證券時報記者 程丹

近一段時間以來，加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法成了資本市場的主旋律。證監(jiān)會等部門掀起了一場規(guī)模空前的監(jiān)管風(fēng)暴，席卷了A股市場的各個角落，一些涉及違法減持、違規(guī)配資、內(nèi)幕交易、價格操縱等市場反應(yīng)強(qiáng)烈、危害嚴(yán)重的違法違規(guī)行為受到嚴(yán)厲查處，這對凈化市場、建設(shè)市場和提振市場信心起到重要作用。

經(jīng)過20多年的迅速發(fā)展，我國資本市場已經(jīng)成為全球最大的新興市場，在經(jīng)濟(jì)金融體系中的作用越來越重要，對全球金融市場的影響也越來越大。但同時也應(yīng)清醒地看到，我國資本市場處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，市場上出現(xiàn)的一些違法違規(guī)現(xiàn)象不僅嚴(yán)重扭曲了價格信號，使金融資源發(fā)生錯配，輕則導(dǎo)致市場萎縮和停滯，重則滋生和傳導(dǎo)風(fēng)險，危及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會穩(wěn)定。這輪股市異常波動，就暴露出我國股票市場不成熟、監(jiān)管不適應(yīng)，短期投機(jī)炒作過多等問題。一些不法分子通過不正當(dāng)手段，營造虛假的市場供求關(guān)系和證券期貨價格，誤導(dǎo)投資者的投資決策，破壞了市場秩序，損害了投資者的利益。

其實，違法違規(guī)行為的背后有成本收益的權(quán)衡，違法者不惜以身試法，主要的原因在于違規(guī)成本較低，收益大于成本。因此，提高違法犯罪成本、從嚴(yán)從重打擊違法行為是保證資本市場秩序井然的有效途徑。從近期不斷加碼的監(jiān)管執(zhí)法力度來看，違法違規(guī)案件查處的效率和處罰力度明顯提高，可以預(yù)見，只要這種高壓態(tài)勢持續(xù)下去，無疑會對違法違規(guī)者形成震懾，起到肅清資本市場的作用。

這與國際發(fā)達(dá)國家的通行做法是保持一致的。要發(fā)展資本市場，就離不開法治，更離不開監(jiān)管執(zhí)法。美國1929年爆發(fā)股災(zāi)，根本原因也在于既沒有統(tǒng)一的成文法規(guī)，也缺乏出面維護(hù)市場秩序的公共機(jī)構(gòu)。正是基于此才促使羅斯福政府痛定思痛，制定了一系列證券法律，并設(shè)立美國證監(jiān)會專司監(jiān)管執(zhí)法之責(zé)。

還需注意的是，在對各類違法違規(guī)行為保持“零容忍”打擊態(tài)勢的同時，還應(yīng)把著力點更多地放在深化改革、健全法制、完善監(jiān)管、夯實市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上。不僅要研究市場頂層設(shè)計，培育發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，實施鼓勵長期投資政策，堅持市場化、法治化取向，積極穩(wěn)妥實施股票發(fā)行注冊制改革；還要加快上市公司并購重組的市場化改革，規(guī)范大股東和實際控制人股份轉(zhuǎn)售制度，抑制股指期貨過度投機(jī)，規(guī)范股票融資業(yè)務(wù)，規(guī)范證券公司、基金公司、期貨公司的業(yè)務(wù)活動，完善風(fēng)險控制制度。

相信隨著嚴(yán)格執(zhí)法、高效執(zhí)法，堅決查處和遏制各類違法違規(guī)活動的深入，公開透明、長期穩(wěn)定、健康發(fā)展的資本市場建設(shè)步伐將更快更穩(wěn)，投資者權(quán)益也將得到更好的保護(hù)。