■閻 岳

　　債券通正以超出市場(chǎng)預(yù)期的速度進(jìn)行著籌備。現(xiàn)在甚至可以說，債券通（北向通）已經(jīng)進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)階段。

　　6月7日，中國(guó)外匯交易中心與香港交易及結(jié)算所有限公司宣布在香港成立合資公司──債券通有限公司（債券通公司），承擔(dān)支持債券通相關(guān)交易服務(wù)職能。就在同一天，《內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》為期一周的向社會(huì)公開征求意見結(jié)束。

　　而僅僅是在5月16日，央行與香港金融管理局才發(fā)布聯(lián)合公告宣布開展債券通。隨后在5月31日，央行即就《內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》（適用于北向通）向社會(huì)公開征求意見。

　　6月8日，港交所總裁李小加進(jìn)一步明確，由于北向需求較大，所以債券通先開通北向通。而南向通由于目前市場(chǎng)需求不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)開通。

　　債券通（北向通）以超出市場(chǎng)預(yù)期的速度推進(jìn)，是有著深層次原因的：首先，北向通先開，是由需求決定的。目前我國(guó)債券市場(chǎng)位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券余額位居全球第二、亞洲第一，其中，銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)品序列完整、交易工具豐富，已成為我國(guó)債券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的主體。但與其他開放程度較高的國(guó)際市場(chǎng)相比，仍需要進(jìn)一步全面深化開放。截至目前，已有473家境外投資者入市，總投資余額超過8000億元人民幣，不到2%。

　　其次，北向通先開，有利于人民幣國(guó)際化進(jìn)程。當(dāng)前，中國(guó)已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣已進(jìn)入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，未來將有更多人民幣資產(chǎn)配置的需求。彭博、花旗等國(guó)際債券指數(shù)提供商先后宣布將把中國(guó)債券市場(chǎng)納入其旗下債券指數(shù)，表明國(guó)際投資者配置人民幣資產(chǎn)、投資內(nèi)地債券市場(chǎng)的需求不斷增強(qiáng)。

　　當(dāng)然了，債券通還有利于鞏固和提升香港的國(guó)際金融中心地位，有利于加強(qiáng)內(nèi)地和香港合作。

　　最后，待債券通“通車”之后，內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)就實(shí)現(xiàn)了“股債雙通”，將為內(nèi)地與其他國(guó)家或地區(qū)的金融市場(chǎng)融通提供示范作用。這種融通機(jī)制確立之后，將有助于我國(guó)金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展，且最終會(huì)作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，債券通也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后的現(xiàn)實(shí)需求。