在隔夜美股大跌背景下，5月19日，A股低開(kāi)高走，風(fēng)電、光伏、新能源汽車等成長(zhǎng)賽道漲幅顯著，成為市場(chǎng)做多主力。對(duì)此，分析人士表示，經(jīng)歷前期大幅調(diào)整后，A股已充分反映各類風(fēng)險(xiǎn)因素，后市的運(yùn)行邏輯將以“我”為主，展開(kāi)中期修復(fù)行情。

投資者信心逐步恢復(fù)

5月19日A股上演獨(dú)立行情，提振投資者信心，在很多老股民心中，還有另一層特殊意義。1999年5月19日，上證指數(shù)觸底反彈，收盤大漲4.64%，一掃前期市場(chǎng)低迷情緒，在隨后31個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅約66%，拉開(kāi)了A股上世紀(jì)末最后一輪牛市的序幕。

當(dāng)前市場(chǎng)是否具備重演“5.19”行情的條件？私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，當(dāng)前A股總市值與GDP的比值、上市公司結(jié)構(gòu)、投資者構(gòu)成以及宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，都和當(dāng)時(shí)有很大差異。

“即使某些方面，比如指數(shù)的技術(shù)形態(tài)有類似之處，但也不會(huì)再現(xiàn)‘5.19’行情。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的規(guī)模小，對(duì)政策的敏感度高，新增資金很容易為市場(chǎng)帶來(lái)高波動(dòng)。此一時(shí)彼一時(shí)，即使短期內(nèi)市場(chǎng)不排除有脈沖的可能，但也不存在演化成‘5.19’行情的條件?！毕娘L(fēng)光認(rèn)為。

雖然重演“5.19”行情概率不大，但市場(chǎng)正在展現(xiàn)向好趨勢(shì)。中信證券策略研究表示，投資者信心開(kāi)始逐步恢復(fù)，A股韌性明顯增強(qiáng)，人民幣匯率波動(dòng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響也明顯減弱，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將開(kāi)啟持續(xù)數(shù)月的中期修復(fù)行情。

四主線掘金成長(zhǎng)賽道

風(fēng)電、光伏、新能源汽車等成長(zhǎng)賽道逐步復(fù)蘇，是近期行情的一大看點(diǎn)。

“疫情緩和，生產(chǎn)與銷售逐步修復(fù)，改善成長(zhǎng)股盈利預(yù)期；新能源消費(fèi)鏈‘穩(wěn)增長(zhǎng)’密集發(fā)力；上游鋼鐵、有色金屬等價(jià)格邊際回落，在一定程度上緩和下游環(huán)節(jié)的成本壓力。上述諸多利好因素出現(xiàn)，使科技成長(zhǎng)賽道的景氣預(yù)期得以修復(fù)?！睆V發(fā)證券策略分析師戴康表示。

戴康認(rèn)為，后市可以從四條主線掘金成長(zhǎng)賽道。首先，受益美債利率階段性下行的醫(yī)藥、新基建、新材料等板塊；其次，受益復(fù)工復(fù)產(chǎn)、疫后供需結(jié)構(gòu)修復(fù)的半導(dǎo)體、醫(yī)藥、新能源汽車等板塊；再者，受益新能源消費(fèi)鏈“穩(wěn)增長(zhǎng)”加碼的光伏組件等板塊；最后，受益新興產(chǎn)業(yè)鏈上游材料價(jià)格階段性回落的風(fēng)電等板塊。

東北證券則認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)仍是存量博弈行情，短期成長(zhǎng)股跑贏價(jià)值股的幅度尚在合理區(qū)間，但配置上要開(kāi)始傾向于逐步均衡。目前市場(chǎng)的主要輪動(dòng)板塊包括：低估值且業(yè)績(jī)較好的煤炭、化工以及農(nóng)業(yè)板塊，這是受益于商品牛市下半場(chǎng)的主要方向；受益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期的基建、地產(chǎn)、消費(fèi)品板塊；受益于復(fù)產(chǎn)復(fù)工和賽道股超跌反彈邏輯下的軍工、電子、旅游酒店板塊。

（牛仲逸）