編者按：在持續(xù)下挫一段時(shí)間之后，昨日大盤加速下跌，一條光頭光腳的陰線，輕松擊穿了2100點(diǎn)，最終滬指報(bào)收2084.02點(diǎn)，下跌2.77%，再次創(chuàng)出年內(nèi)新低。兩市個(gè)股普跌，僅有122只個(gè)股實(shí)現(xiàn)紅盤。自5月底的2324.02點(diǎn)下跌以來，滬指跌幅已經(jīng)超過10%，市場(chǎng)人氣日趨低迷。

隨著大盤跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，究竟是哪些因素導(dǎo)致市場(chǎng)如此暴跌？整數(shù)關(guān)口的失守意味著什么？會(huì)否引發(fā)新一輪調(diào)整的加速？短期何時(shí)才能止跌企穩(wěn)？投資者又該如何規(guī)避其中風(fēng)險(xiǎn)？帶著這些當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問題，本版特邀10家機(jī)構(gòu)揭秘本輪暴跌根源，共襄趨利避害之策，以饗讀者。

下跌原因：

五利空成陰跌真兇

華訊投資：5個(gè)利空因素，成為近期市場(chǎng)持續(xù)陰跌的原因。

其一，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上表示，如果在未來的幾個(gè)月當(dāng)中，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)依舊穩(wěn)步復(fù)蘇，那么將有可能會(huì)做出在年內(nèi)縮減量化寬松的決定。這一表態(tài)，意味著QE退出已是遲早的事，全球市場(chǎng)因此重挫，并對(duì)A股帶來巨大的外圍沖擊。

其二，匯豐公布6月份中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值，中國(guó)制造業(yè)PMI初值錄得48.3%，5月份終值為49.2%，創(chuàng)9個(gè)月以來最低。這說明宏觀經(jīng)濟(jì)仍較疲軟，制造業(yè)仍然面臨著外需惡化，內(nèi)需疲弱以及去庫(kù)存壓力增大等挑戰(zhàn)。

其三，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)緊張，也令股指面臨短期缺血的窘境。6月20日貨幣市場(chǎng)利率急速飆升，1天回購(gòu)利率一度觸及30%的水平，創(chuàng)下歷史高位，現(xiàn)在可供市場(chǎng)的資金同樣嚴(yán)重不足。中登公司公布的市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，端午節(jié)前一周A股新增開戶數(shù)回落18%，節(jié)后兩天開戶數(shù)有所回升，參與意愿指數(shù)下降到8.09點(diǎn)，已從高位持續(xù)兩周回落。

其四，一直懸在市場(chǎng)頭上的新股發(fā)行時(shí)間表越來越確定。在近日舉行的新股發(fā)行體制改革培訓(xùn)會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛要求券商7月底前做好IPO準(zhǔn)備。目前，已有88家公司過會(huì)，隨時(shí)等待發(fā)行。這將對(duì)原本緊張的市場(chǎng)資金構(gòu)成進(jìn)一步的壓力。

其五，在場(chǎng)外市場(chǎng)壓力巨大的同時(shí)，大小非正在大舉套現(xiàn)。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年初至今有690家公司遭遇凈減持，股東套現(xiàn)市值達(dá)到698.51億元。

多方觀點(diǎn)：

調(diào)整蘊(yùn)含低吸機(jī)會(huì)

長(zhǎng)江證券：雖然指數(shù)當(dāng)前弱勢(shì)形態(tài)明顯，但后市殺跌空間相對(duì)有限，從量能看，在昨日的縮量暴跌中，主力資金并未隨之大幅減倉(cāng)，顯示主力資金對(duì)后市的信心。因此從中線來看，本次調(diào)整可以理解為低吸的良機(jī)。

金證顧問：股指跌破2100點(diǎn)后，已跌至去年9月份的密集成交區(qū)，所以短期指數(shù)下行空間不大。從技術(shù)上看，股指在4月份構(gòu)筑的箱體形態(tài)區(qū)間大概有80點(diǎn)至90點(diǎn)，而5月份突破2250點(diǎn)之后，股指上漲到2334點(diǎn)，基本完成了這一箱體上漲幅度；那么在股指跌破2161點(diǎn)的箱底之后，理論上下跌空間也應(yīng)該僅有80點(diǎn)至90個(gè)點(diǎn)，也就是大概在2080點(diǎn)至2070點(diǎn)附近，因此，股指并沒有較大下跌空間。當(dāng)然，短期強(qiáng)勁反彈的基礎(chǔ)也不大，股指在2080點(diǎn)至2070點(diǎn)出現(xiàn)反彈后，依然受制于5日均線和10日均線壓制，但是屆時(shí)股指波動(dòng)幅度有可能加大，這說明目前一味做空的市場(chǎng)平衡被打破，多空分歧加大，而這才是短期底部出現(xiàn)的關(guān)鍵所在。

