二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議2月9日和10日將在土耳其伊斯坦布爾舉行。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)增勢(shì)和貨幣政策持續(xù)分化之際，如何為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能成為一個(gè)艱巨問(wèn)題。

聚焦多重下行風(fēng)險(xiǎn)

開(kāi)年以來(lái)，希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)重燃為歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上陰影，低油價(jià)持續(xù)加大通縮風(fēng)險(xiǎn)，美元走強(qiáng)為新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)威脅，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，全球經(jīng)濟(jì)正面臨多重下行風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德6日發(fā)表文章預(yù)警世界經(jīng)濟(jì)仍然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)：“如果我們不采取行動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)這艘超級(jí)油輪將會(huì)繼續(xù)困在低增速和低就業(yè)的淺水區(qū)?！?/p>

拉加德在文章中說(shuō)，盡管油價(jià)下跌有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但世界經(jīng)濟(jì)仍然面臨巨大下行風(fēng)險(xiǎn)。主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策明顯分化，可能引發(fā)金融市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)；過(guò)去幾年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的美元債務(wù)持續(xù)攀升，美元走強(qiáng)將加劇這些經(jīng)濟(jì)體的美元債務(wù)負(fù)擔(dān)；歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于低增長(zhǎng)和低通脹狀態(tài)，而這種“雙低”狀態(tài)將增加經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。

加拿大財(cái)長(zhǎng)喬·奧利弗近期也預(yù)警全球經(jīng)濟(jì)面臨的多重風(fēng)險(xiǎn)。他表示，歐元區(qū)正面臨增長(zhǎng)停滯和通縮風(fēng)險(xiǎn)；而在歐洲之外，中國(guó)和印度等新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率也在放緩；此外，烏克蘭、伊拉克和敘利亞等地區(qū)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，正帶來(lái)嚴(yán)重的威脅，使全球經(jīng)濟(jì)面臨的復(fù)蘇形勢(shì)更加復(fù)雜化。奧利弗表示，啟動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的話題將會(huì)是G20會(huì)議的首要和中心議題。

土耳其去年12月開(kāi)始擔(dān)任G20輪值主席國(guó)。土耳其副總理阿里·巴巴詹表示，應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和給予低收入國(guó)家更多話語(yǔ)權(quán)將是土耳其擔(dān)任G20主席國(guó)期間的首要任務(wù)。巴巴詹說(shuō)，推動(dòng)G20成員履行布里斯班會(huì)議上作出的改革承諾將十分關(guān)鍵。他表示，“應(yīng)履行承諾，否則就給出解釋”。

拉加德6日也呼吁G20國(guó)家立即履行布里斯班峰會(huì)上作出的促增長(zhǎng)承諾，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革、改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)貿(mào)易自由化和加強(qiáng)金融監(jiān)管。

去年11月G20領(lǐng)導(dǎo)人在澳大利亞布里斯班作出承諾，未來(lái)四年中使全球經(jīng)濟(jì)額外增加2萬(wàn)億美元，并創(chuàng)造數(shù)百萬(wàn)新增就業(yè)崗位。

經(jīng)濟(jì)刺激措施成焦點(diǎn)

此次G20會(huì)議上，有關(guān)是否應(yīng)繼續(xù)采取刺激措施幫助提振經(jīng)濟(jì)的爭(zhēng)論料將不斷，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)啟動(dòng)加息也將成為討論的焦點(diǎn)之一。

美聯(lián)儲(chǔ)不少官員均暗示預(yù)備今年年中啟動(dòng)加息，而近期不少發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體均在放松貨幣政策，包括印度、澳大利亞、加拿大、丹麥和中國(guó)。英國(guó)央行本周將發(fā)布季度通脹報(bào)告，外界預(yù)計(jì)英國(guó)央行將下調(diào)通脹預(yù)期，這意味著英國(guó)央行啟動(dòng)首次加息的時(shí)間可能推后。瑞典央行也可能在本周的貨幣政策會(huì)議上繼續(xù)放松貨幣政策。

