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        人民幣再成亞洲最具吸引力套利貨幣

        來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
        2014-08-19 09:26:37

        據(jù)彭博發(fā)布的夏普比率數(shù)值顯示,目前人民幣已成為亞洲最具吸引力的套利貨幣,該指標(biāo)為經(jīng)波動率調(diào)整后的回報率。

        數(shù)據(jù)顯示,今年下半年以來,人民幣的夏普比率為8.6%。相較之下,泰銖為3.9%,印度盧比為0.1%。而在新興市場中,人民幣的夏普比率僅次于阿根廷的25%。

        “人民幣套利交易再度吸引人,中國經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)強,且人民幣波動仍較低,”中銀香港資產(chǎn)管理的駐香港固定收益部門負(fù)責(zé)人Ben Yuen表示,。“點心債的需求與人民幣升值的預(yù)期心理同步升降,最近人民幣升值預(yù)期有所上升?!?/p>

        其實,在過去幾年,由于人民幣的低利率環(huán)境以及較低的波動性使其成為投機(jī)者青睞有加的投資標(biāo)的之一。投資者通過借入低收益貨幣、投資高收益貨幣的利差交易賺取利潤。

        然而,今年中國人民銀行出臺文件,自2014年3月17日起,銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%,即每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元的交易價在當(dāng)日中間價上下2%的幅度內(nèi)浮動。而此舉也使得今年以來有關(guān)人民幣的套利交易逐漸冷場。

        招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮在接受記者采訪時表示,此次央行的動作將使得人民幣單邊升值的行情難以為繼,雙向波動將成主要趨勢,而此次對于波動區(qū)間的擴(kuò)大將有效打擊人民幣利差交易。

        “如果人民幣的波動反映出中國要削減過度利差交易及杠桿率的話,那么就需要保持這一勢頭,肯定會降低利差交易的吸引力。但只要存在明顯利差,這種交易就不會消失?!毙录悠滦屡d市場對沖基金Lumen顧問有限責(zé)任公司(Lumen Advisors LLC)的亞倫·洛爾稱。

        然而,今年下半年以來,人民幣的這一情形再度反轉(zhuǎn)。

        首先,曾經(jīng)的單向貶值變成了單向升值。數(shù)據(jù)顯示,7月1日以來,美元兌人民幣匯率已從6.2050降至目前的6.1434,降幅達(dá)到616個基點,其中絕大多數(shù)時間人民幣都處于升值狀態(tài)。

        其次,今年上半年人民幣的強波動性也開始逐漸減弱,人民幣匯率波動也日趨溫和。

        因此,上述兩原因綜合影響下,有關(guān)人民幣的套利交易再度嶄露頭角。

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