的原因，首先，公司基金經(jīng)理儲備有限，在多只新基金發(fā)行，而與發(fā)行數(shù)量匹配的基金經(jīng)理人數(shù)不足時，旗下其他基金掌門人就成為必然的選擇，多數(shù)情況下，會給這樣的老基金經(jīng)理配備一個新人，有些老牌掌門人有時也只不過是掛名指導(dǎo)。此外，把風(fēng)格類似的基金交給同一名基金經(jīng)理管理也可以為公司節(jié)省下一定的開支。

“兩融”標(biāo)的擴容促基金產(chǎn)品創(chuàng)新

摘要：融資融券標(biāo)的驟然擴容，或?qū)⒓ぐl(fā)基金業(yè)對相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新的熱潮，在基金業(yè)內(nèi)人士眼里，融資融券標(biāo)的數(shù)量增加和范圍擴大，將有利于基金公司針對性地開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，包括對沖基金產(chǎn)品、提供杠桿或做空機制的策略基金產(chǎn)品等。而兩市可供融資融券的股票增至500只，在一定程度上將刺激基金業(yè)針對性開發(fā)公募產(chǎn)品的激情。

小編點評：融資融券標(biāo)的更多擴容的預(yù)期，會給基金業(yè)帶來更多的產(chǎn)品創(chuàng)新想象，但融資融券成本過高的問題，卻成為阻礙創(chuàng)新的攔路虎。融券的資金成本過高，一般會達(dá)到9%左右，這使得基金布局“做空”以對沖風(fēng)險獲得收益率常常無法覆蓋成本，從而阻礙基金進(jìn)行對沖投資或策略型投資，而更多可能伴隨趨勢性波動進(jìn)行短期融券。

王亞偉香港私募被曝收益三七開超國際分成水平

摘要：王亞偉離開華夏基金后，做了兩個大動作。一是在深圳成立了千合資本管理有限公司，一是在香港成立了一家叫做Top Ace的資產(chǎn)管理公司。但一直以來市場關(guān)于Top Ace的消息并不多。而近日，在深圳的一場小型聚會上，現(xiàn)場有公募人士爆料，王亞偉在港新設(shè)公司，已經(jīng)敲定未來其管理資產(chǎn)收益分成為“三七開”，公司得三，投資方得七，大大超過了國際平均的分成水平。該公募人士表示，即便如此高的分成水平，依舊吸引了眾多內(nèi)地企業(yè)和家族資金的進(jìn)入。

小編點評：由于香港市場遠(yuǎn)離內(nèi)地傳媒視線，王亞偉在港公司的建立為一些不愿意被傳媒“挖掘信息”的資金提供了投資便利，比如家族資金。此外，根據(jù)香港證監(jiān)會對“提供資產(chǎn)管理”牌照的要求，目前Top Ace只可以為“專業(yè)投資者”提供服務(wù)，這意味著Top Ace還不能發(fā)售零售理財產(chǎn)品。不過，這并不能阻止國內(nèi)一些資金的提前“向往”。