貨幣政策走向的分化幫助美元持續(xù)走強(qiáng)。拉加德6日表示，美國(guó)退出現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，即使計(jì)劃周詳，仍可能給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)“過(guò)度波動(dòng)”。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)雅各布·盧近期在公開(kāi)場(chǎng)合再次釋放信號(hào)，表示美國(guó)不是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的唯一動(dòng)力。據(jù)路透社報(bào)道，有美國(guó)高級(jí)官員表示，美國(guó)在此次G20會(huì)議上仍將暗示歐洲沒(méi)有作出足夠努力。

德國(guó)是歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體。路透社的報(bào)道稱，德國(guó)料將在會(huì)議上主張，國(guó)內(nèi)不斷增長(zhǎng)的需求以及增加公共支出的計(jì)劃正顯示出歐洲正在盡最大努力來(lái)恢復(fù)增長(zhǎng)。

G20在2007年至2009年金融危機(jī)期間開(kāi)始制定全球性的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但是目前的情況更加脆弱，因?yàn)椴煌呢泿耪咦呦蛘秊槿蚴袌?chǎng)帶來(lái)更多動(dòng)蕩。

據(jù)路透社報(bào)道，一位加拿大高級(jí)官員表示，G20會(huì)議公報(bào)很可能會(huì)強(qiáng)調(diào)央行持續(xù)刺激需求增長(zhǎng)的重要性。這位官員還說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行已經(jīng)表示支持其他央行采取刺激措施。

土耳其的貨幣政策措施也料將成為關(guān)注點(diǎn)之一。盡管通脹率仍然位于7%以上，目前土耳其政府正在向央行施壓，催促其在6月選舉之前降息。“利率將重塑通脹走勢(shì)。如果你一直維持高利率，通脹率也會(huì)高，但如果你降息，通脹率也會(huì)回落?！蓖炼淇偨y(tǒng)塔伊普·埃爾多安上周作出這番表態(tài)，對(duì)央行1月份未能降息表示不滿，認(rèn)為這將拖累土耳其經(jīng)濟(jì)。埃爾多安的表態(tài)推動(dòng)土耳其貨幣里拉跌至歷史低點(diǎn)。

希臘債務(wù)問(wèn)題待解

此次G20會(huì)議召開(kāi)正值希臘問(wèn)題再次成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。日本共同社的報(bào)道稱，各方將可能敦促歐洲勸服希臘留在歐元區(qū)內(nèi)，以免為全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

希臘新政府上臺(tái)半個(gè)月以來(lái)，一直尋求與債權(quán)方達(dá)成新的救助協(xié)議。但德國(guó)已經(jīng)明確表示，不接受修改債務(wù)援助計(jì)劃，希臘必須繼續(xù)財(cái)政緊縮。歐洲央行上周還宣布不再以希臘政府債券作為擔(dān)保為希臘商業(yè)銀行提供資金支持。

歐盟對(duì)希臘的本輪救助將于月底到期，屆時(shí)如果希臘不能達(dá)成新的救助協(xié)議或者過(guò)渡性協(xié)議，國(guó)際債權(quán)人將終止所有對(duì)希臘的救助。希臘新政府仍在努力達(dá)成截至5月的臨時(shí)救助協(xié)議，以便爭(zhēng)取更多的談判時(shí)間。希臘7日表示本周將會(huì)給歐元集團(tuán)遞交臨時(shí)救助協(xié)議方案。

有分析指出，放松緊縮政策可以有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而幫助增加稅收和縮減債務(wù)，這一邏輯雖然可以在歐元區(qū)得到一些贊同，但幾乎可以斷定，減記希臘債務(wù)的提議不會(huì)得到任何支持。希臘最多只是會(huì)被給予更多的時(shí)間來(lái)償還其債務(wù)，但前提仍然是希臘實(shí)現(xiàn)了預(yù)算平衡并且持續(xù)推進(jìn)其承諾的經(jīng)濟(jì)改革。