中國日報(bào)網(wǎng)8月12日報(bào)道，經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳迪認(rèn)為中國在預(yù)防房地產(chǎn)市場崩盤方面可以借鑒美國的經(jīng)驗(yàn)。

《聯(lián)合早報(bào)》8月12日發(fā)表經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳迪的文章稱：我最早是在2012年預(yù)測中國的房地產(chǎn)市場要見頂。我在寫作《美聯(lián)儲QE3如何推陳出新》的過程當(dāng)中發(fā)現(xiàn)，一個(gè)國家要降低去杠桿化的破壞作用，就必須保證內(nèi)生性貨幣（Inside Money）在總貨幣供應(yīng)中占有絕對優(yōu)勢。根據(jù)貨幣產(chǎn)生的緣由，貨幣供應(yīng)分為兩種：一種是外生性貨幣（Outside Money），即法定貨幣（Fiat Currency)；一種是內(nèi)生性貨幣，即銀行通過放貸或購買證券，來創(chuàng)造的具有貨幣交換媒介功能的信用額度。以抵押品為杠桿的信用創(chuàng)造，是內(nèi)生性貨幣的生命之源。中國房地產(chǎn)市場崩盤的可怕性，就在于會(huì)摧毀抵押品衍生出信用的鏈條。比如行情好的時(shí)候，一個(gè)走俏的地產(chǎn)可以多次抵押，創(chuàng)造出大量的內(nèi)生性貨幣；而一旦地產(chǎn)崩盤，這些信貸就會(huì)大量違約，進(jìn)而導(dǎo)致地產(chǎn)的拋售來償債，如此交互作用，形成惡性循環(huán)。一旦抵押品創(chuàng)造內(nèi)生性貨幣的鏈條系統(tǒng)性斷裂，傳統(tǒng)的貨幣政策就會(huì)失靈。美聯(lián)儲用了五年多時(shí)間，四輪量化寬松，才基本修復(fù)系統(tǒng)性斷裂的抵押品鏈條。那么中國該如何預(yù)防房地產(chǎn)崩盤的發(fā)生？

好在美聯(lián)儲早在這些全球貨幣當(dāng)局涉獵甚少的艱難領(lǐng)域，做出了積極的探索，中國完全可以站在美聯(lián)儲的肩膀上，預(yù)防房地產(chǎn)崩盤。

基于對美聯(lián)儲貨幣實(shí)驗(yàn)的緊密跟蹤，我認(rèn)為中國首先得建立全國性的資產(chǎn)紀(jì)錄大數(shù)據(jù)庫，并據(jù)此開征資產(chǎn)稅，尤其是房產(chǎn)稅。另外得切實(shí)落實(shí)農(nóng)村的土地產(chǎn)權(quán)制度改革，大幅度提高農(nóng)民獲取的土地收入占比。這樣做的目的，是提高地產(chǎn)作為投資產(chǎn)品的投機(jī)成本，壓縮地產(chǎn)的投機(jī)泡沫。不把地產(chǎn)的投機(jī)屬性壓下來，就無法在投機(jī)和實(shí)用之間達(dá)到一種合理的平衡。一般經(jīng)濟(jì)學(xué)提四大生產(chǎn)要素，中國有五大，多一個(gè)權(quán)力。有鑒于世界第一人口大國的地位，中國必須保持勞動(dòng)力在收入再分配中，占有一定的比較優(yōu)勢，而如果地產(chǎn)的投機(jī)屬性太強(qiáng)，收入再分配就會(huì)越來越被土地、資本、企業(yè)家和權(quán)力所壟斷。

再次，中國應(yīng)該建立自己的房利美和房地美——比如就叫中國房貸金融集團(tuán)，簡稱中房金融。中房金融可以把銀行的房貸資產(chǎn)買過來，或者為銀行的房貸提供擔(dān)保，然后通過發(fā)行抵押支持債券（MBS）來融資。這些MBS可以搭上人民幣國際化的順風(fēng)車，向全球投資者開放。人民銀行可以通過貼現(xiàn)窗口等公開市場工具，為中房金融提供長期的低息融資，并且在必要時(shí)刻大量購買MBS，以及為MBS提供擔(dān)保。這樣做可以使房貸這種時(shí)間長流動(dòng)性差的銀行資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成流動(dòng)性極高的MBS。背靠央行的低息融資，為房貸排除利率風(fēng)險(xiǎn)，最小化經(jīng)濟(jì)周期所帶來的負(fù)面影響，把MBS推向世界，促進(jìn)人民幣國際化。

最終要為中國房貸市場提供全球化、長期的、利息波動(dòng)小的，成本低廉的融資環(huán)境。中房金融可以成為人民銀行精準(zhǔn)解決經(jīng)濟(jì)問題的政策工具。對此，也許有人會(huì)攻擊說，兩房是次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，怎可效仿？那是因?yàn)楹芏嗳酥恢钨J，而不了解兩房有70多年的歷史。在這漫長的歷史當(dāng)中，兩房可以說是巨大的成功，瑕不掩瑜。

美聯(lián)儲的寶貴經(jīng)驗(yàn)不應(yīng)被忽視。通過中房金融人民銀行可以不再局限于只為銀行機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，而是積極參與到房地產(chǎn)市場的價(jià)格形成過程，不但能操控融資流動(dòng)性，還可以操控抵押品的流通速度。這樣一來，中國完全可以預(yù)防房地產(chǎn)崩盤。