與2015年的評級結(jié)果相比，95家參評的券商中，今年有58家券商的評級出現(xiàn)下調(diào)。降級后，不少券商將直面業(yè)績壓力：一方面繳納的投資者保護基金比例將增加，凈利將受到一定影響；另一方面，新業(yè)務或者業(yè)務擴張將受到限制

中國證監(jiān)會近期發(fā)布了2016年證券公司分類結(jié)果。與2015年的評級結(jié)果相比，95家參評的券商中，今年有58家券商的評級出現(xiàn)下調(diào)。業(yè)內(nèi)人士認為，這與部分券商違法違規(guī)案例明顯增多相關，評級下降將影響券商繳納投資者保護基金比例、申請新業(yè)務等，后市券商經(jīng)營時更需注重合規(guī)合法。

經(jīng)營違規(guī)是評級下調(diào)主因

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，券商評級主要是根據(jù)其風險管理能力、市場競爭力和合規(guī)管理水平等3個標準來相應加分或扣分，最后按分數(shù)評定級別。

“評價期內(nèi)，不少券商因違法違規(guī)行為被證監(jiān)會及其派出機構采取行政處罰措施、監(jiān)管措施或者被司法機關刑事處罰，是本次券商評級大規(guī)模下調(diào)的主要原因。”董登新說。

在評價期內(nèi)（2015年5月1日至2016年4月30日），不少券商由于場外配資信息系統(tǒng)的違規(guī)接入、融資融券業(yè)務違規(guī)操作以及新三板業(yè)務違規(guī)行為等，被證監(jiān)會和交易所處罰。以方正證券為例，該公司從去年的A級直接下調(diào)至今年的C級，成為評級降幅最大的券商。方正證券相關負責人回應稱，今年評級下滑，主要受2015年公司信息系統(tǒng)外部接入被證監(jiān)會立案調(diào)查影響。

據(jù)方正證券去年9月發(fā)布的證監(jiān)會行政處罰事先告知書，公司客戶中有284個使用HOMS系統(tǒng)、銘創(chuàng)系統(tǒng)和同花順系統(tǒng)接入的主賬戶。對上述客戶，公司未按要求采集客戶交易終端信息，未能確保客戶交易終端信息的真實性、準確性、完整性，未采取可靠措施采集、記錄與客戶身份識別有關的信息。針對上述違規(guī)事件，證監(jiān)會責令公司改正，給予警告，罰沒2615萬元，并對其他相關人員給予警告和罰款。而根據(jù)相關規(guī)定，“公司被采取罰款行政處罰措施，或者董事、監(jiān)事、高級管理人員因?qū)具`法違規(guī)行為負有責任被采取罰款行政處罰措施的，每次扣5分”。

去年方正證券還因涉嫌未披露控股股東與其他股東間關聯(lián)關系等信披違法違規(guī)而被證監(jiān)會立案調(diào)查，其全資子公司民族證券因20.5億元款項事項被立案調(diào)查。此外，去年因信息系統(tǒng)外部接入而受到證監(jiān)會處罰的券商還包括海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券，今年這3家券商評級也均從AA級下調(diào)至BBB級。

此外，興業(yè)證券、國信證券等4家券商涉嫌“兩融”業(yè)務違規(guī)遭證監(jiān)會調(diào)查。2015年7月7日，興業(yè)證券融資融券強制平倉操作出現(xiàn)差錯，導致客戶信用賬戶股票的實際強制平倉數(shù)量遠超過應當平倉數(shù)量；7月8日，公司未經(jīng)客戶同意直接在客戶信用賬戶進行買回操作。對此，福建證監(jiān)局責令其在2016年3月1日至2017年2月28日期間，每3個月對融資融券業(yè)務進行一次內(nèi)部合規(guī)檢查，并在每次檢查后10個工作日內(nèi)，報送合規(guī)檢查報告。這成為興業(yè)證券從AA級下降至BBB級的重要原因。

對券商業(yè)務影響廣泛

隨著大范圍降級，不少券商將面臨業(yè)績壓力。財經(jīng)評論人士宋清輝表示，證券公司評級降低后，繳納的投資者保護基金比例將增加，凈利將受到一定影響。同時，降級之后，證券公司開展的業(yè)務必須和其風險管理能力匹配，新業(yè)務或者業(yè)務擴張將受到限制。例如，在信譽受到影響的情況下，券商的融資、發(fā)行債券等行為都受到限制。

目前，我國券商繳納的投資者保護基金比例與其評級直接掛鉤。按照相關規(guī)定，從AAA級到D級的證券公司，分別按照其營業(yè)收入從0.5%至3.5%不同比例繳納保護基金。以方正證券為例，從A級調(diào)降至C級意味著其繳納比例從營收的1%增加至3%。2015年，方正證券營收為109億元，依此計算繳納金額達3.27億元，占公司當年40.64億元歸屬凈利潤的8%左右。此外，券商在經(jīng)營經(jīng)紀、自營、承銷保薦、資產(chǎn)管理等業(yè)務時都需要按照一定比例實施風險資本計提準備，A、B、C、D類券商分別按照基準計算標準的0.3倍、0.4倍、1倍、2倍計算有關風險資本準備，這意味著評級下調(diào)的券商其風險資本計提將增加。

董登新表示，按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分類結(jié)果將作為證券公司申請增加業(yè)務種類、新設營業(yè)網(wǎng)點、發(fā)行上市等事項的審慎性條件，并作為確定新業(yè)務、新產(chǎn)品試點范圍和推廣順序的依據(jù)，這意味著評級被下調(diào)的券商的相關業(yè)務將受到明顯影響。

按照規(guī)定，B類以上（含B類）的券商可在全國范圍內(nèi)申請設立證券營業(yè)部，而C類的券商只能在住所地證監(jiān)局轄區(qū)內(nèi)申請設立證券營業(yè)部。因此，今年被評為C類的五礦證券、民生證券等8家券商接下來的一年內(nèi)很難在住所地證監(jiān)局轄區(qū)外開設新的營業(yè)部，這可能對其經(jīng)紀業(yè)務產(chǎn)生影響。此外，評級為C的公司風險管理能力只與當前現(xiàn)有業(yè)務匹配，暫不具有開展新業(yè)務或者業(yè)務擴張的能力，這意味著未來方正證券等公司申請新業(yè)務或?qū)⑹茏琛?/p>

還有業(yè)內(nèi)人士表示，評級機構在評估券商所發(fā)的公司債或是短融券時，往往會參考證監(jiān)會對券商自身的評級，甚至還會對債券評級進行調(diào)整，進而影響證券公司債券融資的成本。不僅如此，按照銀行間市場交易商協(xié)會要求，參與非金融企業(yè)債務融資工具主承銷業(yè)務市場評價的證券公司類會員應具備證監(jiān)會最近一次證券公司監(jiān)管分類結(jié)果AA及以上級別，這將影響到失去AA級評級券商的銀行間市場證券承銷業(yè)務。

值得一提的是，此次券商評級大面積下調(diào)，凸顯了證券行業(yè)合規(guī)經(jīng)營的重要性。宋清輝表示，此次分類評級，有助于券商合法合規(guī)經(jīng)營、促進行業(yè)的良性競爭，從而有利于資本市場的健康發(fā)展。