中國日報(bào)網(wǎng)12月30日電 美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這是結(jié)束零利率政策的一步。美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫表示，通過逐漸上調(diào)利率來緩解市場緊縮。

利率升高對美國的投資者來說是好消息，但是消費(fèi)者的收入和稅收減少，經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)，借貸成本卻增加了。中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩讓美聯(lián)儲(chǔ)憂心忡忡。此外，加息會(huì)加速能源價(jià)格下滑，美元也會(huì)升值。

那么，美聯(lián)儲(chǔ)加息對中國又會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響呢？

十年前，美聯(lián)儲(chǔ)開始加息時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)總量只有現(xiàn)在的四分之一，中國的金融市場幾乎不受外界影響。但這樣的特殊時(shí)期已經(jīng)一去不復(fù)返了，中國現(xiàn)在世界第二大經(jīng)濟(jì)體，而且人民幣也已經(jīng)納入國際貨幣基金組織的精英貨幣籃子。出臺(tái)的控制措施卻會(huì)加劇全球資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的舉措又會(huì)對中國的對外貿(mào)易和國際投資造成什么影響呢？美國評論家稱，人民幣貶值使中國的出口商更具競爭力。然而，事情并非如此簡單。過去，中國大陸的經(jīng)濟(jì)增長主要依賴于貿(mào)易。如今，隨著世界貿(mào)易的衰退和消費(fèi)的再平衡，凈出口在中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長中所起的作用已經(jīng)沒有那么重要了，而中國的國際直接投資增長迅猛。

自2014年初，美元對人民幣關(guān)聯(lián)度增加，明年有望降低關(guān)聯(lián)度。部分原因是因?yàn)?016年到2020年見增長目標(biāo)較緩，經(jīng)濟(jì)增長僅為6.5%。另外，受一帶一路的影響，中國直接對外投資加強(qiáng)。截止11月，雖然中國有3.44萬億美元的儲(chǔ)備金，但是外匯儲(chǔ)備下降了到870億美元。

從短期來看，這意味著人民幣的適度弱化和偶爾波動(dòng)。從長期來看，這意味著人民幣匯率彈性增大。

如果美聯(lián)儲(chǔ)的加息將考驗(yàn)中國經(jīng)濟(jì)調(diào)整和“軟著陸”的能力，加息對新興和發(fā)展中國家的影響更大。

過去三十年，美聯(lián)儲(chǔ)加息使美國就業(yè)率下降和產(chǎn)業(yè)輸出對產(chǎn)量的影響也遠(yuǎn)超預(yù)期，同時(shí)也對全世界造成“同樣的影響”。二十世紀(jì)八十年代初，美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃爾科克（Paul Volcker）的緊縮貨幣政策，使許多美國家庭陷入困境。同時(shí)也造成拉丁美洲“失落十年”。

之后，美聯(lián)儲(chǔ)前主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）的加息政策使許多本就處于掙扎中的儲(chǔ)蓄和信貸協(xié)會(huì)雪上加霜，迫使國家和各州政府出力解救破產(chǎn)機(jī)構(gòu)。在二十世紀(jì)九十年代早期，格林斯潘再次實(shí)行了貨幣緊縮政策，所帶來的影響更大，這加快了資本擴(kuò)張。實(shí)行貨幣緊縮政策時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長不到1%，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長從4%跌到0以下。

2004-2007年間，格林斯潘和他的繼任者本·伯南克實(shí)行的加息政策造成了全球經(jīng)濟(jì)大蕭條。得益于中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，一些低收入國家，經(jīng)濟(jì)增長保持在5%-7%。

傳統(tǒng)的貨幣政策已經(jīng)失效，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的中央銀行推出了新一輪的量化寬松政策，鼓勵(lì)“熱錢”投入到高收益的新興市場中的短期投資組合中，這樣做的同時(shí)還要應(yīng)對由此產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫、高通貨膨脹和匯率升值。

美國現(xiàn)行的加息政策會(huì)導(dǎo)致新興市場“熱錢”外流，引發(fā)資產(chǎn)縮水、通貨緊縮和貨幣貶值。2015年新興經(jīng)濟(jì)體的資本凈流出額自1988年以來首次呈現(xiàn)負(fù)增長。

如今，美國比以往任何時(shí)候都脆弱，世界不需要不負(fù)責(zé)任卻會(huì)對全球造成嚴(yán)重后果的單邊行動(dòng)。多極世界所需要的是真正意義上的全球貨幣合作。

作者：丹·斯泰恩博克（Dan Steinbock），印度、中國和美國的國際事務(wù)研究室主任、中國上海國際研究院和歐盟中心的訪問學(xué)者。