4月6日（美東時(shí)間），道瓊斯、標(biāo)準(zhǔn)普爾500和納斯達(dá)克3大指數(shù)均下跌2%以上。不斷升高的貿(mào)易摩擦預(yù)期很可能誘發(fā)美國(guó)股市大調(diào)整。

華爾街這個(gè)美國(guó)的心臟最近很不平靜。4月4日（美東時(shí)間），在美國(guó)總統(tǒng)特朗普狂舞關(guān)稅大棒之際，他的前白宮首席戰(zhàn)略顧問(wèn)班農(nóng)表示，華爾街把俄亥俄、賓夕法尼亞和密歇根州勞動(dòng)人民的就業(yè)機(jī)會(huì)都出口到國(guó)外了；如果華爾街不喜歡（特朗普的政策），那就讓華爾街見(jiàn)鬼去吧。

5日（美東時(shí)間），由于中國(guó)宣布對(duì)等反制措施，特朗普本人也表示希望妥善解決中美貿(mào)易摩擦，人們預(yù)期中美雙方會(huì)采取措施避免貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)。道瓊斯指數(shù)在當(dāng)天不僅沒(méi)有下跌，反而出現(xiàn)逾200點(diǎn)的漲幅。不過(guò)，特朗普4月5日（美東時(shí)間）的聲明再次重創(chuàng)了華爾街的心理防線——特朗普正在考慮再對(duì)中國(guó)1000億美元出口商品加征關(guān)稅，這招致了中方理所當(dāng)然的回應(yīng)。在中美貿(mào)易爭(zhēng)端可能升級(jí)的預(yù)期下，投資者猜測(cè)股市危機(jī)日益臨近，用腳投票是很自然的。美國(guó)股市長(zhǎng)期積累的泡沫將被徹底戳破。

華爾街人士反對(duì)特朗普的保護(hù)主義政策，不僅是要維護(hù)自由貿(mào)易的道統(tǒng)，更是在維護(hù)華爾街利益的基石。美國(guó)大型跨國(guó)公司幾乎都是上市公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司40%的收入來(lái)自美國(guó)以外的地區(qū)。如果貿(mào)易摩擦升級(jí)，這些公司的利潤(rùn)必然受到?jīng)_擊，股市的基石將被動(dòng)搖。

自特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)至今年2月份，道指累計(jì)上漲超30%。特朗普也一直將股市上漲列為自己的功勞之一。不過(guò)，隨著中期選舉來(lái)臨，作為政客的特朗普為守住“鐵銹地帶”的選票，試圖以貿(mào)易保護(hù)主義爭(zhēng)取選民，其所作所為與華爾街的期望背道而馳。

華爾街的精英們歷來(lái)支持自由貿(mào)易，對(duì)特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義持反對(duì)態(tài)度。當(dāng)然，特朗普也在尋找政策上的平衡，為對(duì)沖貿(mào)易保護(hù)措施對(duì)華爾街的傷害，推出了減稅和放松監(jiān)管的舉措。在特朗普看來(lái)，這樣的“政策組合”既能避免華爾街來(lái)掀他的桌子，又能迫使貿(mào)易伙伴出讓利益，保持并提升美國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

但這樣的算計(jì)太過(guò)虛幻了：其一，天下沒(méi)有白吃的蛋糕，特朗普?qǐng)?zhí)意對(duì)貿(mào)易伙伴施壓，貿(mào)易摩擦必然加劇。如此，美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)必須重新構(gòu)建市場(chǎng)布局，因?yàn)槿魏螄?guó)家都不可能接受不友好的貿(mào)易伙伴。不但波音這樣的制造企業(yè)，微軟、蘋(píng)果等科技企業(yè)也必須壓縮現(xiàn)有市場(chǎng)，進(jìn)而縮減利潤(rùn)。畢竟，開(kāi)辟新市場(chǎng)需要一個(gè)過(guò)程。其二，美國(guó)股市自2008年國(guó)際金融危機(jī)后連續(xù)上漲近9年，指數(shù)翻了兩番，一個(gè)振振有詞的說(shuō)法是“美國(guó)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”“美國(guó)新經(jīng)濟(jì)占主體，全球資本看好美國(guó)”。但這樣的漂亮說(shuō)法并不能涵蓋故事的全部。美股上漲的背后是，“前半場(chǎng)”美國(guó)通過(guò)量化寬松對(duì)外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，同時(shí)推高股指，制造虛假繁榮；“后半場(chǎng)”美國(guó)率先加息，從全球抽離資金，維持自身繁榮。特朗普當(dāng)選后的一年多時(shí)間，美股繼續(xù)推高，是最后的瘋狂。第三，特朗普如此折騰，與其對(duì)華爾街形勢(shì)的判斷有關(guān)。一些人認(rèn)為，美國(guó)股市漲了近9年，已幫助美國(guó)企業(yè)儲(chǔ)備了足夠未來(lái)5年到10年的發(fā)展資本，所以折騰得起。特朗普“讓制造業(yè)回歸美國(guó)”的競(jìng)選承諾并未實(shí)現(xiàn)，他必須打一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)來(lái)兌現(xiàn)承諾。我們注意到，在美國(guó)挑起貿(mào)易爭(zhēng)端之前，他的推特里不再談?wù)摴墒小＿@與班農(nóng)“讓華爾街見(jiàn)鬼去”的表態(tài)相互印證。

當(dāng)然，美國(guó)股市連續(xù)上漲近9年，道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的市盈率都達(dá)到了25倍左右。無(wú)論與一般新興市場(chǎng)比較，還是與美國(guó)股市的歷史比較，都處于高水平，下跌是必然的。再加上美元已進(jìn)入加息通道，加息效果在不斷累積，壓倒駱駝的最后一棵稻草可能不期而至，暴跌的一刻正在來(lái)臨。所謂“美國(guó)股市2月份下跌不是逆轉(zhuǎn)而是正常調(diào)整”之說(shuō)，很可能被特朗普自認(rèn)為高明但本質(zhì)上錯(cuò)亂的政策組合而擊破。

當(dāng)然，美國(guó)股市積累了脫離美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和全球經(jīng)濟(jì)格局的泡沫，下跌也是十分正常的。特朗普政策所形成的合力，將助推美國(guó)股市大調(diào)整。特朗普也將獲得美國(guó)股市“拆彈手”的新稱號(hào)。只不過(guò)，這個(gè)拆彈手是個(gè)拙劣的拆彈手。