（資料圖片）

中國日報(bào)網(wǎng)4月14日電（吳桂霞）曾經(jīng)的餐飲大鱷欠下累累巨債。2.41億元，如果中科云網(wǎng)（原名：湘鄂情）在近一個(gè)月內(nèi)無法籌到，不能解決湘鄂債違約問題，或?qū)⒈粋鶛?quán)人集體起訴，進(jìn)入重整或破產(chǎn)清算的法律流程。其實(shí)在此之前，中科云網(wǎng)有效資產(chǎn)就已在迅速縮水，甚至轉(zhuǎn)讓了北京湘鄂情快餐連鎖等3家公司的股權(quán)及湘鄂情系列商標(biāo)。

在中科云網(wǎng)如日中天之際，曾有超30家門店，但如今僅剩8家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年這8家門店?duì)I業(yè)額僅1.58億元，總虧損超3300萬。業(yè)內(nèi)人士指出，在去年巨虧下，若今年中科云網(wǎng)繼續(xù)虧損將毫無疑問被ST。據(jù)了解，中科云網(wǎng)公司股票目前總市值仍然超過60億元。若最終若破產(chǎn)清算，股東的利益損失將不小。

中科云網(wǎng)欠下巨債的案例甚至被商界冠以專有名詞“湘鄂債”，出現(xiàn)在各大媒體的報(bào)道中，一個(gè)高端餐飲界的“一哥”緣何僅用一年多時(shí)間就從“圣壇”跌到谷底？分析人士指出，“湘鄂債”的形成原因是多方面的，或沒有外界說的那么簡單。

公款消費(fèi)剎車：餐飲業(yè)跌落圣壇

導(dǎo)致中科云網(wǎng)“湘鄂債”形成的最大原因是社會(huì)變革。中國的社會(huì)環(huán)境因中央“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，其中，受沖擊最嚴(yán)重的行業(yè)之一就是高端餐飲業(yè)，其中湘鄂情甚至虧到連商標(biāo)都不保。一位財(cái)經(jīng)評(píng)論員這樣說道。

2012年5月，中科云網(wǎng)發(fā)行了5年期、票面利率6.78%的4.8億元“ST湘鄂債”，發(fā)行約定，“ST湘鄂債”在存續(xù)的第三年末，投資者可選擇將持有的部分或全部債券回售給中科云網(wǎng)，回售部分債券的兌付日為2015年4月5日。如果所有投資者選擇債券回售，中科云網(wǎng)屆時(shí)支付的本息最高將達(dá)5.13億元。

此時(shí)公司餐飲業(yè)務(wù)正如日中天。2009及2010年相繼開業(yè)門店，在2011年進(jìn)入成熟期，業(yè)績卓著，2011年，公司完成實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤9313萬元，較上年增長60.51% 。如果照此勢頭一路高歌猛進(jìn)，5.13億元的債務(wù)本不是問題。

但是，2012年底，中央“八項(xiàng)規(guī)定”政策出臺(tái)后，嚴(yán)厲整治公款消費(fèi)，再加上之后的反腐風(fēng)暴，高端餐飲自此一落千丈，老大哥湘鄂情更是首當(dāng)其沖。2012年開始，湘鄂情財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)即已惡化。2013年，其經(jīng)營狀況進(jìn)一步急轉(zhuǎn)直下，年度營收8.02億元，同比下降41.19%;歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損5.64億元，較上年同比下降788.86%。

救火還是澆油：中科云網(wǎng)轉(zhuǎn)型失敗加劇債務(wù)

加大“湘鄂債”黑洞的，正是中科云網(wǎng)的“救火措施”。因?yàn)橹锌圃凭W(wǎng)急于轉(zhuǎn)型拯救集團(tuán)內(nèi)的餐飲產(chǎn)業(yè)，開始了擴(kuò)行業(yè)式地大“折騰”。從2013年5月至今，中科云網(wǎng)發(fā)起了多項(xiàng)收購，以圖進(jìn)入能源環(huán)保、影視和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。但是這些舉措對于緩解“湘鄂債”并無任何益處。

2013年12月，中科云網(wǎng)公司與合肥天焱綠色能源開發(fā)有限公司共同投資設(shè)立合肥天焱生物技能科技有限公司，公司持有合肥天焱51%股權(quán)。2014年2月，公司擬收購合肥天焱其余49%股權(quán)，至此擁有合肥天焱100%股權(quán)。此外，公司還計(jì)劃收購江蘇中昱環(huán)?？萍加邢薰?1%的股權(quán)，但其后即有媒體報(bào)道稱江蘇中昱環(huán)保實(shí)為空殼，三年?duì)I收為零。2014年3月6日，中科云網(wǎng)擬收購北京中視精彩影視文化有限公司51%股權(quán)與影視公司原大東股東訂《股權(quán)收購意向協(xié)議》，約定收購目標(biāo)公司不低于51%的股權(quán)。

但遺憾的是，這些投資拓展最后均是“竹籃打水一場空”。2014年5月，中科云網(wǎng)公告終止收購江蘇中昱環(huán)?？萍加邢薰?1%的股權(quán);10月23日，又終止收購合肥天焱生物質(zhì)能科技有限公司49%的股權(quán);11月再次宣告終止收購北京中視精彩影視文化有限公司51%股權(quán)，三次收購均以失敗告終。

