作為全球第二大經(jīng)濟體，中國企業(yè)海外并購風(fēng)生水起，逆勢上揚。在近年來全球跨國投資格局中，中國是少數(shù)幾個擴大投資的國家之一，其中的并購規(guī)模也在同步擴大。特別是2009年以來，中國企業(yè)的海外并購一直保持活躍狀態(tài)。在近年的海外并購中，2013年中國海外并購總額超過480億美元。

積極大膽地向美歐成熟市場國家投資

中國企業(yè)對外投資區(qū)域選擇發(fā)生了變化，已經(jīng)走過了從周邊地區(qū)和發(fā)展中國家投資開始的先易后難的初期階段，進入了積極大膽地向美歐成熟市場國家投資的新階段，這表明中國企業(yè)的整體實力在增強。

中國對美國的投資規(guī)模呈現(xiàn)連年增長的趨勢。2012年中國企業(yè)在美共完成40起并購交易，約占中國海外并購交易數(shù)量的16%，涉及金額111億美元，約占中國海外并購總額的17%。2013年中國企業(yè)在美國的投資翻了一番，創(chuàng)下了140億美元的歷史最高紀(jì)錄。其中，雙匯國際控股有限公司出資71億美元收購美國史密斯菲爾德食品公司，成為迄今中國企業(yè)規(guī)模最大的對美投資。

由于債務(wù)危機的發(fā)生，過去幾年中大量中國企業(yè)在歐洲尋找到投資機會，以更為理想的價格收購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。值得一提的是中國對英國的投資。伴隨著人民幣國際化在英國的穩(wěn)步推進，英國成為人民幣離岸交易中心正初現(xiàn)輪廓，并推動中國在該國的投資擴展。2012年，中國企業(yè)在英完成投資并購（含參股）項目10起，總金額80億美元，超過2009—2011年間中國在英投資并購金額的總和。

除了發(fā)達國家外，中國對包括新興市場國家在內(nèi)的發(fā)展中國家的并購活動繼續(xù)推進。2009年至2012年間，中國企業(yè)以并購形式對巴西的直接投資達215億美元，超過美國成為巴西外資企業(yè)并購第一大國。多年來，中國還十分重視對非洲及中東地區(qū)能源采礦領(lǐng)域的并購活動。

產(chǎn)業(yè)流向呈現(xiàn)多元化和高附加值特點

中國企業(yè)參與海外并購的資金數(shù)量逐年放大。2012年，中海油以151億美元并購尼克森，不僅創(chuàng)造了中國海外投資交易規(guī)模歷史之最，而且該交易最終消除了來自加拿大國內(nèi)外的種種政治阻力，沒有重蹈2005年中海油以185億美元并購美國優(yōu)尼科失敗的覆轍，為中國企業(yè)海外并購又增添了一個可資總結(jié)與借鑒的新的重要案例。

盡管能源領(lǐng)域在中國企業(yè)海外并購中占有突出地位，但近兩年來，中國企業(yè)海外并購領(lǐng)域正呈現(xiàn)多元化格局。按照畢馬威會計事務(wù)所統(tǒng)計，1995年時，中國企業(yè)海外并購僅覆蓋能源等4個行業(yè)。但在2005—2011年間，中國企業(yè)海外并購涉及行業(yè)已達28個，在2012年一年中，又新增加26個行業(yè)，這是一個突出的成就。

中國企業(yè)對美歐的投資最能體現(xiàn)這種并購領(lǐng)域多元化的新趨勢。能源、食品消費、交通運輸設(shè)備、文化以及機械和電子制造領(lǐng)域，都是中國企業(yè)家十分感興趣的領(lǐng)域，反映出以往資源尋求型投資動機占主導(dǎo)地位的狀況真正開始轉(zhuǎn)變，形成在資源尋求型、市場導(dǎo)向型、效率提高型等多種動機推動下的多元領(lǐng)域投資的整體格局，越來越多的中國企業(yè)關(guān)注并進入國外高附加值產(chǎn)業(yè)。

其中，近年來中國企業(yè)在美國高科技行業(yè)的并購交易最為活躍，2012年的40起并購交易中，有10件便發(fā)生在該領(lǐng)域。即使是在其他領(lǐng)域具有一定規(guī)模的中國企業(yè)并購活動，以往那種追求簡單的加工或服務(wù)的并購交易也明顯減少，更多的是追求高附加值的投資行為。

中國企業(yè)在國外金融領(lǐng)域的并購活動也十分引人關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計，在2002—2011年的10年間，中資銀行總計完成了38起海外并購，金額達到201.6億美元。并購數(shù)量和金額在2006年至2007年間達到頂峰。由于2008年國際金融危機爆發(fā)加上歐債危機的影響，與其他領(lǐng)域顯示出對“走出去”更加積極的熱情相比，中國金融業(yè)表現(xiàn)的格外謹(jǐn)慎。

中西部企業(yè)紛紛“走出去”成為新生力軍

從參與海外投資并購活動的中國企業(yè)所屬地區(qū)看，主力軍來自我國沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)。與此同時，中西部地區(qū)企業(yè)也紛紛“走出去”，成為中國跨國投資浪潮中的新生力軍。

中國企業(yè)海外并購的另一大突出變化，是大量民營企業(yè)參與其中。伴隨著政府以簡化審批手續(xù)、幫助融資等復(fù)合式鼓勵政策，以華為、萬達、三一重工為代表的民營企業(yè)對外投資的主動性和積極性都在不斷增強。

中國與世界其他國家及地區(qū)進行的雙邊或多邊投資協(xié)定談判，有助于中國企業(yè)消除開展跨國并購時可能面臨的東道國法律等方面的投資障礙。

總體而言，在中國政府的積極支持下，在以推動未來國內(nèi)經(jīng)濟朝著低碳、綠色、節(jié)能為主要方向的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，未來中國對外直接投資繼續(xù)以較快速度發(fā)展。

（本版文章作者為中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所全球并購研究中心研究員張金杰）