歐洲的QE還沒(méi)實(shí)施就已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)效了。

1月下旬，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布推出每月600億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，維持18個(gè)月，總規(guī)模將會(huì)達(dá)到1.1萬(wàn)億歐元。

到目前為止，市場(chǎng)反應(yīng)非常積極。雖然歐洲央行要到三月份才正式開(kāi)始購(gòu)買資產(chǎn)，但投資者已經(jīng)將政府和公司債券的收益率壓到史上低位。比如雀巢公司的歐元債券的收益率已經(jīng)為負(fù)。

不過(guò)，盡管如此，希臘債券似乎依然對(duì)QE“免疫”，下圖可以看出，該國(guó)10年期國(guó)債收益率走勢(shì)“我行我素”，不斷走高。和其他國(guó)家截然相反。

當(dāng)然，還有一種可能性：希臘局勢(shì)的緊張導(dǎo)致資金流向了其他國(guó)家，壓低這些國(guó)家的收益率。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dirk Schumacher就表示：“很難說(shuō)最近各國(guó)國(guó)債收益率的走低是因?yàn)橄ＥD局勢(shì)的升級(jí)，還是因?yàn)镼E的影響?！?/p>

自歐洲央行宣布實(shí)施QE以來(lái)，歐元已經(jīng)下跌了2.7%，這對(duì)于歐洲未來(lái)的復(fù)蘇也非常重要。

不過(guò)，歐元區(qū)通脹的重要指標(biāo)“五年期通脹互換利率”仍然徘徊在歷史最低水平，周二為1.59%，意味著市場(chǎng)對(duì)于2020年末通脹達(dá)到歐洲央行2%目標(biāo)的信心不足。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引市場(chǎng)人數(shù)評(píng)論稱，既然歐洲央行已經(jīng)推出了1.1萬(wàn)億歐元規(guī)模的QE，那么通脹預(yù)期改變就只是時(shí)間問(wèn)題。

盡管已經(jīng)有了不少積極的跡象，但對(duì)于QE的質(zhì)疑依然存在。英國(guó)智庫(kù)Open Europe經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raoul Ruparel就認(rèn)為，歐洲央行的QE提供的流動(dòng)性可能僅僅停留在銀行體系內(nèi)，未必能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》也援引蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alberto Gall評(píng)論稱：“QE導(dǎo)致的歐元貶值主要將刺激德國(guó)的出口，而外圍國(guó)家受益有限。”