近期A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，4月21日A股三大指數(shù)均跌逾2%，其中上證指數(shù)跌破3100點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)本輪調(diào)整新低。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，受疫情沖擊疊加美債利率上行等內(nèi)外因素影響，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。不過，在本輪市場(chǎng)短期震蕩過程中，也出現(xiàn)北向資金積極入市、有關(guān)部門鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金提高權(quán)益投資比例等諸多積極信號(hào)，一些投資者短期悲觀情緒不影響A股投資價(jià)值，市場(chǎng)各方對(duì)后市應(yīng)心懷希望。

內(nèi)外因素引發(fā)市場(chǎng)震蕩

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，近期市場(chǎng)情緒低迷，在多重因素沖擊下，導(dǎo)致A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

“一是近期成長(zhǎng)股年報(bào)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，引發(fā)投資者擔(dān)憂上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)面因素；二是市場(chǎng)熱情難以持續(xù)，資金集中在一些小的板塊抱團(tuán)取暖，熱點(diǎn)難有持續(xù)性；三是在疫情多地散發(fā)背景下市場(chǎng)擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)鏈和物流情況，人民幣匯率有所貶值?！焙凑f。

“美債利率上行壓制國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值，同時(shí)，疫情影響導(dǎo)致企業(yè)盈利預(yù)期下滑?！庇磊A基金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)仍保持鷹派態(tài)度，美債利率仍在上升，需等到二季度通脹數(shù)據(jù)下降后，才能見到外部流動(dòng)性壓力得到緩解。國(guó)內(nèi)方面，疫情影響供應(yīng)鏈，疊加制造業(yè)成本壓力提升等因素，導(dǎo)致新能源等部分制造業(yè)公司一季報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，盈利預(yù)期走弱或是近期成長(zhǎng)板塊個(gè)股調(diào)整深層次原因。

重磅信號(hào)頻出

在市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整之時(shí)，積極因素也在逐漸積聚。

一方面，21日北向資金積極加倉(cāng)9.11億元，盤中一度凈流入超20億元。

另一方面，機(jī)構(gòu)資金并未離場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日13時(shí)，可統(tǒng)計(jì)到披露一季報(bào)的公募基金為5094只（各份額分開）。從可統(tǒng)計(jì)到季報(bào)資產(chǎn)凈值變動(dòng)和申購(gòu)贖回凈額的基金中，可以發(fā)現(xiàn)資金避險(xiǎn)的跡象。一季度，貨幣基金的資產(chǎn)凈值和份額均大幅增長(zhǎng)；債券型基金資產(chǎn)凈值和份額同樣雙雙增長(zhǎng)；股票型基金雖然資產(chǎn)凈值縮水，但份額仍保持增長(zhǎng)。截至4月21日，全部有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的股票型ETF，最近一個(gè)季度份額凈增長(zhǎng)586.01億份。（下轉(zhuǎn)A04版）

華寶證券人士認(rèn)為，市場(chǎng)資金從權(quán)益類基金向固收類基金轉(zhuǎn)移，但仍未離開市場(chǎng)。固收基金在市場(chǎng)震蕩之際成為資金避險(xiǎn)的蓄水池，后續(xù)將成為權(quán)益資產(chǎn)增量資金來源。

從指數(shù)層面看，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，滬深300指數(shù)本輪調(diào)整已較明顯，估值已接近2019年年初水平。上證50指數(shù)本輪調(diào)整已較明顯，估值創(chuàng)2019年以來新低。創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前估值已處在歷史較低水平。

市場(chǎng)有望逐漸走好

近期，支持長(zhǎng)期資金入市的政策信號(hào)強(qiáng)烈。4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見。中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)立有助于完善我國(guó)養(yǎng)老保障體系，資本市場(chǎng)有望引入新型長(zhǎng)期投資者。

4月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿召開全國(guó)社保基金和部分大型銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會(huì)，會(huì)議指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變。養(yǎng)老金、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和各類資管機(jī)構(gòu)應(yīng)增強(qiáng)投資能力。實(shí)施長(zhǎng)周期考核，促進(jìn)強(qiáng)化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。重視培育新股發(fā)行定價(jià)能力，發(fā)揮專業(yè)買方作用。充分發(fā)揮長(zhǎng)期資金可以克服市場(chǎng)短期波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，用好用足權(quán)益投資額度，進(jìn)一步擴(kuò)大權(quán)益投資比例，提升長(zhǎng)期收益水平。

對(duì)于A股市場(chǎng)，荀玉根表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，疫情防控取得積極進(jìn)展，對(duì)后市應(yīng)心懷希望。

“預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)將逐步走出低迷，權(quán)益市場(chǎng)將逐漸走好?！眹?guó)海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東說。

浦銀安盛基金表示：“當(dāng)前A股估值處于市場(chǎng)底部區(qū)間，中長(zhǎng)期投資價(jià)值已顯現(xiàn)?！?/p>

“二季度將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)，而影響市場(chǎng)的外部因素也在逐步減弱。目前，市場(chǎng)處于急跌后的一個(gè)較大底部區(qū)域，大底部對(duì)應(yīng)的是大機(jī)會(huì)?！敝烊富鹂偨?jīng)理梁躍軍表示。

（吳玉華 徐金忠）