中國日報網(wǎng)12月4日電（信蓮）據(jù)英國《金融時報》12月4日報道，發(fā)達世界的煙民受到了冷落。監(jiān)管機構(gòu)已迫使吸煙者從酒吧轉(zhuǎn)戰(zhàn)街頭，煙草廣告也從屏幕上轉(zhuǎn)移到至多是靜止的圖片上。兩年前，澳大利亞還推出了香煙的“平裝”包裝，但包裝上印制的可怕警示可一點兒也不“平淡”。

然而，煙草公司的股票表現(xiàn)不錯。自2008年末以來，5大煙草公司的股價回升幅度在144%（帝國煙草(Imperial)）至347%（奧馳亞(Altria)）之間。大多數(shù)煙草公司的股價超過了摩根士丹利資本國際全球指數(shù)(MSCI World Index) 130%的漲幅。這樣的強韌表現(xiàn)可能要結(jié)束了。

本周，北京市政府宣布，從明年6月起，北京室內(nèi)公共場所將全面禁止吸煙。歐睿信息咨詢公司(Euromonitor)的數(shù)據(jù)顯示，中國有3億煙民，貢獻了全球三分之一的煙草消費量。

中國市場由國有企業(yè)和假冒偽劣產(chǎn)品主導，因此控煙令對跨國公司的直接影響將會很小。但它傳遞的信息是明確的。煙草行業(yè)將更難找到增長機會，即便在新興世界。

去年，更為嚴厲的監(jiān)管打擊了發(fā)達市場的銷售量，甚至定價（通常隱藏在加稅背后）也有所松動。

今年迄今以來，日本煙草(Japan Tobacco)和菲利普莫里斯國際公司(Philip Morris International)在東歐等之前可靠市場的銷售全都加速下滑。

預期也很慘淡：隨著時間的推移，預期每股收益下降了十分之一左右。70%的銷售來自新興市場的菲利普莫里斯國際公司尤為典型。自2008年從其專注于美國市場的母公司奧馳亞拆分出來之后，該公司的每股收益每年增長10%。今年其每股收益將同比下降6%。

日本煙草和英美煙草公司(British American)同病相憐。然而，它們的股價并不便宜，2015年的預期市盈率達到15倍左右。

這些公司產(chǎn)生了大量的現(xiàn)金。它們的股息發(fā)放看起來沒有問題。但利潤下降可能影響到股票回購。股票回購長期以來一直是投資者買入菲利普莫里斯股票的關(guān)鍵原因。

英美煙草公司在最近投資于雷諾煙草(Reynolds American)之前一直在加大股票回購力度。退出將很艱難。