我國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)開放步伐提速，基金業(yè)外資持股比例最高49%的上限即將打破。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍日前表示，證監(jiān)會(huì)正在研究推進(jìn)內(nèi)地與香港基金產(chǎn)品的互認(rèn)，同時(shí)還將適時(shí)放寬境內(nèi)基金管理公司外資持股比例限制，支持合資基金管理公司的發(fā)展。

不過(guò)，上述時(shí)間表尚未明確。分析人士認(rèn)為，打破外資在公募基金持股比例限制，符合資本市場(chǎng)化的進(jìn)程，同時(shí)也給本土基金帶來(lái)提升實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，未來(lái)基金股權(quán)市場(chǎng)的變革將更加頻繁。目前來(lái)看，雖然外資十分垂涎極具潛力的境內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)，但受限于制度捆綁，合資基金在境內(nèi)的生存狀況并不樂(lè)觀，優(yōu)秀管理模式輸出受阻，人員激勵(lì)機(jī)制尚存缺陷。因此，上述人士認(rèn)為，政策松綁并不能給境內(nèi)基金業(yè)帶來(lái)立竿見影的效果。

外資持股上限將打破

近日證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)將適時(shí)放寬境內(nèi)基金公司外資持股比例的限制，支持合資基金公司發(fā)展。

“自2001年正式加入WTO，我國(guó)一直努力兌現(xiàn)金融開放的承諾?！比涡型顿Y策略總監(jiān)曹轍認(rèn)為，境內(nèi)公募基金外資持股比例限制松綁，也正是實(shí)現(xiàn)這一承諾的舉措。

2001年年底《境外機(jī)構(gòu)參股、發(fā)起設(shè)立基金管理公司暫行規(guī)定(征求意見稿)》頒布，合資基金公司的設(shè)立正式打開大門。2002年《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》頒布，基金業(yè)對(duì)外開放的序幕正式拉開。此后，合資基金公司雨后春筍般破土而出。

數(shù)據(jù)顯示，在目前中國(guó)境內(nèi)的91家基金管理公司中，有48家為合資基金公司，占比達(dá)到52.75%。按照規(guī)定，目前外資持股境內(nèi)基金公司的最高比例為49%。外資持股比例達(dá)到49%的合資基金公司共計(jì)20家，占合資基金公司總數(shù)的41.67%。

有分析人士樂(lè)觀認(rèn)為，放寬外資持股限制后，外資有望實(shí)現(xiàn)控股公募基金，并將優(yōu)秀的基金產(chǎn)品、制度等引入境內(nèi)，并給境內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)和提升的空間。

“水土不服”瓶頸待破

但是，近年來(lái)頻繁有外資股東撤離境內(nèi)公募基金。如成立僅一年的道富基金大股東環(huán)球道富近期就宣布，因理念不相融合，欲賣股權(quán)撤資。

事實(shí)上，目前在境內(nèi)生存的合資基金公司多少都存在“水土不服”的現(xiàn)象。天相投顧基金分析師張東雷在接受記者采訪時(shí)表示，由于合資基金在國(guó)內(nèi)的資本環(huán)境下，經(jīng)營(yíng)理念、產(chǎn)品文化融合的并不是很好，所以頻繁出現(xiàn)外資股東宣布退出的事件。

曹轍認(rèn)為，境內(nèi)基金市場(chǎng)在很多方面仍無(wú)法形成有效的優(yōu)勝劣汰機(jī)制；同時(shí)，合資基金多是使用了外資，而沒(méi)有充分地把國(guó)外優(yōu)秀的基金管理制度引入當(dāng)中，人員激勵(lì)機(jī)制也不夠健全。

張東雷認(rèn)為，這主要還是因?yàn)橥赓Y股東無(wú)法掌握主導(dǎo)權(quán)。如果未來(lái)持股比例放寬，那么外資或?qū)⒎e極提高公募基金中的股權(quán)占比，若無(wú)法實(shí)現(xiàn)控股，則可能轉(zhuǎn)戰(zhàn)尋找可以實(shí)現(xiàn)主導(dǎo)權(quán)的基金管理機(jī)構(gòu)，抑或直接成立全資子公司。不久后，真正外資主導(dǎo)的基金管理機(jī)構(gòu)也將有望在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)。