一季度臨近尾聲，縱觀全球主要股市表現(xiàn)，美股以接近10%的漲幅成為領(lǐng)頭羊之一。截至3月26日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)今年以來累計(jì)上漲11%，不但將創(chuàng)下15年來最佳一季度表現(xiàn)，且近期點(diǎn)位持續(xù)創(chuàng)下歷史新高；標(biāo)普500指數(shù)上漲9.65%，距歷史高位僅一步之遙；納斯達(dá)克指數(shù)上漲7.6%，當(dāng)前點(diǎn)位為2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫后最高。

　　行業(yè)板塊中，醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)最為突出，漲幅超過13%，原材料和信息技術(shù)板塊則相對低迷。在經(jīng)歷前期大幅上漲后，分析師普遍認(rèn)為美股年內(nèi)仍有上漲空間，但前進(jìn)步伐將放緩。

　　醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢

　　彭博統(tǒng)計(jì)，今年以來標(biāo)普500指數(shù)十大行業(yè)板塊中，表現(xiàn)最好的是醫(yī)療保健板塊，漲幅為13.55%，核心消費(fèi)品板塊位居第二，漲幅為13.47%，非核心消費(fèi)品板塊以11.3%的漲幅位居第三。表現(xiàn)最差的兩個(gè)板塊是原材料和信息技術(shù)板塊，分別上漲3.66%和4.23%。

　　更細(xì)分的行業(yè)來看，標(biāo)普500指數(shù)中，醫(yī)藥生物板塊以15.75%的漲幅位居首位，其次是家庭與個(gè)人用品板塊，上漲14.35%，保險(xiǎn)板塊上漲14.3%，位居第三。表現(xiàn)最差的是科技硬件設(shè)備板塊，下跌1.97%，其次是原材料板塊，僅上漲3.67%。

　　值得注意的是，上一次醫(yī)療保健板塊在第一季度領(lǐng)跑標(biāo)普500指數(shù)還是在1998年，當(dāng)時(shí)該板塊的首季漲幅曾達(dá)到17%。今年以來，標(biāo)普500醫(yī)療保健指數(shù)涵蓋的53只股票中，有49只實(shí)現(xiàn)上漲，其中表現(xiàn)最好的是美國醫(yī)院運(yùn)營商泰尼特保健(Tenet)，股價(jià)上漲46.5%，其次是生物制藥企業(yè)塞爾基因(Celgene)，股價(jià)上漲43%，第三是生命科學(xué)研究設(shè)備用品服務(wù)商生命科技公司(Life)，股價(jià)上漲30.5%。

　　行業(yè)分析師指出，醫(yī)療保健類股票表現(xiàn)突出一方面是由于投資者預(yù)計(jì)奧巴馬的醫(yī)保法案可能令未來十年享受醫(yī)療保險(xiǎn)的人數(shù)大幅增長，從而令醫(yī)院和保險(xiǎn)商獲益，另一方面是美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)新藥的進(jìn)度加快。去年美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)了39種新藥，為2000年以來最高水平。哈弗德投資公司分析師霍耶指出，在經(jīng)歷“專利懸崖”后，大多數(shù)大型制藥企業(yè)重新具備了增長基礎(chǔ)。

　　分析師預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)中的醫(yī)療保健類企業(yè)明年利潤甚至有望增長8.4%，而2012年這些企業(yè)的利潤僅增長0.9%。

　　基本面走強(qiáng)提供支撐

　　美國股市強(qiáng)勁表現(xiàn)的背后，除了美聯(lián)儲的持續(xù)“輸血”外，還依賴經(jīng)濟(jì)基本面的走強(qiáng)。摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶26日接受記者采訪時(shí)表示，今年2、3月份美國市場氣氛非?；钴S，投資者對美元和美股的走勢格外看好，將資金從其他市場抽出來投向美國股市。

　　李晶認(rèn)為，投資者看好美國股市是有道理的，因?yàn)樵谌虼笮桶l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象最明顯。首先，美國房地產(chǎn)市場開始復(fù)蘇，并帶動其他相關(guān)行業(yè)增長；第二，頁巖氣革命性的發(fā)現(xiàn)帶動了美國新一輪工業(yè)革命；第三，美國流動性仍非常旺盛。

