中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)4月9日電（信蓮）據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站4月9日?qǐng)?bào)道，昨日，殼牌宣布收購英國天然氣集團(tuán)（BG）的消息一經(jīng)曝出，立刻引發(fā)了能源行業(yè)的“巨震”。在油價(jià)低迷不振的背景下，能源巨頭的兼并整合，是否意味著行業(yè)的大洗牌時(shí)刻已經(jīng)來臨？以下為文章摘編：

油價(jià)處在多年低點(diǎn)。全球大型石油和天然氣公司都在裁員和削減支出。但它們的股票價(jià)格低迷，同時(shí)高管們受到補(bǔ)充儲(chǔ)量的壓力。

這種情景聽上去像是昨日宣布的大背景，市值近1270億英鎊的石油集團(tuán)荷蘭皇家殼牌(Royal Dutch Shell)稱，擬斥資470億英鎊收購規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英國天然氣集團(tuán)(BG Group)（不含債務(wù)）。

但類似的情景曾出現(xiàn)在1998年。當(dāng)時(shí)的石油工業(yè)做出反應(yīng)，發(fā)起空前的一連串巨額交易，造就了當(dāng)今主導(dǎo)市場(chǎng)的幾個(gè)龐然大物。

在短短兩年里，五筆巨額交易使行業(yè)重新洗牌，包括英國石油(BP)以548億美元收購美國的阿莫科(Amoco)，以及?？松?Exxon)以856億美元收購美國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美孚(Mobil)。

這些新的“超大型油氣公司”理應(yīng)通過裁減重復(fù)的職能和開發(fā)合并后集團(tuán)的最佳資產(chǎn)，來提高盈利能力。

鑒于人們預(yù)期油價(jià)將進(jìn)一步下跌，當(dāng)前的問題是，殼牌收購BG的交易，會(huì)不會(huì)引發(fā)類似的反應(yīng)？

不過，銀行家們并未預(yù)期埃克森美孚(ExxonMobil)、BP、道達(dá)爾(Total)和雪佛龍(Chevron)等巨擘之間將出現(xiàn)又一波整合?！斑@一次我們很可能不會(huì)看到真正的巨頭走到一起，”關(guān)注油氣行業(yè)多年的一位銀行家表示。

對(duì)于這種懷疑，很多人抱有同感，其依據(jù)是大型石油集團(tuán)進(jìn)一步整合可能面對(duì)的復(fù)雜性。

美國的?？松绻裢饨缂娂姴聹y(cè)的那樣對(duì)BP發(fā)起收購，將面對(duì)強(qiáng)烈的政治阻力，因?yàn)锽P自2010年發(fā)生深水地平線(Deepwater Horizon)災(zāi)難以來，至今仍在美國面對(duì)種種法律問題。

銀行家們表示，這一次更有可能出現(xiàn)的是那些有助于大型石油公司獲得生產(chǎn)成本較低的儲(chǔ)量的收購交易。殼牌就是這么做的，該公司收購BG，將獲取后者在巴西和澳大利亞的誘人資產(chǎn)。

花旗集團(tuán)(Citigroup)石油和天然氣分析師邁克爾?阿爾斯福德(Michael Alsford)表示，油價(jià)下跌暴露了許多大公司資產(chǎn)組合的開發(fā)成本相對(duì)較高的問題。“所有大型石油公司都有同樣的問題：他們對(duì)低成本生產(chǎn)地區(qū)的敞口不足。這個(gè)問題并不局限于殼牌，”他說。

“這筆交易有點(diǎn)早于我們的預(yù)期。各公司仍專注于削減成本，但我們看到大型石油公司正利用并購來調(diào)整自己的資產(chǎn)組合?！?/p>

一些大公司可能選擇增加對(duì)美國頁巖資產(chǎn)的敞口。在美國上市、擁有頁巖資產(chǎn)的潛在收購目標(biāo)包括阿納達(dá)科石油(Anadarko Petroleum)、阿帕奇(Apache)、戴文能源(Devon Energy)和赫斯(Hess)。

但眼下做交易的難度較大，因?yàn)橘I家和賣家往往對(duì)油價(jià)將會(huì)企穩(wěn)的水平有不同觀點(diǎn)，因而對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值意見分歧。另一位銀行家表示：“波動(dòng)性不是并購的朋友，在波動(dòng)性消退之前，我們不預(yù)期出現(xiàn)重大活動(dòng)?！?/p>

銀行家們表示，即便撮合交易的對(duì)話在最近幾周有所增加，但定價(jià)上的分歧仍是一個(gè)問題?！按蠊竞投€大公司有興趣進(jìn)行收購，最好是現(xiàn)金收購，但找到愿意接受現(xiàn)金交易的賣家不容易，因?yàn)楦鞣綄?duì)于油氣價(jià)格將會(huì)企穩(wěn)的水平看法不同，”其中一名銀行家表示。

（編輯：涂恬）