2014年5月11日，停牌已三周的中科云網(wǎng)推出巨額再融資方案：擬以6元/股的價(jià)格向包括董事長孟凱在內(nèi)的9名特定對象發(fā)行不超過6億股股票，募資不超過36億元，全部投向新媒體、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

2014年5月26日，公司宣布聯(lián)手中科院計(jì)算技術(shù)研究所，建立“大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)新媒體聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”。2014年7月2日，湘鄂情還正式公告更名為中科云網(wǎng)，用以宣示其轉(zhuǎn)型的決心。

然而，據(jù)業(yè)內(nèi)分析，從餐飲一下子跨越到大數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)型，更像是其為了能夠脫困而在資本市場上畫出的一張大餅。根據(jù)中科云網(wǎng)發(fā)布的更新后的2014年三季報(bào)顯示，其新媒體大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)前期投入資金僅約427萬元。顯然，這樣的投入根本不可能讓本就需要大量投資的大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)起步。

不過目前，公司與中科院合作開發(fā)的新產(chǎn)品“家庭智慧云終端”的項(xiàng)目已確定，若能上市有望解決債務(wù)與發(fā)展問題，但卻因ST湘鄂債不得不暫時(shí)擱置。

于是，中科云網(wǎng)只能出售旗下資產(chǎn)來還債，背水一張。

2014年以來，中科云網(wǎng)加速剝離旗下餐飲業(yè)務(wù)，截至9月末，已陸續(xù)將北京、南京、西安、長沙等地的虧損酒樓業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓。到了2014年12月，中科云網(wǎng)更是公告宣布，以2.3億元的總價(jià)，轉(zhuǎn)讓三家子公司股權(quán)以及“湘鄂情”在內(nèi)的系列商標(biāo)。

可是，屋漏偏逢連夜雨。2014年10月13日，中科云網(wǎng)曾因涉嫌違法違規(guī)，被北京證監(jiān)局責(zé)令整改，股票債券在當(dāng)天起停牌。隨后到了當(dāng)年的12月30日，中科云網(wǎng)公告，公司董事長孟凱因涉嫌違反證券法律法規(guī)，已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

由于中科云網(wǎng)目前已被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，導(dǎo)致中科云網(wǎng)無法實(shí)施非公開發(fā)行股票的方案來緩解資金面上的緊張，成為了引發(fā)ST湘鄂債違約的直接導(dǎo)火索。

據(jù)中科云網(wǎng)2014年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司目前資產(chǎn)負(fù)債率為97.75%，其中主要負(fù)債包括“ST湘鄂債”、1.1億元信托貸款和4000萬元銀行借款、部分預(yù)收賬款、應(yīng)付供應(yīng)商貨款等。

“湘鄂債”能否續(xù)寫“不死鳥”神話？

據(jù)悉，ST湘鄂債的受托管理人是廣發(fā)證券，4月6日，廣發(fā)證券公告稱，將在違約后5個(gè)工作日內(nèi)，以公告的方式發(fā)出召開ST湘鄂債2015年第二次債券持有人會(huì)議的通知。

《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，包括北京威諾律師務(wù)所主任楊兆全律師以及多位法律人士認(rèn)為，湘鄂情此次兌付違約，或?qū)⒚媾R債權(quán)人向法院提出集體訴訟，要求法院對中科云網(wǎng)重整或破產(chǎn)清算的法律流程。

中科云網(wǎng)則在公告中坦言，根據(jù)2014年度業(yè)績快報(bào)，公司業(yè)績連續(xù)兩年虧損，最終經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)可能為負(fù)值。若債權(quán)人或受托管理人起訴并且被法院受理，股票存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)。

不過目前，中科云網(wǎng)股票并沒有因此被資金拋棄。違約次日股價(jià)被大量買單推至漲停，之后的交易日股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，部分投資者對其熱情不減。《北京青年報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，投機(jī)資金在公司曝出負(fù)面消息后進(jìn)入，或?yàn)樽非髠鶆?wù)重組后的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。中科云網(wǎng)也有可能通過政府協(xié)調(diào)或國有資本接盤等方式，延續(xù)超日、華銳的“不死鳥”神話。

但是， 福布斯專欄作家章家敦 卻給出了不同的意見。他認(rèn)為，中國政府可能不會(huì)再為此違約事件兜底。因?yàn)?，人人都知道，在某個(gè)時(shí)候，中國政府必須允許一家發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)生違約。首先，該公司規(guī)模很小，不足以在中國債市里掀起大風(fēng)浪（注：當(dāng)年超日的違約額超過10億元）；其次，在該公司業(yè)務(wù)奇怪調(diào)整，前董事長出走海外等不明情況接連出現(xiàn)的情況下，任何堅(jiān)決持有期債券的投資者都是活該賠錢。再次，中國政府準(zhǔn)備允許發(fā)生違約。因?yàn)榇婵畋ｋU(xiǎn)計(jì)劃已開始實(shí)施，一定程度上可避免儲(chǔ)戶騷亂。

不過，對于政府是否會(huì)兜底，作者也未有定論。因?yàn)橄裰锌圃凭W(wǎng)這樣的公司，中國還有很多。此次債券違約是否會(huì)導(dǎo)致全中國范圍內(nèi)爆發(fā)違約潮，讓人憂心。