繼中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)船舶等央企巨頭后，又一家中字頭上市公司拉開了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股序幕。

中國(guó)中鐵5月6日披露，正在籌劃市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，標(biāo)的資產(chǎn)為債轉(zhuǎn)股過程中投資人取得的公司部分子公司的股權(quán)，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司股票將自5月7日起停牌。

資產(chǎn)負(fù)債率高企

近日，中國(guó)中鐵陸續(xù)發(fā)布2017年年報(bào)及2018年一季報(bào)，業(yè)績(jī)呈持續(xù)上揚(yáng)之勢(shì)。

2017年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6933.7億元，同比增長(zhǎng)7.8%；凈利潤(rùn)160.7億元，同比增長(zhǎng)28.4%，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪鍪袌?chǎng)預(yù)期。而2018年一季報(bào)也顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1484.3億元，同比增長(zhǎng)10.12%；凈利潤(rùn)31.97億元，同比增長(zhǎng)21.92%。

除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)外，中國(guó)中鐵資產(chǎn)負(fù)債率問題也出現(xiàn)緩解跡象。2017年末，中國(guó)中鐵資產(chǎn)負(fù)債率為79.89%，較2016年末下降了0.34個(gè)百分點(diǎn)。2012年末至2015年末，中國(guó)中鐵資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.92%、84.6%、84.03%、80.46%，均高于80%。

早在2014年，針對(duì)媒體對(duì)公司債務(wù)負(fù)擔(dān)重的報(bào)道，中國(guó)中鐵就不得已公告澄清稱，公司負(fù)債水平與所處行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)，與同行業(yè)公司相比水平相若。公司債務(wù)狀況是正常的，風(fēng)險(xiǎn)是可控的，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況一切正常。

央企接力債轉(zhuǎn)股

自2016年10月國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》以來，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股之風(fēng)在全國(guó)迅速刮起，而央企巨無霸即是其中不可小覷的改革先鋒之一。

就在中國(guó)中鐵之前，2018年2月中國(guó)鋁業(yè)公告擬通過市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的方式引入包括華融瑞通、中國(guó)人壽、招平投資、中國(guó)信達(dá)、太保壽險(xiǎn)、中銀金融、工銀金融、農(nóng)銀金融共8家機(jī)構(gòu)，對(duì)子公司包頭鋁業(yè)、中鋁礦業(yè)、中鋁山東和中鋁中州進(jìn)行增資，計(jì)劃以6元/股的價(jià)格發(fā)行21.17億股以募集127億元，用以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)將節(jié)約7億元財(cái)務(wù)費(fèi)用。

中國(guó)船舶在2018年1月公告擬引入華融瑞通、新華保險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、工銀投資、東富天恒8名投資者對(duì)子公司高橋造船和中船澄西以“收購(gòu)債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)”及“現(xiàn)金增資償還債務(wù)”兩種增資方式合計(jì)增資54億元；3月份繼而公告發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方案，交易標(biāo)的即為上述8名交易對(duì)方，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為54億元，發(fā)行價(jià)格為21.98元/股，預(yù)計(jì)未來每年可減少利息費(fèi)用合計(jì)約為1.7億元。

2017年10月，國(guó)資委總會(huì)計(jì)師沈瑩在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上透露，國(guó)資委正在積極開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的探索，已有36家央企有意向開展這項(xiàng)工作，14家企業(yè)已經(jīng)簽署債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，資金規(guī)模達(dá)4400多億元。

在公告本次籌劃債轉(zhuǎn)股消息之前，中國(guó)中鐵因業(yè)績(jī)報(bào)喜，已獲券商大力追捧。廣發(fā)證券(15.790, -0.17, -1.07%)研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)中鐵2017年新簽訂單1.56萬億元，同比增長(zhǎng)26%；在手訂單2.57萬億，對(duì)應(yīng)2017年收入比為3.73，未來業(yè)績(jī)保障度高。

開啟債轉(zhuǎn)股序幕后，中國(guó)中鐵有望緩步實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。