風(fēng)暴眼：歐元區(qū)股市債市

危機將再次惡化 市場“非理性繁榮”

評級機構(gòu)惠譽周一發(fā)布的一項調(diào)查顯示，逾半數(shù)的專業(yè)投資人預(yù)計歐債危機將再次惡化

國際知名投資人索羅斯發(fā)出警告：近期歐洲市場的平靜和祥和可能再次被打破

⊙記者 朱周良 ○編輯 陳其玨

政策面臨兩難困境，市場榮景也越來越顯得“鏡花水月”。

評級機構(gòu)惠譽周一發(fā)布的一項調(diào)查顯示，逾半數(shù)專業(yè)投資人并不對最近歐洲市場的繁榮感到認(rèn)同，并稱歐債危機將再次惡化。

盡管最近歐洲股市、債市一片榮景，但很多人似乎并不就此放心。根據(jù)惠譽的季度調(diào)查結(jié)果，逾半數(shù)的專業(yè)投資人預(yù)計歐債危機將再次惡化。

29%的受訪者認(rèn)為，歐元區(qū)近期的平靜只是暫時的；另30%的受訪者認(rèn)為市場處在“非理性繁榮”且忽視了歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)前景。此次調(diào)查訪問的經(jīng)理人管理著約8.6萬億歐元的固定收益資產(chǎn)。

國際知名投資人索羅斯上周末警告說，近期歐洲市場的平靜和祥和可能再次被打破，因為意大利等重債國的問題仍未解決。

“歐元區(qū)金融市場的復(fù)蘇將不會持久?！痹谒髁_斯看來，當(dāng)前距離所謂的“平衡”局勢還很遠(yuǎn)。他表示，意大利不再能掌控自己的命運，而需要取決于歐盟的協(xié)調(diào)行動。

剛剛結(jié)束的G7會議也對歐元區(qū)的兩難境遇表達(dá)了關(guān)注。與會的財金高官在會后表示，在現(xiàn)階段，增長前景依然很不平衡。

美國財長雅各布·盧更直言，歐洲決策者在重振經(jīng)濟(jì)方面仍做得不夠，并呼吁各國在緊縮和增長之間實現(xiàn)“恰當(dāng)平衡”。

風(fēng)暴眼：美聯(lián)儲

“退出”論戰(zhàn)升級 寬松政策迎拐點

海外媒體披露，美聯(lián)儲官員已經(jīng)在籌劃退出債券購買計劃的策略，該策略將力爭保持政策靈活性

有關(guān)美聯(lián)儲政策的最新信號將在本周出現(xiàn)。包括費希爾及普洛瑟在內(nèi)的五位地區(qū)聯(lián)儲行長，以及美聯(lián)儲理事拉斯金均將發(fā)表講話

美聯(lián)儲主席伯南克將于18日壓軸登場，就長期經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表看法

⊙記者 王宙潔 ○編輯 陳其玨

作為鷹派隊列中最為堅定的一員，美國堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行總裁喬治始終堅持認(rèn)為，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)縮減購債計劃規(guī)模，以降低繼續(xù)擴大資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險。他的言論再次暴露出美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧，而此時距離本月初美聯(lián)儲承諾將繼續(xù)執(zhí)行第三輪量化寬松（QE3）計劃，才剛剛過去約十天的時間。

這一戲劇性的變化正不斷加深人們的揣測：美聯(lián)儲是否會提早結(jié)束寬松貨幣政策？一些市場人士則已經(jīng)著手開始布局，上周五，美元匯率出現(xiàn)大幅度反彈。也有人警告稱，小型新興經(jīng)濟(jì)體因此輪寬松而吸引到的資金流或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

喬治在10日表示，美聯(lián)儲在上次會議的聲明中明確提出，其可能改變購債速度。“在我與同事們繼續(xù)討論這些問題并權(quán)衡經(jīng)濟(jì)形勢時，我希望存在這樣的可能性，而且我們可以開始退出該計劃?！痹诿缆?lián)儲今年的每次會議上，喬治都是唯一對美聯(lián)儲政策持異議者。

