美國《華爾街日報》網(wǎng)站7月20日發(fā)表了題為《中國的IPO響亮開始》的報道。報道稱，僅幾天時間就可以帶來70%的回報，這種投資機會真不多見。

但投資者發(fā)現(xiàn)，這正是今年的中國首次公開募股（IPO）市場所發(fā)生的事情，這樣高的回報主要得益于中國監(jiān)管部門。

今年在上海證券交易所和深圳證券交易所IPO的58只股票，上市首日漲幅均接近44%的上限。其中57只股票在掛牌后的五個交易日內(nèi)又進一步平均上漲24%，第58只新股于7月18日登場。

報道稱，這樣高的回報令人瞠目結(jié)舌，這與中國金融監(jiān)管機構(gòu)有很大關(guān)系。在今年初重啟IPO之前，中國金融監(jiān)管機構(gòu)暫停IPO14個月。在1月份首只新股上市之前，監(jiān)管機構(gòu)增加了新股上市首日漲幅不得超過44%的規(guī)定，同時要求上市公司低價發(fā)行股票，從而為上市首日股價大漲提供了動力。

報道稱，在原本就起伏不定、充斥著短線散戶投資者的中國股市，被抑制的IPO需求使得這些新股炙手可熱。濃厚的興趣使得潛在投資者競相去打新股，其熱烈程度可與上世紀90年代末的美國市場媲美，當時熱門的科技股受到投資者追捧。

中原證券股份有限公司高級分析師張鋼說：“監(jiān)管部門再度造成了僧多粥少的局面。這完全是將更多的收益讓給了以散戶投資者為主的二級市場，這樣的改革有很強的行政意味?！?/p>

報道稱，目前IPO之所以如此有吸引力還因為，近來在中國通過其他投資方式難以獲得高回報，例如房產(chǎn)價格在下降，貨幣市場基金收益率也在下降，而截至18日基準的上證綜合指數(shù)仍低于去年底的收盤水平。

外國機構(gòu)投資者可通過一個配額體系購買上海和深圳證交所的股票，但這類投資者的投資額度占市場的比例估計不足2%，且他們也不太可能獲得IPO的配額。其余的新股將流向國內(nèi)投資者，主要是在市場上占主導(dǎo)地位的散戶。

南方基金管理有限公司基金經(jīng)理楊德龍說：“由于人們依然預(yù)計IPO股票的估值將低于行業(yè)平均水平，因此目前很難阻止新股上市時的瘋狂炒作。壓低IPO的估值實際上確保了IPO投資者的高利潤。”

此輪新股開閘是今年初開始的，當時中國證券監(jiān)管部門確定了新股發(fā)行的長期目標，但對這些目標的措辭較為模糊，主要目標是讓企業(yè)和投資者來決定進行IPO的時機、規(guī)模和股票估值。但由于在首輪IPO的市場推薦活動中，新股的估值大幅飆升，監(jiān)管部門隨即實施了限制措施，包括壓低IPO估值及打擊部分承銷商的違規(guī)行為（如財務(wù)欺詐、信息披露不透明及虛報財務(wù)數(shù)據(jù)）等。

報道稱，一些人士擔(dān)心，對新股估值設(shè)置的新限制及每年的IPO批準限額將打擊一些企業(yè)的上市積極性。但不少企業(yè)除了上市之外幾乎沒有其他選擇，特別是一些無法輕易從債券市場融資或獲得銀行貸款的中小企業(yè)。