□本報(bào)記者陳曉剛

5月31日開盤后7分鐘出現(xiàn)在知名美股投資網(wǎng)站Seekingalpha上的一篇質(zhì)疑文章，似乎成為了打壓美國(guó)觸摸屏設(shè)備制造商Uni Pixel（納斯達(dá)克交易代碼：UNXL）的又一根稻草。當(dāng)日，該股大跌23.1%至15.21美元。

Uni Pixel曾經(jīng)是今年上半年納斯達(dá)克市場(chǎng)最為耀眼的“大牛股”之一。由于市場(chǎng)憧憬Uni Pixel的可彎曲觸摸屏產(chǎn)品UniBoss將邁入規(guī)?；a(chǎn)階段并有望掀起一輪觸控革命，其股價(jià)自去年12月初的不到8美元起步，今年4月下旬一度沖至近40美元，5個(gè)月期間的累積漲幅高達(dá)400%。

不過(guò)Uni Pixel可謂“盛極而衰”。自4月下旬以來(lái)，由于飽受各方質(zhì)疑，加之做空資金興風(fēng)作浪，其股價(jià)一路向下，目前較歷史高點(diǎn)已被“腰斬”有余。

UniBoss成敗難辨

Uni Pixel的興衰與其拳頭產(chǎn)品UniBoss密不可分。

目前，液晶顯示器、觸摸屏等領(lǐng)域普遍使用的透明導(dǎo)電材料為ITO，即摻錫氧化銦。作為透明導(dǎo)電氧化物TCOs的一種，由于ITO的導(dǎo)電性和透明性的組合性能優(yōu)異，成為上述領(lǐng)域最主要的透明導(dǎo)電材料。但I(xiàn)TO存在成本高、有一定污染、易脆易斷裂等缺陷。業(yè)界一直在研發(fā)可替代ITO的材料，但至今尚未出現(xiàn)能夠規(guī)模量產(chǎn)商業(yè)化的可替代材料。近年來(lái)，智能手機(jī)，平板電腦等產(chǎn)品引領(lǐng)觸摸屏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，但大尺寸觸摸屏的制造成本和柔性（可彎曲）觸摸屏的應(yīng)用，都受到ITO缺陷的制約。

UniBoss可謂“生逢其時(shí)”。Uni Pixel宣稱，UniBoss采用銅線網(wǎng)，將銅線寬做到5微米以下（人的肉眼無(wú)法看到），達(dá)到所謂的“透明”，同時(shí)使用“卷對(duì)卷”的精密壓印工藝將銅線網(wǎng)壓印到薄膜上，然后借助特殊的催化墨水將銅沉積到電路薄膜上。UniBoss的優(yōu)勢(shì)在于成本低、耐用性與導(dǎo)電性更好、可以任意彎曲、可以被隨意切割等。

去年2月以來(lái)，Uni Pixel宣布與行業(yè)領(lǐng)先的觸控組件制造商N(yùn)-Trig、德州儀器等建立了合作關(guān)系；去年12月，Uni Pixel還稱已與一家大型個(gè)人電腦（PC）制造商簽署了授權(quán)合作生產(chǎn)協(xié)議。今年第一季度，Uni Pixel表示，已經(jīng)將初級(jí)測(cè)試樣品寄給合作PC制造商，合作伙伴將生產(chǎn)出成品樣品，并在PC上進(jìn)行各種測(cè)試。

5月31日，Seekingalpha發(fā)布的名為“圖片勝過(guò)千言萬(wàn)語(yǔ)”的質(zhì)疑文章稱，Uni Pixel一直對(duì)UniBoss“遮遮掩掩”，絕大多數(shù)投資者此前根本無(wú)法接觸到UniBoss的樣品。但經(jīng)過(guò)對(duì)最新獲得的樣品進(jìn)行測(cè)試后，發(fā)現(xiàn)UniBoss的銅線網(wǎng)“清晰可見”，無(wú)法達(dá)到透明的效果，文章附加的圖片證實(shí)了這樣的結(jié)論。文章作者Seth Shaw稱：“研究結(jié)果使我們相信Uni Pixel無(wú)法生產(chǎn)UniBoss，公司在生產(chǎn)投放上的拖延更證明了我們的結(jié)論，我們?cè)诮谶€將就該公司進(jìn)行更多的曝光?！?/p>

該文章發(fā)布后，Uni Pixel股價(jià)狂瀉不止，當(dāng)日幾乎以全日最低價(jià)報(bào)收。

股票或遭“裸賣空”

4月中旬以來(lái)，各類市場(chǎng)傳言已開始不斷侵?jǐn)_Uni Pixel。有傳言稱，蘋果公司為新的觸摸感應(yīng)面板申請(qǐng)了專利，將成為Uni Pixel的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；還有消息稱，部分投資者已開始減持Uni Pixel股票；進(jìn)入5月后，前期做空中概股而大出風(fēng)頭的做空機(jī)構(gòu)香櫞公司又發(fā)布了關(guān)于Uni Pixel的做空?qǐng)?bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，2007年-2012年期間，Uni Pixel總共只有51.5萬(wàn)美元的收入，但虧損總計(jì)接近5千萬(wàn)美元。分析人士稱，對(duì)于U這種幾乎沒有營(yíng)收但是享受高估值的企業(yè)來(lái)說(shuō)，來(lái)自空方的質(zhì)疑可能非?！爸旅薄?/p>

市場(chǎng)對(duì)于Uni Pixel的質(zhì)疑主要來(lái)自以下幾點(diǎn)：一，公司管理層不斷強(qiáng)調(diào)UniBoss產(chǎn)能將增加，但卻沒有披露具體的供貨合同；二，公司股票最主要的鼓吹者為威廉姆斯金融集團(tuán)分析師寇迪·阿克里（Cody Acree），此人背景令人生疑；三，Uni Pixel一直沒有商業(yè)化的產(chǎn)品和實(shí)質(zhì)性的收入，其之前一直聲稱研發(fā)“革命性技術(shù)”的TMOS，但以失敗告終；四，公司多位高管之前的履歷“不干凈”，沒有成功運(yùn)營(yíng)企業(yè)的例證。

Uni Pixel股價(jià)雖然已是一低再低，仍不乏擁護(hù)者。在Seekingalpha的質(zhì)疑文章發(fā)布后，隨即有市場(chǎng)人士稱，Seth Shaw所拿到的測(cè)試樣品為一年半之前生產(chǎn)，不能用于測(cè)試。還有市場(chǎng)人士“爆料”稱，Uni Pixel總股本不到1000萬(wàn)，但二級(jí)市場(chǎng)以及相關(guān)衍生市場(chǎng)的數(shù)據(jù)卻顯示交易股份超過(guò)1500萬(wàn)，可以肯定該股被惡意“裸賣空”。

“裸賣空”是指投資者沒有借入股票而直接在市場(chǎng)上賣出根本不存在的股票，在股價(jià)進(jìn)一步下跌時(shí)再買回股票獲利。由于“裸賣空”賣出的是不存在的股票，量能可能很大，因此會(huì)對(duì)股價(jià)造成劇烈沖擊。