中國日報網7月29日綜合 北京時間周四(7月30日)凌晨02:00，美聯(lián)儲將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明。此前，市場雖曾普遍預計美聯(lián)儲本周不會加息，但投資者們仍然在首次加息時點預期上意見不一，目前9月和12月加息的呼聲最高。分析人士指出，此次政策聲明基調預計將給加息預期帶來重大影響，從而影響整個金融市場。

本月早些時候，美聯(lián)儲主席耶倫曾以一句“今年某個時點加息是合適之舉”引爆了整個金融市場，這使得本周四凌晨將公布的7月利率決議成為市場關注的焦點，從中可以一窺美聯(lián)儲加息時點相關的最新線索。

需要注意的是FOMC委員會8月將不會舉行會議，所以本次會議是9月前聯(lián)儲委員們的最后一次碰面，而9月正是目前經濟學家們預期最有可能首次加息的月份（不過交易員們并不這么認為，聯(lián)邦利率期貨顯示12月加息可能性最大），所以有分析師認為，如果美聯(lián)儲決定在9月升息的話，7月的會議將釋放出相關信號，否則沒有任何信號的情況下到突然9月進行近十年來的首次加息，可能性很小。

近來美聯(lián)儲逐漸放棄了對利率的直接前瞻指引，轉而更多的描述其對經濟的看法，市場最后只能得到更模糊的加息相關細節(jié)。總的來說，美聯(lián)儲在聲明中對美國的經濟越樂觀，則在9月16~17日會議上決定加息的可能性就越大。所以投資者需要拿出6月聲明的全文對照，本次有任何文字描述上的改變都值得關注。

有媒體也專門整理了本次美聯(lián)儲聲明中可能涉及的七大看點供大家參考：

1.加息暗示

美聯(lián)儲幾乎鐵定會在本周維持利率不變。部分投資者預期美聯(lián)儲將暗示加息最早將在9月來臨，其他人則認為，中國經濟增長放慢，以及大宗商品價格持續(xù)疲弱，可能令美聯(lián)儲等到明年再加息。

華爾街日報(Wall Street Journal)對經濟學家的一項調查顯示，沒有一名經濟學家預計美聯(lián)儲會在7月加息。

參與彭博調查的經濟學家預計美聯(lián)儲9月份加息的概率在50%左右。自2008年12月份以來，決策者一直把聯(lián)邦基金利率目標維持在零至0.25%的水平。

雖然市場普遍預計美聯(lián)儲將在本周的會議上按兵不動，但是觀察人士依然期望從美聯(lián)儲將于周三發(fā)布的政策聲明當中找到加息時機的蛛絲馬跡。

美聯(lián)儲上一次重啟緊縮周期是在2004年，當時該機構事先直截了當地表示將以緩慢有序的步伐加息，以此傳遞了其加息的意圖。

分析師認為，美聯(lián)儲可以可以通過調整對經濟及其所面臨風險的評估來暗示該機構距離2006年以來首次加息越來越近，最早可能在下次會議9月16-17日采取行動。

約翰霍普金斯大學教授、曾在美聯(lián)儲貨幣事務部門擔任經濟學家的Jonathan Wright說道：“我覺得他們可能微調措辭來暗示將于9月份加息。”

擔任美聯(lián)儲經濟學家、目前是Cornerstone Macro LLC駐華盛頓合伙人的Roberto Perli說道：“經濟學家認為本周的公告聲明不會這么明確，我并不預計會有非常清晰的信號?！?/p>

2.就業(yè)市場

美聯(lián)儲早已表明，該聯(lián)儲希望在加息之前看見就業(yè)市場有“進一步改善”。

美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在本月稍早的國會作證中指出，“就業(yè)市場繼續(xù)朝實現就業(yè)最大化這個目標顯現進展”，她并補充道，“就業(yè)市場明顯接近更加正常的狀態(tài)”。假如會后聲明包括類似上述的樂觀評估，則暗可能暗示加息正在臨近。

Decision Economics Inc.駐紐約的首席執(zhí)行官Allen Sinai表示，盡管5.3%的失業(yè)率已經接近與會人士認為正常的水平，FOMC對就業(yè)市場的看法將是好轉但還不夠好。

