進(jìn)入2015年，人民幣資本項目改革進(jìn)程明顯加快，人民幣沖擊國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）的工作也迎來關(guān)鍵時刻。

據(jù)《財經(jīng)》雜志報道，2015年6月，中國人民銀行和IMF已經(jīng)就在北京對人民幣進(jìn)入SDR進(jìn)行技術(shù)評估達(dá)成共識，在評估之后的一個月，一份初步評估報告就會形成。屆時，人民幣能否進(jìn)入SDR的懸念將初步解開。

早在今年3月，央行行長周小川就利用中國發(fā)展高層論壇之機(jī)與IMF執(zhí)行總裁拉加德就人民幣進(jìn)入SDR一事展開磋商。而在4月的IMF年會上，周小川又在華盛頓就人民幣資本項目開放的路線圖進(jìn)行了演講，并表達(dá)了人民幣加入SDR的意愿。

IMF總裁拉加德3月已表示，人民幣加入SDR是毫無疑問的，只是時間問題。

《財經(jīng)》報道稱，IMF對于人民幣進(jìn)入SDR的評估工作已經(jīng)啟動，相關(guān)評估組將不日赴京。與其他國家先資本項目開放，再進(jìn)入SDR所不同的是，中國是在資本項目還沒有完全開放的時候選擇進(jìn)入SDR，因此，人民幣在SDR中所占的比例將是中國與IMF溝通的重點，未來雙方將經(jīng)歷一個討價還價的過程。但即便是人民幣最終進(jìn)入，其所占的比例也很少。

6月11日，中國央行在2015年《人民幣國際化報告》稱，目前距實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換并不遙遠(yuǎn)，未來考慮推出QDII2，完善滬港通推出深港通，允許非居民在境內(nèi)發(fā)行部分金融產(chǎn)品。央行還表示，將繼續(xù)拓寬人民幣跨境投融資渠道，推動人民幣加入SDR。

《財經(jīng)》記者獲悉，關(guān)于開放QDII2的相關(guān)細(xì)則已經(jīng)報國務(wù)院常務(wù)會議審議，有望在三季度出臺，而這項政策也是2015年資本項目改革的重頭戲。

另據(jù)《證券時報》，首批試點QDII2的城市共有六個，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。居住在試點城市年滿18歲的境內(nèi)個人，只要個人金融凈資產(chǎn)最近三個月日均余額不低于100萬元人民幣，通過境外投資和風(fēng)險能力測試、無重大不良記錄且沒有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者，可以申請QDII2。

在整個資本項目開放的計劃中，QDII2只是其中之一。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，內(nèi)地與香港兩地基金互認(rèn)也將于7月1日正式實施。在此框架下，內(nèi)地投資者可以在境內(nèi)購買香港的公募基金，內(nèi)地的公募基金也可在香港市場出售；內(nèi)地與香港基金互認(rèn)初期投資額度是資金進(jìn)出各等值3000億元人民幣。目前，關(guān)于兩地基金互認(rèn)外匯管理操作指引已制定完畢，并即將下發(fā)。

不管是資本項目開放還是人民幣國際化，都需要一個具有深度的金融市場進(jìn)行“支撐”。2015年5月28日，央行下發(fā)《關(guān)于境外人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加銀行開展銀行間債券市場債券回購交易的通知》，在之前的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開放了債券回購市場。

文件顯示，已獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場的清算行和參加行可開展債券回購交易。其中，正回購的融資余額不得高于所持債券余額的100％，且回購資金可調(diào)出境外使用。一位外匯交易中心人士指出，回購資金可以調(diào)出境外使用，給了境外機(jī)構(gòu)一個流動性管理手段。比如，如果有短期人民幣需求，不需要賣債，只要借個逆回購就可以滿足需求。

國泰君安證券分析師徐寒飛曾分析指出，規(guī)模巨大的境外人民幣資金池，使得對人民幣計價的資產(chǎn)和流動性需求與日俱增?；刭徑灰追砰_有利于擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)的債券投資和流動性管理需求，推動人民幣國際化從跨境結(jié)算(貨幣的交易功能)轉(zhuǎn)向境外持有(貨幣的儲值功能)。

未來，債券市場的開放將進(jìn)一步打開。央行的《人民幣國際化報告》也指出，將研究取消境外央行類機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場的額度限制，允許境外央行類機(jī)構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算代理人代理其投資銀行間債券市場。

與此同時，股票市場的開放也將進(jìn)一步推進(jìn)。在滬港通之后，深港通的開放也將加速。近期，證監(jiān)會官員曾表示2015年下半年就將實施深港通，而就在2015年6月17日，外管局資本項目管理司司長郭松也表示，深港通的推出在外匯管理方面不存在障礙。

高盛高華在本周二的報告中指出，中國政府爭取將人民幣納入SDR貨幣籃子的努力增強(qiáng)了金融改革動力，也凸顯資本賬戶放開的潛力，未來數(shù)月內(nèi)可能有深港通、推出QDII2試點、取消外國央行購債限額、放松外匯管制等一系列重磅政策出臺。

高盛高華認(rèn)為，SDR用于實際交易和作為全球投資配置基準(zhǔn)的情況較為有限，該決策本身實際上不大可能對短期內(nèi)資金流動產(chǎn)生顯著的直接影響。最重要的是中國政府為了提高人民幣被納入貨幣籃子的可能性而已經(jīng)進(jìn)行并將繼續(xù)做出的金融改革。