而有海外媒體上周報道稱，美聯(lián)儲的官員們已經(jīng)在籌劃退出債券購買計劃的策略，該策略將力爭保持政策靈活性。官員們稱，他們將根據(jù)對就業(yè)市場和通貨膨脹信心的變化來不斷調(diào)整債券購買計劃。

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長費希爾則表示，他不希望美聯(lián)儲立即停止大規(guī)模刺激政策，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)一步一步地收緊政策。舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長威廉姆斯此前表示，他預(yù)計今年夏季將開始退出購債。

在本月稍早發(fā)布的會議紀(jì)要中，美聯(lián)儲稱，準(zhǔn)備根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景的進(jìn)展來加快或放慢債券購買速度。該措辭是利率聲明中出現(xiàn)的最新變動，同時也引發(fā)諸多猜測。

費城聯(lián)邦儲備銀行行長普洛瑟稱，政策聲明措辭的改變旨在提醒大家，美聯(lián)儲加快或減慢資產(chǎn)購買速度都是有可能的。

有關(guān)美聯(lián)儲政策計劃進(jìn)一步的信號也將在本周出現(xiàn)。包括費希爾及普洛瑟在內(nèi)的五位地區(qū)聯(lián)儲行長，以及美聯(lián)儲理事拉斯金均將發(fā)表講話。而美聯(lián)儲主席伯南克將于18日壓軸登場，就長期經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表看法。

風(fēng)暴眼：新興市場

新興市場做好迎戰(zhàn)準(zhǔn)備

新興市場對資金流動出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的不安情緒正在升溫，假如美聯(lián)儲開始縮小購債規(guī)模，那么這整個資金流入過程就有可能結(jié)束

⊙記者 王宙潔 ○編輯 陳其玨

伴隨美聯(lián)儲及日本央行等發(fā)達(dá)市場央行大規(guī)模的寬松行動，一直在導(dǎo)致尋求回報高于國內(nèi)市場的零或負(fù)利率的投資資本大量地涌進(jìn)較小型的新興經(jīng)濟(jì)體。

有海外媒體評論認(rèn)為，目前美國官員們關(guān)注的是何時就貨幣政策前景拿出清晰的策略方案，因為這樣市場就不會對他們下一步的動作進(jìn)行過度反應(yīng)。例如，官員們希望避免引燃市場的預(yù)期，讓市場認(rèn)為債券購買計劃的退出將是一個穩(wěn)定的、勻速的過程，就像美聯(lián)儲在2003至2006年上調(diào)短期利率時那樣。當(dāng)時，美聯(lián)儲不斷上調(diào)短期利率，在17次宣布加息的政策會議中每次加息幅度均為0.25個百分點。

而數(shù)據(jù)研究商EPFR披露，在截至5月8日的一周，新興市場股票基金吸引新的資金流入4億美元，為連續(xù)第二周呈現(xiàn)資金流入。此前的三周，投資者從新興市場股票基金撤走39億美元，主要因第一季度新興市場股市的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家股市。

但與此同時，對資金流動出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的不安情緒正在升溫，許多人不得不開始考慮，假如美聯(lián)儲未來一年開始縮小購債規(guī)模，那么這整個資金流入過程就有可能結(jié)束。

美元則大有準(zhǔn)備享受牛市姿態(tài)，上周，日元對美元匯率下至四年半低點，在過去六個月跌逾20%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步走低，甚至跌破100日元的重要心理關(guān)卡。摩根士丹利策略師漢斯·雷德克在一份研究報告中寫道，鑒于近期數(shù)據(jù)帶來的驚喜以及一系列美聯(lián)儲官員將發(fā)表講話，美聯(lián)儲政策辯論本周再度成為焦點，其將繼續(xù)看多美元對一籃子貨幣的走勢。