中國(guó)移動(dòng)混改勢(shì)在必行？ 聯(lián)通模式or電信模式尚有爭(zhēng)議

中國(guó)聯(lián)通整體混改、中國(guó)電信局部混改過(guò)后，中國(guó)移動(dòng)似乎也在步入混改大軍。

日前，有消息稱繼中國(guó)聯(lián)通混改逐漸顯效之后，體量是聯(lián)通數(shù)倍的中國(guó)移動(dòng)也在醞釀混改方案。但中國(guó)移動(dòng)部分員工尚未收到相關(guān)消息，有中國(guó)移動(dòng)分公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示“移動(dòng)沒(méi)有混改”，另一分公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人亦對(duì)記者表示“沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)，可能是集團(tuán)層面的戰(zhàn)略”。

中國(guó)移動(dòng)官方則尚未披露相關(guān)消息?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者為核實(shí)混改事宜發(fā)送郵件至中國(guó)移動(dòng)披露的郵件地址，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

“移動(dòng)混改一定會(huì)實(shí)施。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“與聯(lián)通相比，移動(dòng)的包袱小得多，因此可能不會(huì)是整體混改。”在該人士看來(lái)，收入穩(wěn)定的移動(dòng)通信服務(wù)業(yè)務(wù)也不太需要混改，“但不排除將增值業(yè)務(wù)或光纖寬帶業(yè)務(wù)拿出來(lái)”。

業(yè)內(nèi)稱移動(dòng)混改勢(shì)在必行

通信運(yùn)營(yíng)商混改早有先例，有中國(guó)聯(lián)通整體混改成功先例在前，又有中國(guó)電信翼支付引入四家戰(zhàn)略投資人。在市場(chǎng)看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通此前的混改為通信運(yùn)營(yíng)商打造了一個(gè)“樣板”，未來(lái)通信運(yùn)營(yíng)商混改大勢(shì)所趨。

而這一次似乎已經(jīng)輪到了中國(guó)移動(dòng)。

2019年1月初，國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)《關(guān)于中央企業(yè)創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》征求意見(jiàn)稿，選定航天科技、中石油、國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)等10家單位，作為創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)。國(guó)資委提出，上述示范企業(yè)可以綜合運(yùn)用混改、員工持股、股權(quán)激勵(lì)等各項(xiàng)國(guó)企改革政策，充分發(fā)揮改革實(shí)效。

某曾參與過(guò)一些混改方案制定的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中國(guó)移動(dòng)的混改試點(diǎn)是國(guó)資委點(diǎn)名的，因此肯定要做”。香頌資本執(zhí)行董事沈萌亦對(duì)記者表示：“移動(dòng)混改一定會(huì)實(shí)施，因?yàn)榛旄氖巧罨母锏恼稳蝿?wù)?！?/p>

在沈萌看來(lái)，混改可以給不差錢的移動(dòng)帶更多資金用來(lái)建設(shè)5G、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也可以通過(guò)混改為眾多閑置資本找到新的收益機(jī)會(huì)。

通信行業(yè)觀察家項(xiàng)立剛亦認(rèn)為，混改對(duì)于移動(dòng)而言最直接的益處就是吸引了更多資金的投入，但“對(duì)于移動(dòng)而言，資金不是最大的問(wèn)題，進(jìn)行混改可能會(huì)帶來(lái)一些新的機(jī)制?！敝劣趯?duì)于5G的推進(jìn)，他還表示，混改是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，因此很難說(shuō)是否會(huì)對(duì)5G建設(shè)有直接影響。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱公開(kāi)數(shù)據(jù)了解到，截至2018年6月30日，中國(guó)移動(dòng)現(xiàn)金及銀行結(jié)存余額為3948億元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師胡麒牧認(rèn)為，混改一方面能夠優(yōu)化國(guó)有資本布局，另一方面能夠改進(jìn)激勵(lì)約束機(jī)制。

