“雙碳”目標時限趨近，“統(tǒng)籌環(huán)境保護和經(jīng)濟發(fā)展”成為國內(nèi)各行業(yè)共識。深耕循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的恒光股份11月18日正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，股票代碼“301118”，上市湘企擴充至128家。

公開資料顯示，恒光股份成立于2008年，是湖南省內(nèi)較早一批成功“試水”循環(huán)經(jīng)濟模式的化工企業(yè)。公司以氯化工、硫化工產(chǎn)品鏈為紐帶，循環(huán)利用氯堿和硫酸等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的聯(lián)、副產(chǎn)品，圍繞氯化合物和硫化合物向下游精細化工產(chǎn)品延伸，形成了獨具特色的閉合硫氯化工產(chǎn)品鏈布局，其子公司所在的衡陽松木經(jīng)濟開發(fā)區(qū)被評定為國家級循環(huán)化改造示范試點園區(qū)。

本次創(chuàng)業(yè)板上市，恒光股份公開發(fā)行新股2667萬股，募集資金6.05億元，主要將投入亞氯酸鈉、2-乙基蒽醌、聚氯化鋁、過硫酸鹽、氯代吡啶五種精細化工新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項目。據(jù)測算，項目建成達產(chǎn)后，合計將為恒光股份新增精細化工產(chǎn)品產(chǎn)能16萬噸。

據(jù)恒光股份介紹，本次募投項目的實施主要是為進一步發(fā)展化工新材料和精細化工，延伸布局公司硫氯化工產(chǎn)業(yè)鏈，完善其特色化工產(chǎn)業(yè)體系，通過由原料制造向材料制造轉(zhuǎn)變，提升公司毛利率與核心競爭力。

近年，恒光股份積極整合資源優(yōu)勢，結(jié)合所在區(qū)域周邊的化工企業(yè)布局，設(shè)計了一系列的廢棄資源再利用、聯(lián)副產(chǎn)品加工制造的環(huán)節(jié)，通過最大化利用原料，實現(xiàn)較大程度降本增效，在完成自身產(chǎn)品循環(huán)的同時，成為園區(qū)綠色循環(huán)的關(guān)鍵“中轉(zhuǎn)站”。

招股書顯示，2018年至2021年上半年，恒光股份綜合毛利率分別為36.36%、35.40%、34.74%和42.01%，均持續(xù)維持在業(yè)內(nèi)較高水平。穩(wěn)定攀升的毛利率為公司提供了較好的外部風險抵御能力，恒光股份在化工行業(yè)周期下行階段仍表現(xiàn)出穩(wěn)定的盈利能力。2018年至2020年，恒光股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.59億元、6.07億元、6.37億元，凈利潤為1.31億元、1.13億元、1.18億元。

今年，受燒堿、硫酸、氯酸鈉等化工產(chǎn)品價格走強提振，公司相關(guān)產(chǎn)品量價齊升，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.46億元，扣非后歸母凈利潤1.66億元，全年預計營業(yè)收入8.81億元，扣非后歸母凈利潤2.33億元。

如以2021年業(yè)績測算，恒光股份發(fā)行后每股收益為2.18元/股，相當于2020年發(fā)行后每股收益0.89元/股的2.45倍（均以年度扣非前后孰低歸母凈利潤計算），市盈率則從25.51倍大幅降低至10.41倍，遠低于行業(yè)市盈率45.64倍。高收益低估值，為二級市場投資者留足了盈利空間。

展望未來，恒光股份表示，將立足公司當前特色循環(huán)經(jīng)濟模式，充分發(fā)揮其資源與技術(shù)優(yōu)勢，圍繞現(xiàn)有氯化工及硫化工產(chǎn)業(yè)向其上下游精細化工及配套產(chǎn)品拓展，形成關(guān)鍵資源配套齊全的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，成為具有一定國際競爭力的一流綠色循環(huán)化工上市公司。

（文中圖片由恒光股份授權(quán)使用）