上市國企并購重組熱情不減

　　電力等四大領域或成下半年“熱點”

　　■本報見習記者 杜雨萌

　　今年作為國企改革的落實年，國有上市公司在資本市場中的并購重組無疑又是一個關鍵內容。

　　楊樹資本管理合伙人楊夏男7月20日在接受《證券日報》記者采訪時表示，國有上市公司通過資本市場進行并購重組，對企業(yè)自身而言，有利于完善自身的產業(yè)體系，進一步帶動產業(yè)升級和增強企業(yè)核心競爭力。另一方面，也能進一步提升市場占有率，進而獲得比行業(yè)內更高的利潤率。

　　據同花順數(shù)據顯示，今年以來截至昨日，A股市場中共有711家上市國企參與到并購交易中，其中，央企國資控股有236家，省屬國資控股有273家，地方國資控股有193家，還有其他國有共6家。

　　“國有企業(yè)在資本市場中進行并購重組，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三個方面?！币晃粊碜匀萄芯繖C構的分析人士在接受《證券日報》記者采訪時分析認為，一是競爭優(yōu)勢，國有上市公司多是行業(yè)內競爭實力較強的領頭企業(yè)，對行業(yè)的發(fā)展具有重要影響力，能夠吸引被并購企業(yè)；二是資金優(yōu)勢，國有企業(yè)往往具有雄厚的資金實力和資產規(guī)模；三是政策優(yōu)勢，國有企業(yè)享受國家政策傾斜，在獲得資源方面也有諸多優(yōu)勢，有利于并購重組的推進。雖然國有企業(yè)進行并購重組有諸多積極影響，但也要注意并購重組后“整而不合”的影響。

　　事實上，最近在中國神華和國電電力整合的背景下，無論是央企還是地方國企，對于借助資本市場開展并購重組做大做強，均抱有極大的熱情。

　　如停牌8個月之久的上海電氣重組方案，日前獲上海市國資委的批復。至此，重組后的上海電氣將成為上海國資第八家實現(xiàn)整體上市的集團公司。再如華北高速6月27日發(fā)布公告稱，招商公路擬發(fā)行A股換股吸收合并華北高速，換股后華北高速退市并注銷，招商公路作為存續(xù)公司申請上市。據悉，這一重大資產重組方案已經獲得國務院國資委批復。除此之外，山西省還提出，要積極開展資本運作，充分利用國有控股上市公司平臺，對同質化競爭嚴重和產業(yè)關聯(lián)性強的上市公司，以及未上市的資產業(yè)務，通過市朝方式，推動專業(yè)化重組。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，上市國企參與的并購交易案例中，多數(shù)集中在醫(yī)藥生物、房地產、機械設備、公用事業(yè)等領域。

　　展望下半年，上述分析人士認為，上市國企有望在電力、船舶、鋼鐵、有色等領域加大并購重組力度。究其原因，一是部分行業(yè)面臨較大的經營業(yè)績壓力，需通過并購重組整合資源，提升盈利能力。如電力行業(yè)，在目前已披露的2017年中報中，27家上市電力企業(yè)中有21家企業(yè)凈利增速為負。二是部分行業(yè)內存在較為明顯的同業(yè)競爭，需通過并購重組實現(xiàn)人力資源和技術共享，提升企業(yè)競爭力。三是對于產能過剩行業(yè)來說，需通過并購重組實現(xiàn)資產轉移輸出，優(yōu)化運營效率。