中國正尋求“軟著陸”，而非“硬著陸”。圖片來源：路透社

中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)3月7日電 《每日電訊報(bào)》發(fā)表了馬丁·吉爾博特(Martin Gilbert）的文章。他利用自己來上海參加G20會(huì)議的機(jī)會(huì)，親身體驗(yàn)了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀，了解經(jīng)濟(jì)學(xué)家、官員以及企業(yè)管理者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的感受和觀點(diǎn)。他指出，盡管中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走緩，政府治理手段和企業(yè)債務(wù)會(huì)阻礙因此，但仍然有很多因素讓中國經(jīng)濟(jì)成為全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。以下是編譯文章，供參考。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家常說“美國打一個(gè)噴嚏，全世界都得感冒”，以此來體現(xiàn)美國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的重要性。然而過去一年中，中國的一舉一動(dòng)卻比先前預(yù)想的更能牽動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩及股市持續(xù)虛熱使各國央行的銀行家們和決策者意識(shí)到，如今中國對(duì)全球市場(chǎng)具有巨大影響力。

我（二月下旬）到北京和上海，一方面是以國際金融協(xié)會(huì)（IIF）董事會(huì)成員的身份出席G20峰會(huì)，另一方面是去親身感受下中國現(xiàn)狀。若要真正了解一國發(fā)展情況，最好的方法就是實(shí)地考察，這一點(diǎn)無可替代。親臨當(dāng)?shù)兀⒂^大企業(yè)，拜訪決策者，傾聽人們的意見。

中國尤其如此。這個(gè)國家令人捉摸不透，而許多與之有關(guān)的文章都毫無參考價(jià)值。你只能坐在6000英里外的辦公室里，參照大量資料認(rèn)識(shí)中國。

其中，與中國人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝的會(huì)面非常值得注意。經(jīng)濟(jì)下滑確實(shí)是事實(shí)。無論官方數(shù)字是否準(zhǔn)確，2015年經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率為6.9%，與數(shù)年前經(jīng)濟(jì)呈兩位數(shù)增長(zhǎng)相差甚遠(yuǎn)。

但是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩是否真糟糕到了如此地步？經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，變化的產(chǎn)生是精心設(shè)計(jì)與意外巧合共同作用的結(jié)果。中國領(lǐng)導(dǎo)人數(shù)年之前曾制定了詳細(xì)的計(jì)劃，意圖使本國經(jīng)濟(jì)擺脫依賴投資、出口的經(jīng)濟(jì)模式，轉(zhuǎn)為國內(nèi)消費(fèi)占主導(dǎo)。中國國家領(lǐng)導(dǎo)人希望經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

長(zhǎng)期以來，投資者密切關(guān)注中國制造業(yè)數(shù)據(jù)，以此為判斷經(jīng)濟(jì)好壞的風(fēng)向標(biāo)。近來制造業(yè)數(shù)據(jù)的萎靡被認(rèn)為有巨大的負(fù)面影響，但這卻忽略了服務(wù)業(yè)的發(fā)展，尤其私營服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)。

據(jù)里昂證券（CLSA）和中信證券統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)、金融、醫(yī)療、零售業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)及其他行業(yè)占2014年GDP總額的55%，較2006年的47%有所上升。

隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)持續(xù)偏向國內(nèi)市場(chǎng)，這一比例將繼續(xù)上升。這并非是說中國的一切都在蒸蒸日上。近年來，西方領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)中國解決經(jīng)濟(jì)問題的方法感到十分驚奇。他們嫉妒中國在世界經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)所表現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)管理能力。

不過近期，中國這種經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)能力的口碑有所削弱。中國政府成功地縮小了房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫，但這也意味著中國的散戶大軍大量涌入國內(nèi)股市之中。政府本不該支持這樣過度的投機(jī)浪潮，而應(yīng)該放任這種泡沫破滅，但卻以一種混亂、隱晦又不成功的方式進(jìn)行了干涉。

在笨拙地挽救股市的同時(shí)，中國政府推行寬松人民幣政策之舉也一團(tuán)糟。人們懷疑中國試圖通過人民幣貶值來擺脫困境。這一舉措刺激了國內(nèi)富豪將其資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外，因此政府也在加強(qiáng)管理，限制資產(chǎn)的海外轉(zhuǎn)移。

政府和公司債務(wù)是一大問題，政府部門臃腫冗余，效率低下，而房地產(chǎn)市場(chǎng)則依舊脆弱。盡管親身經(jīng)歷使我對(duì)于中國國家經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度，但我對(duì)于股市的看法依舊不變。由于中國企業(yè)大多透明度不高，企業(yè)治理不利，因此對(duì)于投資中國公司，我們始終十分謹(jǐn)慎。

如果你在中國待上一段時(shí)間便能發(fā)現(xiàn)，滬深股市的運(yùn)作像賭場(chǎng)一般。散戶主導(dǎo)著交易活動(dòng)，他們聽信小道消息買入，一發(fā)現(xiàn)問題便立即抽身。要親身感受中國的發(fā)展，更為合理的做法是，投資在中國運(yùn)營的非中國本土企業(yè)。

這樣更容易作出判斷，能夠選擇那些增長(zhǎng)潛力良好，管理質(zhì)優(yōu)，透明度高且遵從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的公司進(jìn)行投資。與在華企業(yè)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師交流后，我很肯定中國正在尋求“軟著陸”，而非“硬著陸”。雖然你需要透過股市，眼光更長(zhǎng)遠(yuǎn)才能看到原因。中國的消費(fèi)支出仍舊動(dòng)力十足，網(wǎng)上購物消費(fèi)以驚人的速度增長(zhǎng)。

幾年前，網(wǎng)上購物的人數(shù)僅占總?cè)丝诘?5%，而現(xiàn)在有超過40%的人網(wǎng)購。中國的“雙十一”促銷活動(dòng)相當(dāng)于“網(wǎng)絡(luò)星期一”或“黑色星期五”購物日。促銷活動(dòng)開始僅十小時(shí)，中國消費(fèi)者就已消費(fèi)近80億美元。雖然中國政府的經(jīng)濟(jì)能力略有下滑，但中國擁有3.4萬億美元的外匯儲(chǔ)備，能夠減緩經(jīng)濟(jì)萎靡?guī)淼臎_擊。

與許多西方?jīng)Q策者不同，中國的決策人仍有許多方法避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)，為國家發(fā)展出力。中國債券市場(chǎng)對(duì)境外國際投資者的開放就是最好的例證，也是正確的一步。

在未來幾十年，中國終將擺脫目前的困境，并且始終會(huì)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。

（編譯：沈翼飛 編輯：齊磊）