重慶東金：昨日大盤縮量大跌，場(chǎng)內(nèi)主力繼續(xù)打壓，不過當(dāng)前跌勢(shì)過猛，說明形成長(zhǎng)期陰跌的可能性不大，滬指前期低點(diǎn)1949點(diǎn)被跌破的可能性非常小。總體而言，匯豐6月份中國(guó)制造業(yè)PMI初值創(chuàng)9個(gè)月新低，加之當(dāng)前市場(chǎng)資金面緊張，大盤遭遇無抵抗下跌，不過，滬指長(zhǎng)期筑底形態(tài)不會(huì)輕易改變，年線仍處于走平趨勢(shì)之中，圍繞年線的震蕩或?qū)⒊掷m(xù)到明年，當(dāng)前投資者不應(yīng)輕易交出手中的籌碼。

空方觀點(diǎn)：

投資者莫盲目抄底

巨豐投顧：昨日市場(chǎng)延續(xù)近期弱勢(shì)走勢(shì)，歸結(jié)原因與其說是受美國(guó)量化寬松政策或?qū)⑼顺龅睦沼绊?，還不如理解為是當(dāng)前市場(chǎng)應(yīng)有的趨勢(shì)。目前看，股指已經(jīng)跌破2100點(diǎn)，很多投資者都擔(dān)心大盤會(huì)選擇繼續(xù)下行，或者堅(jiān)持不破不立。事實(shí)上，弱市不言底，更何況短期的支撐，但市場(chǎng)亦未必會(huì)繼續(xù)頹勢(shì)。從目前形勢(shì)看，近期的下跌主要緣于對(duì)流動(dòng)性收緊擔(dān)憂，但隨著對(duì)于此預(yù)期的逐步下調(diào)，其對(duì)于市場(chǎng)下行壓力正在逐步減小。同時(shí)政策層面已經(jīng)顯現(xiàn)出較強(qiáng)的促進(jìn)作用，短期的政策底初顯，其支撐也將在隨后的過程中逐步體現(xiàn)。目前股指弱勢(shì)跌破2100點(diǎn)，短期大盤繼續(xù)下行仍是趨勢(shì)，恐慌盤還未完全釋放，建議投資者不要盲目抄底，耐心等待市場(chǎng)底的到來。

西部證券：北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的決議表明美國(guó)最快將于今年年末縮減購(gòu)債規(guī)模，并可能將于2014年中旬退出QE。未來熱錢流出新興市場(chǎng)的趨勢(shì)不會(huì)改變，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)了昨日市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性趨緊的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，匯豐昨日公布的6月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至48.3%，創(chuàng)九個(gè)月低位。在這兩個(gè)重大利空消息沖擊下，A股只能繼續(xù)向下尋求支撐，短線還有繼續(xù)下探的可能。

五礦證券：上證指數(shù)在銀行板塊的帶動(dòng)下大幅下跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)午盤也放棄了堅(jiān)守逐波下跌。截至目前，能夠解釋這種走勢(shì)的唯一理由就是資金面突然偏緊，雖然這個(gè)理由有點(diǎn)牽強(qiáng)。大盤加速下跌時(shí)，從技術(shù)形態(tài)上很難找到大盤短線大跌的理由。正常情況下，大盤在2150點(diǎn)整理反彈后再下跌才符合技術(shù)形態(tài)的走勢(shì)。大盤的直接下跌使得原來比較清晰的走勢(shì)復(fù)雜化，從60分鐘K線形態(tài)判斷，無論是上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短線下跌空間都很有限，明天指數(shù)應(yīng)該出現(xiàn)反彈。而大盤反彈的形態(tài)會(huì)決定大盤短期走勢(shì)，如果反彈力度很弱，投資者應(yīng)考慮暫時(shí)短線離場(chǎng)。

投資策略：

控制風(fēng)險(xiǎn)中線布局

山東神光：今天就是夏至，三伏天將接踵而至。這意味著一年里最熱的一段時(shí)間就將來到。從相關(guān)性來說，家電板塊和食品飲料板塊最值得關(guān)注。作為一種消暑解渴的飲料，啤酒生產(chǎn)和消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性特征，每年的6月份到8月份都是啤酒生產(chǎn)和消費(fèi)的高峰期，氣溫越高，越能給啤酒行業(yè)帶來市場(chǎng)，而這也將為啤酒行業(yè)上市公司的股票帶來季節(jié)性的投資機(jī)會(huì)。

博眾投資：藍(lán)籌股尤其是二三線藍(lán)籌股已經(jīng)度過最黑暗的一段時(shí)間，當(dāng)前黎明即將打破黑暗，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前已經(jīng)連續(xù)3天高點(diǎn)下移，雖然仍有不少活躍的個(gè)股，但投資者也要留意個(gè)股的破位下跌風(fēng)險(xiǎn)。

倍新咨詢：后市方面，目前投資者所做的只能是等待反彈，大盤已經(jīng)進(jìn)入弱勢(shì)，大部分個(gè)股都會(huì)隨波逐流，持股的投資者可在反彈中降低倉(cāng)位。