Sinai說道：“就業(yè)市場在好轉，但我們還沒有實現充分就業(yè)，信息是我們還沒有完全達到那里?！?/p>

3.通脹

美聯(lián)儲決策者已經表明，他們希望在加息前對通脹升至2%的目標水平有“充分信心”。投資者需要高度關注決策者是否會在聲明中透露與6月會議時的不同看法。

例如，FOMC在6月份表示：“通脹繼續(xù)低于委員會的長期目標，在部分程度上反映了先前能源價格的下跌以及非能源進口產品價格的下跌；能源價格看來已趨穩(wěn)。”美聯(lián)儲的通脹目標是2%。

但自6月份會議以來，西德克薩斯中質油價格已經下跌大約20%，更廣泛的大宗商品價格指標——彭博大宗商品指數跌掉約8%。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)證券的美國政府債券策略師Edward Acton表示，大宗商品價格下跌內在具有抑制通脹的作用。

CMC Markets UK的首席市場分析師Michael Hewson認為，大宗商品價格低迷將會引發(fā)關于通縮的話題，美聯(lián)儲或將考慮是否要在這種情況下加息。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale)周四表示，大宗商品價格走軟、新興市場國家增長疲弱以及歐洲都可能成為美聯(lián)儲推遲加息的借口。

4.消費者支出和就業(yè)增長

美聯(lián)儲6月會后聲明顯示，受助于家庭支出溫和增長，美國經濟增長顯現溫和擴大步伐。

耶倫在本月國會作證時表示，強勁的汽車銷售暗示許多家庭有能力和信心購買大件物品。

強勁的消費者指出將給美國經濟提供重要推動作用。不過值得注意的是，美國6月零售銷售數據表現疲弱，這可能打壓樂觀情緒。

美國商務部7月14日公布的數據顯示，美國6月零售銷售月率意外下滑，這也沉重打擊了市場對于美國經濟復蘇和加息的預期。

數據顯示，美國6月零售銷售月率意外下滑0.3%，市場預期增長0.2%，前值增長0.6%。同時，美國6月核心零售銷售月率下滑0.1%，預期增長0.6%，前值增長0.8%。

美聯(lián)儲主席耶倫7月15日在國會作證時表示，如果經濟繼續(xù)像決策人士預期的那樣演變，“可能使得在今年某個時間上調基準的聯(lián)邦基金利率成為適宜之舉。”

5.異議者

假如美聯(lián)儲會后聲明結果是以10-0被通過，則將是連續(xù)第五次會議一致投票通過決議，為2009年以來最長記錄。

但投票一致的情況不會永遠持續(xù)。美聯(lián)儲6月16日至17日會議上，曾有一名委員曾準備投票贊成加息，但根據6月會議紀要，該委員“也表達了愿意再等待一到兩個月的會議來觀察經濟數據而定”。

投資者應關注此次聲明是否有官員存在異議。尤其是里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克(Jeffrey Lacker)，他在過去數年中經常投票反對，但在2015年迄今為止一直與“大部隊”保持一致。

摩根大通(JPMorgan)駐紐約的首席美國經濟學家Michael Feroli表示，如果萊克投票支持加息，則將表明FOMC與會人士中有更多人希望將利率從零水平上調。

Feroli說道：“萊克是鷹派人物，但不極端——畢竟今年這么久他一直沒有持不同意見，如果萊克投票反對本周的會議決定，或許暗示，如果到9月或者10月美聯(lián)儲還沒有加息，持異議的一派將向委員會的核心蔓延。”

6.強勢美元

因市場預期美聯(lián)儲將在2015年加息，自在2014年中以來，美元兌主要貿易伙伴貨幣全面走強。在截至2015年第一季度的三個季度里，貿易加權美元匯率折合年率上漲23%，之后在上季度短暫休整；這股走強趨勢最近再次啟動，與第二季度相比，美元已上漲6%，與上年同期相比，上漲20%。

強勁的美元已在過去幾個季度對經濟造成重創(chuàng)，美元走強對出口領域的打擊最為直接，但是其連鎖效應還令國內生產商和跨國公司雙雙“受傷”。國內生產商不得不與大量廉價進口商品進行抗爭，而跨國公司的海外利潤則受損。面對美元匯率“節(jié)節(jié)攀升”，美聯(lián)儲官員和經濟學家對此可能沖擊美國出口透露出憂慮之情。

Morgan Stanley Wealth Management資深市場策略師Jonathan Mackay表示：“美元走強將會阻礙經濟增長，美聯(lián)儲或許需要更多時間?！?/p>

