4月23日晚間，瀘州老窖(000568)發(fā)布了其2012年年報和2013年第一季度報告。去年全年公司營收和凈利雙雙出現(xiàn)大幅增長，但“塑化劑風(fēng)波”、禁酒令、限制“三公消費”等還是對公司的業(yè)績產(chǎn)生了影響，與2011年相比，2012年的營收增速開始下滑，而今年一季度營收和凈利均出現(xiàn)下降。

派現(xiàn)創(chuàng)上市新高

年報顯示，2012年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入115.56億元，同比增長37.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為43.9億元，同比增長51.13%，創(chuàng)下了瀘州老窖歷史最好成績；基本每股收益3.14元，同比增長50.96%。同時公司擬向全體股東每10股派現(xiàn)18元(含稅)。創(chuàng)下了其上市以來派現(xiàn)的新高。

從產(chǎn)品來看，去年高檔酒類實現(xiàn)收入75.64億元，同比增長34.08%，去年同期增速則為60.33%；中低檔酒類實現(xiàn)收入37.19億元，同比增長43.54%，中低檔酒開始發(fā)力。從毛利率來看，高檔酒的毛利率再度下降了0.35個百分點，而中低檔酒的毛利率則提升了1.02個百分點。

從單季度的情況來看，2012年第一、二、三、四季度分別實現(xiàn)盈利12.93億元、7.15億元、9.45億元和14.36億元，同比增長44.33%、39.11%、58.17%和60.09%。去年第四季度公司創(chuàng)下了年內(nèi)單季度盈利新高。

去年公司共接待調(diào)研21次，其中機構(gòu)20次，個人投資者僅以此。機構(gòu)中包括申銀萬國、國泰君安、中信證券、興業(yè)證券等知名券商，在“塑化劑風(fēng)波”發(fā)生后，機構(gòu)的關(guān)注焦點由公司的經(jīng)營轉(zhuǎn)向了食品安全對行業(yè)的影響。

雖然在去年末，白酒行業(yè)利空不斷，但從前十大流通股東的情況來看，基金仍對公司堅守不移，前十席中后七席均為基金包攬。但是與去年9月末相比，大股東的持股數(shù)有所減少，籌碼集中度有所下降。

進軍宴席和電商

雖然去年第四季度創(chuàng)下了年內(nèi)單季度業(yè)績新高，但是今年一季報的情況顯示，高增長的時代已然過去。今年1-3月公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.85億元，同比下滑3.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.43億元，同比下滑 11.64%?；久抗墒找?.817元，同比下滑11.96%。

而基金似乎也是提前有所知覺，中國工商銀行廣發(fā)聚豐基金在今年一季度減持了366萬股，中國工商銀行南方基金減持了至少300萬股，上海浦東發(fā)展銀行廣發(fā)基金減持了150萬股左右。然中國農(nóng)業(yè)銀行長城安心基金和中國銀行大成藍籌基金卻逆勢加倉。前十大流通股東，基金仍占據(jù)七席之多。

對于白酒行業(yè)的未來，公司也坦承壓力不小。產(chǎn)能過剩的危機，使得短期內(nèi)白酒行業(yè)增速將放緩甚至下行。隨著高端白酒需求量的減少，低端白酒將有更大的發(fā)展空間。另外受“塑化劑”風(fēng)波的影響，行業(yè)食品安全將更嚴格。

2013年公司計劃實現(xiàn)銷售收入140億元，同比增長21.15%，將銷售費用、管理費用、財務(wù)費用分別控制在9.24億元、6.53億元和-0.35億元。

對此公司提出了幾大措施。其中的亮點是進軍宴席和電子商務(wù)。公司稱“以客戶為中心”。在“政務(wù)受限、擴展商務(wù)、拓展民間”的指導(dǎo)下，在大壇定制酒、個性化高端定制，在因應(yīng)市場需求的小單式定制，包括婚宴、壽宴、升學(xué)宴等個性化定制上下功夫。另外將建立專門的電子商務(wù)公司，應(yīng)對目前電商銷售高增長的發(fā)展趨勢。