發(fā)端于去年12月4日的這波反彈行情，已經(jīng)整整延續(xù)了2個(gè)月大盤指數(shù)在此期間大幅上漲，不過值得注意的是，有256只2012年業(yè)績預(yù)喜股的走勢不及同期大盤，部分個(gè)股甚至不漲反跌。那么此類股票后續(xù)會否出現(xiàn)補(bǔ)漲行情呢？分析人士認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)性機(jī)會來看，部分股票后市存在補(bǔ)漲的可能。

256只業(yè)績預(yù)喜股跑輸大盤

自2012年12月4日大盤啟動反彈以來，滬深股指快速拉升，兩市個(gè)股普遍走強(qiáng)。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，在處于交易狀態(tài)的2453只個(gè)股中，有2416只在此期間錄得股價(jià)正漲幅，占比約98.49%，其中又以發(fā)布了2012年年報(bào)預(yù)增消息的業(yè)績預(yù)喜股的表現(xiàn)尤為出色，857只業(yè)績預(yù)增股的股價(jià)，自去年12月4日以來整體上漲了31.62%，走勢明顯優(yōu)于同期漲幅為23.43%的大盤指數(shù)，9只在此期間實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番佳績的個(gè)股中的北斗股份、樂通股份等7股均屬于2012年業(yè)績預(yù)喜股。

不過就在大多數(shù)業(yè)績預(yù)喜股股價(jià)快速攀升的同時(shí)，卻有256只業(yè)績預(yù)喜股在大盤反彈的兩個(gè)月中跑輸大盤，比如預(yù)計(jì)2012年凈利潤有望同比暴增26969.83%的領(lǐng)先科技、瑞茂通、新日恒力等82只預(yù)計(jì)2012年凈利潤同比增幅超過100%個(gè)股的表現(xiàn)也不及同期大盤。

需要指出的是，在上述256只跑輸大盤的業(yè)績預(yù)喜股中，還有眾生藥業(yè)、洋河股份、貴州茅臺等8股在最近兩個(gè)月A股市場整體向好的背景下遭遇股價(jià)下跌。

三因素致預(yù)喜股股價(jià)疲軟

業(yè)績向來是決定個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，因此業(yè)績預(yù)喜股，通常更容易獲得多方資金的關(guān)注，然而眾生藥業(yè)等2012年業(yè)績預(yù)喜股，在大盤持續(xù)反彈的大背景下卻遭遇了股價(jià)滯漲甚至下跌的尷尬，對于這種“異象”，業(yè)內(nèi)人士分析有三方面原因。

首先是業(yè)績增長的“后勁”不足。國泰君安投資顧問張濤認(rèn)為，盡管上述256只個(gè)股發(fā)布了業(yè)績預(yù)喜公告，但通過對比2011年年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，部分個(gè)股的業(yè)績預(yù)增幅低于2011年同期的水平，換言之，這類個(gè)股看似業(yè)績增長，但增長“后勁”不足，影響到市場對其未來業(yè)績的預(yù)期。比如，久聯(lián)發(fā)展2011年凈利潤同比增長78.18%，但在其發(fā)布的2012年業(yè)績預(yù)告中，公司預(yù)計(jì)凈利潤增幅只有30%，所以其股價(jià)在最近兩個(gè)月滯漲也在情理之中。同時(shí)有些公司2012年的業(yè)績增速雖然高于2011年，但主要是得益于非經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)利潤的快速增長或者2011年凈利潤基數(shù)較低，這類個(gè)股的基本面同樣不穩(wěn)定，其成長性令人懷疑。

其次是利空事件的突襲，業(yè)績預(yù)喜仍遭遇下跌。華泰證券投資顧問陳勇表示，突發(fā)性利空事件也對部分業(yè)績預(yù)喜股的股價(jià)走勢帶來較大沖擊，最為典型的案例就是洋河股份、貴州茅臺等白酒股，雖然9只發(fā)布業(yè)績預(yù)告的白酒股2012年的凈利潤與增幅均在50%以上，但在“塑化劑”風(fēng)波、禁止公款吃喝等利空消息的持續(xù)打壓下，除沱牌舍得勉強(qiáng)跑贏大盤外，其余8只白酒股的股價(jià)走勢均不盡人意。

第三，部分股票的股價(jià)、估值過高。浙商證券投資顧問賴藝?yán)賱t指出，當(dāng)股價(jià)、估值較高時(shí)，缺乏進(jìn)一步上行空間也是導(dǎo)致部分業(yè)績預(yù)增股近期走勢疲軟的重要因素之一，比如在2012年5月~11月的大盤單邊下跌階段，滬深股指分別累計(jì)下跌17.37%、22.37%，但眾生藥業(yè)卻在此期間大漲，相較之下，該股2012年的業(yè)績預(yù)增幅不過30%，其基本面已經(jīng)不能支撐股價(jià)繼續(xù)上行。

部分預(yù)喜股滯漲股潛力大

業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，雖然A股市場的熱點(diǎn)演繹主線正偏向低價(jià)滯漲股，但由于導(dǎo)致業(yè)績預(yù)喜滯漲股近期走勢疲軟的原因不盡相同，因此投資者不能一概認(rèn)為相關(guān)個(gè)股在后市都有機(jī)會迎來補(bǔ)漲行情。

浙商證券投資顧問賴藝?yán)僬J(rèn)為，盡管近期滬深股指迭創(chuàng)新高，但由于兩市量能尚未打開，以上市公司高管為代表的產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)兇猛，因此多方資金尚未放手做多，而是將注意力轉(zhuǎn)向具備補(bǔ)漲潛力的低價(jià)滯漲股。

預(yù)喜滯漲股可能出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性補(bǔ)漲”行情，但在具體操作時(shí)需注意兩點(diǎn)，一是最好選擇符合近期市場熱點(diǎn)演變趨勢的預(yù)喜滯漲股，比如家電、休閑食品、軟飲料、酒店旅游類個(gè)股，以及有望在“兩會”前后獲得利好政策扶持的農(nóng)業(yè)、保障房、環(huán)保、軍工類品種。其次，當(dāng)前市場主要是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期引導(dǎo)下的周期性板塊的估值修復(fù)行情，隨著周期股漲幅不斷加大，獲利回吐壓力亦不斷積累。目前周期板塊并未形成有序輪動，一旦龍頭周期股進(jìn)入調(diào)整階段，那么投資者可以適度配置一些利空干擾基本結(jié)束、基本面比較優(yōu)良，但前期漲幅有限甚至出現(xiàn)下跌的生物醫(yī)藥、釀酒類個(gè)股。

華泰證券投資顧問陳勇則表示，如果相關(guān)預(yù)喜滯漲股的業(yè)績增長是依靠主營業(yè)務(wù)改善帶動、且最近兩到三個(gè)季度其業(yè)績保持環(huán)比增長、個(gè)股估值明顯低于所屬板塊整體水平且最近兩個(gè)月股價(jià)累計(jì)漲幅低于15%的預(yù)喜滯漲股，后市補(bǔ)漲的可能性相對更大一些。