分析師指出，隨著美元近期持續(xù)攀升，投資者需要警惕貨幣當局對此可能會感到不安，并影響未來貨幣政策決定。

美聯(lián)儲主席耶倫本月在國會作證時表示：“包括美元升值對凈出口的影響等一些遏制經濟增長的不利因素，應該會隨著時間推移而消退。因此，FOMC預計在今年的剩余時間里美國國內生產總值(GDP)增速將加強，而失業(yè)率將逐步下降?！?/p>

彭博首席美國經濟學家Carl Riccadonna撰文稱，如果美元繼續(xù)升值，美聯(lián)儲有關“這一對經濟增長不利的因素將很快消退”的評估或受到沖擊。

Riccadonna指出，美元強勢令美聯(lián)儲官員關切，因為他們力圖判斷美國經濟是否可以承受貨幣政策寬松程度減小。如果市場驅動的利率上升，美元因此而升值的話，僅這一點就將令金融形勢收緊，實際上緩解上調聯(lián)邦基金利率的部分必要性。

紐約聯(lián)儲日前的一篇博客文章顯示，假如美元一季度升值10%，美國經濟一年的增長率將降低0.5個百分點，次年將再降0.2個百分點。美國政府6月時公布的數據顯示，美國第一季度國內生產總值(GDP)萎縮0.2%，出口下降5.9%，進口則攀升7.1%，美元升值是GDP萎縮的“元兇”。

7.中國股市

兩周前，美聯(lián)儲主席耶倫表示，預計2015年剩余時間經濟將強勁復蘇，表明美聯(lián)儲不愿等太久再行動。彼時，中國股市下跌態(tài)勢受到抑制，美聯(lián)儲預計希臘債務危機不會嚴重拖累美國經濟。

目前，希臘危機漸漸淡出投資者視野，但中國股市周一再次暴跌并有可能繼續(xù)下滑。市場擔憂如中國經濟進一步放緩，美聯(lián)儲加息時機或將受到影響。

分析師表示，中國股市疲弱是否會影響美聯(lián)儲升息時機的不確定性，并對美元走勢構成拖累。一些投資者認為美聯(lián)儲最早將在9月加息，這在最近幾周支撐美元。

中國股市上證綜指周一收盤暴跌8.5%，創(chuàng)近八年半最大單日跌幅，券商能源等權重板塊領跌，兩市再現千股跌停。

巴克萊(Barclays Bank)駐紐約的匯市研究部全球主管Jose Wynne表示：“存在中國經濟放緩的程度超過我們預期的可能性，這可能促使美聯(lián)儲推遲加息?！?/p>

BK Asset Management的首席外匯策略師Kathy Lien指出，中國股市暴跌以及美聯(lián)儲不再急于上調利率的憂慮令美元承壓。

Lien在文章中寫道：“因中國股市重挫提升投資者對美聯(lián)儲9月加息是否會遇阻的憂慮，周一美元兌所有主要貨幣下滑。”

花旗外匯(CitiFX)G10外匯策略全球主管Steven Englander在一份報告中寫道：“中國股市持續(xù)疲軟并嚴重影響美國資產市場，可能會影響他們的決定?！?/p>

不過Englander稱，當前美國股價還沒有低到使美聯(lián)儲感到困擾的地步。他說道：“美聯(lián)儲要考慮的國際方面的因素是，他們是否認為相關國家的央行能夠應對本國經濟和資產市場面臨的沖擊。只有蔓延風險非常嚴重，才能成為影響美國政策的直接風險?！?/p>

Mesirow Financial首席經濟學家Diane Swonk說道：“金融穩(wěn)定壓倒一切。中國股市表現的溢出效應會影響美聯(lián)儲加息時機，他們或將不得不推遲加息。”

高盛集團(GoldmanSachs)首席美國股市策略師David Kostin在上周五的研報中寫道：“我們最近的客戶見面會顯示，許多投資者相信中國經濟的不確定性將會導致聯(lián)儲將緊縮推遲到2016年。”

高盛經濟學家的預測是聯(lián)儲將在今年12月份首次加息。不過Kostin并不否認中國和其他因素正在產生負面影響。

不過也有機構認為中國股市不太可能會影響美聯(lián)儲決策。摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli指出，美聯(lián)儲不會花大量時間討論中國股市暴跌。他說道：“我認為這不是什么大事。相比金融市場，美聯(lián)儲將更加關注中國實體經濟表現?！?/p>

（綜合自華爾街見聞、FX168）