多家上市公司近日公告，擬提高現(xiàn)金分紅比例。其中，冀東水泥公告稱，擬現(xiàn)金分配總額不低于公司當(dāng)年實現(xiàn)的可供分配利潤的50%。業(yè)內(nèi)人士指出，股息率是價值投資的重要參考指標(biāo)，明確分紅規(guī)劃可以穩(wěn)定投資者預(yù)期。

共享發(fā)展成果

冀東水泥近日公告，為提高股東回報，與投資者共享發(fā)展成果，擬提高2021年-2023年度的現(xiàn)金分紅比例。在符合《公司章程》規(guī)定的情形下，將公司2021年-2023年度現(xiàn)金分紅比例確定為：公司在各會計年度分配的現(xiàn)金股利(含監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他現(xiàn)金分紅方式)總額不低于公司當(dāng)年實現(xiàn)的可供分配利潤的50%，且2021年度公司實際利潤分配每股現(xiàn)金股利(含監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他現(xiàn)金分紅方式)不低于0.75元?；仡櫦綎|水泥2020年度利潤分配方案，公司每10股擬派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)。

華西證券研報顯示，2019年-2020年，冀東水泥分紅率在20%至25%左右。此次公司分紅率提升幅度顯著，體現(xiàn)公司管理層對于中長期盈利維持高位、持續(xù)改善現(xiàn)金流的信心。按照2021年0.75元/股的分紅底線測算，目前公司股息率為6.3%左右。

光智科技公告，公司應(yīng)保持利潤分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應(yīng)不低于公司當(dāng)年實現(xiàn)的可供分配利潤的10%，且任意三個連續(xù)會計年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。光智科技從事高性能鋁合金材料、紅外光學(xué)與激光器件生產(chǎn)。

專業(yè)化工供應(yīng)鏈服務(wù)商密爾克衛(wèi)11月22日晚間披露的《未來三年(2022年-2024年)股東分紅回報規(guī)劃》顯示，在公司實現(xiàn)盈利、不存在未彌補虧損、有足夠現(xiàn)金實施現(xiàn)金分紅且不影響公司正常經(jīng)營的情況下，公司將采用現(xiàn)金分紅進(jìn)行利潤分配，每年以現(xiàn)金分紅形式分配的利潤不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的10%。

合理制定方案

上市公司綜合考慮自身特點制定的分紅方案合理性更強。

光智科技表示，利潤分配不得超過累計可分配利潤的范圍，不得損害公司持續(xù)經(jīng)營能力。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)或《公司章程》規(guī)定的現(xiàn)金分紅條件不滿足時，公司當(dāng)年可以不進(jìn)行現(xiàn)金分紅。具體每個年度的分紅比例由董事會根據(jù)公司年度盈利狀況和未來資金使用計劃提出預(yù)案。

密爾克衛(wèi)提出，公司董事會應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策。公司發(fā)展階段屬成熟期且無重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%。公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤分配時，現(xiàn)金分紅在本次利潤分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%等。

根據(jù)公告，上述“重大資金支出安排”是指公司未來十二個月內(nèi)擬對外投資、收購資產(chǎn)或者購買設(shè)備、建筑物的累計支出達(dá)到或者超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的20%，且絕對值達(dá)到5000萬元。

2018年至2020年，公司現(xiàn)金分紅占合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤比率分別為15%、15%和14.82%。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對中國證券報記者表示，披露分紅規(guī)劃是承諾，具有一定的約束性，但最終實施分紅時要看企業(yè)的現(xiàn)金狀況。披露分紅規(guī)劃可以穩(wěn)定投資者預(yù)期，尤其是價值投資者。對于投資人而言，股息率是價值投資的重要參考指標(biāo)。

盤和林指出，對于成熟行業(yè)而言，繼續(xù)投入資金開拓新項目、增加產(chǎn)能效益有限，業(yè)績多隨著周期波動。因此成熟行業(yè)相關(guān)上市公司采用較高的分紅比例非常合理。利潤盡可能分配給股東，分享投資收益。但對于高科技領(lǐng)域的成長類上市公司，高比例現(xiàn)金分紅未必妥當(dāng)。利潤留存可以幫助上市公司積極擴(kuò)展業(yè)務(wù)，增加規(guī)模，或者推動技術(shù)研發(fā)，以期未來獲得更好的成長。

（董添）