?日本央行行長(zhǎng)黑田東彥。圖片來源:路透社

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)10月11日電 據(jù)英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報(bào)道，第七次撞大運(yùn)？據(jù)9月26日對(duì)外公布的日本銀行七月政策會(huì)議紀(jì)要，它又一次將預(yù)期價(jià)格上漲達(dá)到2%通脹目標(biāo)的時(shí)間推遲至2020年三月截止的財(cái)年。這是2013年以來第六次做出如此的預(yù)期。

四年半前，黒田東彥擔(dān)任日本央行行長(zhǎng)，著手實(shí)行史上最大的量化寬松政策。可是，該行仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)制定的目標(biāo)。日本銀行大肆收購(gòu)日本政府40%的國(guó)債，以及高達(dá)71%的交易型開放式指數(shù)基金（ETF)。該行的負(fù)債表擴(kuò)大了三倍，現(xiàn)在幾乎達(dá)到了美聯(lián)儲(chǔ)的規(guī)模。

然而，盡管黑田沒有達(dá)預(yù)定的目標(biāo)，以及日本出現(xiàn)提前大選的情況，他仍然有可能會(huì)在明年四月任期結(jié)束后會(huì)接著再任干五年時(shí)間。否則，他的繼任者基本上也是會(huì)制定同樣的通脹政策。至少有一位日本銀行委員會(huì)成員在9月20日至21日召開的最的一光華政策會(huì)議上提出警告，稱日本央行采取的措施不足以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的通脹。這些措施包括保持短期利率為負(fù)，大致在-0.1%；十年期政府債券收益率在零左右。不過，爭(zhēng)論很快就變成了2%的通脹目標(biāo)的可行性問題。

摩根大通證券的Masamichi Adachi表示，很多國(guó)家會(huì)很樂意自己的國(guó)家也有類似日本的“煩惱”：全民就業(yè)，企業(yè)利潤(rùn)大漲以及在二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)一直增長(zhǎng)。不過，由于日本政府的改革躊躇不前，日本銀行當(dāng)起了“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”（日本首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)政策）的守護(hù)神角色。勞動(dòng)力危機(jī)至少起到了作用，因?yàn)槿毡菊叽偃毡酒髽I(yè)加薪的努力沒有起效。在本周的講話中，黑田再次提及要用加薪來推動(dòng)通脹。他表示，企業(yè)一直在消化成本，壓低產(chǎn)品價(jià)格，不過，這種作法不可能一直持續(xù)下去。

他的這種樂觀情緒沒有得到所有人的認(rèn)可。前日本銀行委員會(huì)成員syuri Shiraig表示，寬松的貨幣政策的一個(gè)目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)：促使日本企業(yè)采取冒險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)行為。相反，在過去五年里，日本企業(yè)獲取的大量現(xiàn)金增長(zhǎng)了50萬億日元（合4430億美元），總計(jì)超過了210萬億日本，創(chuàng)下了新紀(jì)錄。

由于投資與需求雙雙疲軟，黑田的貨幣寬松政策仍然會(huì)持續(xù)下去。Shirai表示，這個(gè)政策存在風(fēng)險(xiǎn)，即貨幣政策成了整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)的支撐。她指出，依靠日本央行的政策，一些日本企業(yè)不再努力提升生產(chǎn)力，也不改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，日本培訓(xùn)研究所所長(zhǎng)尼古拉斯·比尼斯（Nicolas Benes）還表示，由于日本銀行成為多家日本企業(yè)的控股股東，它正在影響市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。

在2013年，黑田的量化寬松政策讓市場(chǎng)大感意外，接二連三的政策改革不斷令人震驚。Adachi稱，不過，沒有人明白日本銀行何時(shí)會(huì)減少其資產(chǎn)購(gòu)入數(shù)量，更不用說收縮其資產(chǎn)負(fù)債表了。對(duì)于寬松的貨幣政策所帶來的問題，有人認(rèn)為填坑的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了挖坑的成本。

（編輯：王旭泉）