中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)8月12日電 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)最新發(fā)布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%，低于預(yù)期；中國(guó)1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，基建投資回落；中國(guó)7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%，現(xiàn)輕微回落。

民生宏觀朱振鑫/張瑜點(diǎn)評(píng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：防止經(jīng)濟(jì)破7必須讓穩(wěn)增長(zhǎng)說(shuō)到做到。

工業(yè)情況

7月工業(yè)增加值同比增速6%，略低于預(yù)期，前值6.8%，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)低迷，從生產(chǎn)端高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)用電量、耗煤量、大宗商品價(jià)格等表現(xiàn)繼續(xù)走弱，從需求端看，房地產(chǎn)和制造業(yè)投資、出口等主要工業(yè)需求不給力，基建獨(dú)木難支。未來(lái)工業(yè)仍有下行壓力。

投資情況

1-7月固定資產(chǎn)投資增11.2%，前值11.4%。房地產(chǎn)投資制造業(yè)投資未見抬頭，基建投資回落。

分項(xiàng)來(lái)看，房地產(chǎn)開發(fā)投資4.3%,前值4.6%，房產(chǎn)銷售由于價(jià)格回升、需求透支、淡季等因素有小幅回落，疊加高庫(kù)存和人口壓力，地產(chǎn)投資意愿依然疲弱；制造業(yè)投資9.2%，前值9.7%。細(xì)項(xiàng)看來(lái)，高端設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)較好，可能和國(guó)家鼓勵(lì)裝備走出去有關(guān)，上游化學(xué)原料及金屬加工業(yè)拖后腿。總體看，PPI持續(xù)下行，顯示傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩未有實(shí)質(zhì)緩解，未來(lái)制造業(yè)趨勢(shì)以去庫(kù)存、去產(chǎn)能和去杠桿為主,；基建投資18.2%,前值19.1%?；媾R土地出讓金下滑與財(cái)政收入不強(qiáng)的擠壓，雖最近政策托底基建的態(tài)勢(shì)明顯，先后有包括40號(hào)文的保在建工程、允許借新還舊、規(guī)范PPP、推動(dòng)地下管網(wǎng)建設(shè)等一系列政策支持，但基建融資問(wèn)題仍沒(méi)有有效解決，國(guó)家對(duì)PPP寄予厚望，但根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，目前簽約情況仍不理想，主要原因是退出機(jī)制不明確，相關(guān)咨詢服務(wù)不健全，導(dǎo)致社會(huì)資本仍存在疑慮，銀行也大多持觀望態(tài)度。

消費(fèi)情況

6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增10.5%，前值10.6%，輕微回落。主要受到汽車消費(fèi)回落與房產(chǎn)銷售淡季的影響，汽車回落至2.5%（前值4.8%），受地產(chǎn)季節(jié)淡季因素，家具16%（前值18.5%）和建筑裝潢材料17.9%（前值18%）。

未來(lái)政策走向

金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)難以持續(xù)，下半年經(jīng)濟(jì)有破7風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)不會(huì)退出，只會(huì)加碼，而且思路會(huì)更加務(wù)實(shí)。從貨幣政策看，下一步央行的寬松將更加重“質(zhì)”而不是“量”，主要是通過(guò)降準(zhǔn)（對(duì)沖匯率貶值）、定向?qū)捤桑≒SL、再貸款）等方式降低長(zhǎng)端利率，雖選擇放松匯率保外需，但也不會(huì)任由利率上行沖擊內(nèi)需。從財(cái)政政策看，主要是通過(guò)加快PPP項(xiàng)目簽約和城鎮(zhèn)化基金擴(kuò)容來(lái)解決基建融資問(wèn)題，讓基建穩(wěn)增長(zhǎng)說(shuō)到做到。