　　米勒?塔巴克公司首席經(jīng)濟(jì)策略師安德魯認(rèn)為，近期一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)足以令投資者相信美國經(jīng)濟(jì)正在正軌上前進(jìn)，目前幾乎看不到可能對經(jīng)濟(jì)造成拖累的因素，這支持了投資者的信心，推動他們繼續(xù)配置股票。

　　不過投資者也并非沒有擔(dān)心。上周塞浦路斯爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，帶動美股小幅回調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)多次上沖歷史新高未果，升勢略顯不足。華爾街分析師門德爾森認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)每次接近1565點(diǎn)的歷史高點(diǎn)都會出現(xiàn)拋售，如果能夠突破這一阻力位，或許會吸引更多買家入場，如果不能，則可能令空方受到鼓舞。

　　上行步伐或放緩

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，股市第一季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)通常預(yù)兆著一年的“好收成”。統(tǒng)計(jì)顯示，1950年以來，道瓊斯指數(shù)首季漲幅超過8%的年份有12個(gè)，其中10個(gè)年份該指數(shù)的全年漲幅超過15%。

　　多數(shù)分析師認(rèn)為，在經(jīng)歷前期大幅上漲后，市場前進(jìn)步伐將放緩。黑石顧問合伙人公司副董事長拜倫?韋恩認(rèn)為，今年到目前為止的市場表現(xiàn)很大程度上是貨幣擴(kuò)張的結(jié)果，盡管較低水平的利率對企業(yè)利潤起到積極作用，但他認(rèn)為企業(yè)今年的收益率不會很好。眼下標(biāo)普500指數(shù)正向兩位數(shù)的漲幅邁進(jìn)，然而一旦開始出現(xiàn)猜想中的利潤壓力，其回報(bào)率可能下降。

　　高盛美國首席股票策略師考斯汀在本月中旬發(fā)布的報(bào)告中預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將繼續(xù)上漲，到今年年底將升至1625點(diǎn)，較當(dāng)前水平高4%，此前他的預(yù)期點(diǎn)位是1575點(diǎn)?？妓雇≌J(rèn)為，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，包括就業(yè)、制造業(yè)活動以及零售銷售的表現(xiàn)都帶來驚喜，“2013年的美國股市正在演繹一個(gè)商業(yè)活動改善，同時(shí)CEO們信心增強(qiáng)的故事”。

　　考斯汀建議投資者配置周期性股票而非防御性股票。他認(rèn)為金融、工業(yè)、原材料板塊的表現(xiàn)將好于大市，看好金融板塊的理由包括經(jīng)濟(jì)增長提速、10年期利率上升、股票回報(bào)率改善、分紅和回購增加等。

　　此外摩根士丹利分析師亞當(dāng)?帕克也于近期將其對標(biāo)普500指數(shù)的點(diǎn)位預(yù)期從1434點(diǎn)上調(diào)至1600點(diǎn)，瑞信分析師將預(yù)期值從1550點(diǎn)上調(diào)至1640點(diǎn)，德意志銀行分析師預(yù)計(jì)到今年年底標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到1625點(diǎn)。

　　也有一些悲觀人士認(rèn)為，美聯(lián)儲寬松貨幣政策可能在下半年逐步收緊，股市恐將失去上升動力。富國證券機(jī)構(gòu)股票分析師亞當(dāng)斯在25日發(fā)布的一份報(bào)告中表示，如果經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步改善，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲調(diào)整政策的壓力將加大，即便美聯(lián)儲堅(jiān)持繼續(xù)印鈔，投資者對于其2014年收緊政策的擔(dān)憂也足以令今年下半年的股市承壓。

　　作為華爾街最悲觀的分析師之一，亞當(dāng)斯預(yù)計(jì)2013年底標(biāo)普500指數(shù)將跌至1390點(diǎn)，較當(dāng)前水平低11%。她建議配置防御性投資組合，超配醫(yī)療保健、必需消費(fèi)品、公用事業(yè)板塊，低配能源、材料、工業(yè)和科技股票，以及對美元上漲敏感的股票。