世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站5月29日發(fā)表了題為《中國設(shè)置美國的心理陷阱》的署名文章，作者美國耶魯大學(xué)高級(jí)研究員斯蒂芬·羅奇在文章中稱，進(jìn)行推斷的誘惑是難以抗拒的。這一趨勢對(duì)市場、政策制定者、家庭和企業(yè)發(fā)揮著強(qiáng)大的影響力。但挑剔的觀察者了解線性思維的局限性，因?yàn)樗麄冎?，線條會(huì)彎曲，有時(shí)甚至?xí)蹟?。這就是今天在評(píng)估塑造全球經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)關(guān)鍵因素方面的情況。這兩個(gè)因素就是與美國政策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，以及中國經(jīng)濟(jì)的狀況。

文章稱，量化寬松開始時(shí)是一項(xiàng)崇高的努力——作為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)一場痛苦危機(jī)的孤注一擲的解藥，是及時(shí)的，也是得到充分闡述的。

具體產(chǎn)品融資業(yè)務(wù)和第一輪量化寬松政策加在一起，使得美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表到2009年3月為止飆升至2.3萬億美元，而危機(jī)前的2008年夏季卻保持在9000億美元的水平上。而遭受危機(jī)的市場的深層封凍則解凍。

美聯(lián)儲(chǔ)的錯(cuò)誤是推斷休克療法不僅可以挽救病人，也會(huì)促進(jìn)持續(xù)復(fù)蘇。從2009年年底到今天，另外兩輪量化寬松政策使美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表又?jǐn)U大了2.1萬億美元，但在啟動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面卻收效甚微。

與美國在很大程度上依賴央行緩解危機(jī)和促進(jìn)復(fù)蘇的努力不同，中國實(shí)施了4萬億元人民幣的財(cái)政刺激，以便在危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期啟動(dòng)其疲軟的經(jīng)濟(jì)。中國的努力帶來了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目方面的立竿見影與急劇的增加。

需要注意的最重要的事情是，北京后來沒有作出狂熱的推斷。中國官員認(rèn)為，他們?cè)?008年到2009年的行動(dòng)是一次性措施。他們要比美國同行快得多地直面了在危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期采取的政策的危險(xiǎn)性。

美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)對(duì)量化寬松政策對(duì)資產(chǎn)市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能會(huì)造成的負(fù)面影響不屑一顧。與之不同的是，中國管理層對(duì)危機(jī)期間和危機(jī)過后產(chǎn)生的新風(fēng)險(xiǎn)有清醒得多的認(rèn)識(shí)。他們迅速采取行動(dòng)，消除了許多風(fēng)險(xiǎn)，特別是由過度借貸、影子銀行和房地產(chǎn)市場所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)中國官員是否已經(jīng)做得足夠的問題還沒有定論。文章認(rèn)為他們已經(jīng)做到了，盡管這樣的看法今天屬于少數(shù)。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長放緩面前，中國本來完全可能恢復(fù)到其以前的方法。但它沒有這樣做，這表明中國領(lǐng)導(dǎo)人愿意制定一條不同的路線。

文章稱，中國在這條戰(zhàn)線上已經(jīng)兌現(xiàn)了承諾，因?yàn)樗艞壛艘呀?jīng)成功地指導(dǎo)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展超過30年的一個(gè)增長模式。它認(rèn)識(shí)到，有必要放棄主要集中在以出口和投資為主導(dǎo)的生產(chǎn)（通過制造業(yè)）方面的模式，切換到一個(gè)以私人消費(fèi)（通過服務(wù)業(yè)）為導(dǎo)向的模式。這種變化將給中國一個(gè)更好的機(jī)會(huì)，使之避免可怕的“中等收入陷阱”。這一陷阱之所以使大多數(shù)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體陷于困境，正是因?yàn)槠湔咧贫ㄕ哒`認(rèn)為，早期起飛階段的增長策略足以使之獲得發(fā)達(dá)國家地位。

文章認(rèn)為，美國和中國的情況并不存在于真空之中。中美兩國的相互依賴關(guān)系將兩者綁在一起，難解難分。接下來的問題是，兩種不同的政策策略——美國的停滯不前和中國的再平衡——的后果是什么。

其結(jié)果很可能是“不對(duì)稱的再平衡”。隨著中國改變經(jīng)濟(jì)模式，它會(huì)從盈余儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移到儲(chǔ)蓄吸收——?jiǎng)佑闷滟Y產(chǎn)為社會(huì)保障網(wǎng)融資，從而緩和恐懼驅(qū)動(dòng)下的預(yù)防性家庭儲(chǔ)蓄。相反，美國卻似乎有意維持目前的路線——即認(rèn)為，過去行之有效的低儲(chǔ)蓄、超額消費(fèi)模式將繼續(xù)在未來順利運(yùn)作。

文章稱，要調(diào)和這兩種方法就會(huì)產(chǎn)生后果。隨著中國調(diào)整盈余儲(chǔ)蓄來養(yǎng)活自己的公民，剩下來用于支持儲(chǔ)蓄不足的美國人的儲(chǔ)蓄就會(huì)較少。這很可能會(huì)影響到美國吸引外國資金的條件，從而導(dǎo)致美元走軟，利率上升，通脹上升，或所有三者的某種組合。作為回應(yīng)，美國的經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)會(huì)刮得更猛烈。

人們常說，危機(jī)絕不應(yīng)該被浪費(fèi)掉：政治家、決策者和監(jiān)管者應(yīng)該積極面對(duì)水深火熱的時(shí)刻，承擔(dān)起結(jié)構(gòu)修復(fù)的重?fù)?dān)。中國看來是在這樣做。美國卻沒有。相互依賴指向一個(gè)不可避免的結(jié)論：美國即將被困在線性思維的危險(xiǎn)之中。