胡麒牧表示，中國(guó)移動(dòng)旗下有很多業(yè)務(wù)，在一些不涉及國(guó)家信息安全的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以采取市場(chǎng)化的方式運(yùn)營(yíng)，此類業(yè)務(wù)混改可以實(shí)現(xiàn)國(guó)資以小搏大，還能分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

他還認(rèn)為，國(guó)企機(jī)制下，目前我國(guó)部分稀缺的科研人才薪酬水平相對(duì)于市場(chǎng)化薪酬水平并不高，但通過(guò)混改引入市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制后，這種情況有望得到改善。此外員工持股、股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制也有望為相關(guān)企業(yè)員工帶來(lái)新的活力，提升企業(yè)效率。

聯(lián)通模式or電信模式

在沈萌看來(lái)，相比于中國(guó)聯(lián)通，中國(guó)移動(dòng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更清晰簡(jiǎn)單，因此中國(guó)移動(dòng)未必會(huì)像中國(guó)聯(lián)通那樣整體混改，不排除中國(guó)移動(dòng)旗下增值業(yè)務(wù)或者光纖寬帶業(yè)務(wù)局部混改的可能性。

在項(xiàng)立剛看來(lái)，新的股東有望為咪咕等中國(guó)移動(dòng)旗下公司帶來(lái)新的機(jī)制，從而促進(jìn)相關(guān)公司整體能力的提升。胡麒牧則認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)有了整體混改的成功先例，中國(guó)移動(dòng)整體混改未嘗不可。

蘇寧金融研究院特約研究員江瀚認(rèn)為：“對(duì)于中國(guó)移動(dòng)而言，局部混改和整體混改都有可能，局部混改對(duì)于公司而言穩(wěn)定性更強(qiáng)，整體混改靈活度更高?！?/p>

此外，項(xiàng)立剛分析稱：“移動(dòng)下面的很多公司本身盈利能力就比較好，混改后有可能會(huì)單獨(dú)上市”。

中國(guó)聯(lián)通混改之時(shí)，中國(guó)人壽、騰訊、百度、阿里、京東等均亮相戰(zhàn)略投資者名單；中國(guó)電信翼支付引入的四家戰(zhàn)略投資人分別為前海母基金、中信建投、東興證券以及中廣核資本。那么，誰(shuí)又將會(huì)成為中國(guó)移動(dòng)的座上賓呢？

項(xiàng)立剛表示，資金是否充足、對(duì)于中國(guó)移動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)有沒(méi)有正向輔助作用會(huì)是中國(guó)移動(dòng)選擇戰(zhàn)略投資人的重要標(biāo)準(zhǔn)。在沈萌看來(lái)，大型互聯(lián)網(wǎng)公司和大型金融機(jī)構(gòu)以及大型央企，都可能成為移動(dòng)混改的候選對(duì)象。

胡麒牧告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，中國(guó)移動(dòng)在移動(dòng)通信市場(chǎng)的流量?jī)?yōu)勢(shì)能夠?qū)ο嚓P(guān)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行有效賦能，民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)亦能分享中國(guó)移動(dòng)科研團(tuán)隊(duì)的人才紅利。對(duì)于中國(guó)移動(dòng)方面而言，互聯(lián)網(wǎng)公司的商業(yè)模式創(chuàng)新能力也能為中國(guó)移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)新的活力。

值得一提的是，目前來(lái)看，已有部分互聯(lián)網(wǎng)公司與中國(guó)移動(dòng)展開(kāi)合作。如支付寶日前與中國(guó)移動(dòng)推出“花唄卡套餐”，此前騰訊亦于中國(guó)移動(dòng)推出互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)卡。

江瀚認(rèn)為，國(guó)企混改引入互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)為企業(yè)混改提供了一個(gè)重要思路，不排除移動(dòng)會(huì)引入互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行混改的可能性。

（李喬宇）