■朱寶琛

“形有波動(dòng)，勢仍看好”，是李克強(qiáng)總理對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢的整體描述和定位，他說“中國人民有智慧，中國政府有能力，保持經(jīng)濟(jì)中高速增長、邁向中高端水平，對(duì)此我們是有信心的”。

“形有波動(dòng)，勢仍看好”，何嘗不是對(duì)中國當(dāng)前股市的恰當(dāng)定性。

目前，中國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，股市平穩(wěn)健康發(fā)展關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。而最近一段時(shí)間以來股市出現(xiàn)罕見的非理性下跌，如果應(yīng)對(duì)不好，處理不到位，就很可能對(duì)我們正在進(jìn)行的一系列改革、對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局產(chǎn)生不利影響。

為此，面對(duì)股市出現(xiàn)的非理性下跌，包括金融、財(cái)稅等各個(gè)部門都積極行動(dòng)起來，迅速果斷采取多種措施，維護(hù)股市穩(wěn)定，避免了可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，應(yīng)不吝肯定。

9月7日，上交所、深交所和中金所聯(lián)合發(fā)布通知稱，擬在保留現(xiàn)有個(gè)股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機(jī)制。這距離證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人提出“研究制定實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制方案”僅僅過去一天。

同樣是在9月7日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問題的通知》。此舉的目的是發(fā)揮稅收政策導(dǎo)向作用，鼓勵(lì)長期投資，促進(jìn)我國資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

8月31日，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合財(cái)政部、國資委、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》提出，大力推進(jìn)上市公司并購重組，鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅和回購股份。

應(yīng)該說，在本輪市場調(diào)整中，政府出手是非?？斓摹６@一系列著力市場建設(shè)的“組合拳”，對(duì)于抑制市場非理性波動(dòng)，倡導(dǎo)價(jià)值投資、長期投資，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性，既是“定心丸”，也是助推器。一方面，我們要穩(wěn)定市場，另一方要加快市場改革。

推進(jìn)市場化改革是既定的方針，沒有改變，也不會(huì)改變。股市時(shí)而上漲，時(shí)而下跌，只要秩序基本穩(wěn)定，就屬于正常現(xiàn)象，不需要外力干預(yù)。但由于我國股市體制有缺陷，監(jiān)管不適應(yīng)，內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制不足，有形之手不能輕言不用。這一輪股市異常波動(dòng)暴露了市場存在的諸多問題，凸顯了加快改革的迫切性。從長遠(yuǎn)角度看，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展，需要把穩(wěn)定市場、修復(fù)市場、建設(shè)市場三者有機(jī)結(jié)合起來，需要進(jìn)一步深化改革，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用。

資本市場的穩(wěn)定健康對(duì)促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、內(nèi)生動(dòng)力增長離不開資本市場的助力，這要求資本市場必須平穩(wěn)健康運(yùn)行。近期股市劇烈波動(dòng)，給資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展帶來了重大考驗(yàn)。實(shí)踐證明，中國政府有能力、有信心守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有能力、有條件、有信心促進(jìn)股票市場的穩(wěn)定發(fā)展以及國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

反過來，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定良好運(yùn)行，對(duì)資本市場的發(fā)展同樣有促進(jìn)作用。我們看到，今年下半年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)遭遇多重挑戰(zhàn)。近期，央行、財(cái)政部、發(fā)改委等多部門連續(xù)發(fā)聲，傳遞出宏觀經(jīng)濟(jì)形勢企穩(wěn)等積極信號(hào)。

在9月4日-5日召開的G20財(cái)長和央行行長會(huì)議上，財(cái)政部部長樓繼偉稱，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)狀況仍在預(yù)期之內(nèi)。中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài)，增速預(yù)計(jì)將保持在7%左右，并且這一狀態(tài)可能持續(xù)4年到5年的時(shí)間。國家發(fā)改委政策研究室7日發(fā)布報(bào)告，列舉發(fā)電量、房地產(chǎn)價(jià)格等數(shù)據(jù)，得出結(jié)論“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在波動(dòng)中企穩(wěn)”。

應(yīng)該說，這一系列的積極信號(hào)，為資本市場持續(xù)健康發(fā)展提供了基礎(chǔ)和條件。

當(dāng)前，要著力推動(dòng)建立和完善股市與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互動(dòng)機(jī)制，要繼續(xù)把穩(wěn)定市場，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作為首要任務(wù)，把穩(wěn)定市場、修復(fù)市場、建設(shè)市場有機(jī)結(jié)合起來，著力培育公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場。

隨著資本市場進(jìn)一步市場化，遭遇各種突發(fā)事件、“黑天鵝”事件的可能會(huì)不斷增多。本輪股市劇烈調(diào)整為我們提供了正反兩面的寶貴經(jīng)驗(yàn)，有利于今后應(yīng)對(duì)類似事件。從這個(gè)意義上說，壞事也可以變成好事。

(朱寶琛)