首批低碳轉(zhuǎn)型/低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債券發(fā)行

上交所：支持經(jīng)濟社會綠色發(fā)展 豐富ESG債券品類

近期，上交所修訂發(fā)布特定品種公司債券指引，新增推出低碳轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券品種。指引落地后，華能集團、寶鋼股份、華魯集團率先發(fā)行了首批低碳轉(zhuǎn)型/低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債券。

上交所相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，這是繼綠色債券之后，上交所全新推出的用于支持經(jīng)濟社會綠色發(fā)展的債券品種，有助于進一步豐富ESG債券品類，提升債券市場服務(wù)國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟能力。

精準支持低碳轉(zhuǎn)型融資需求

近年來，上交所綠色債券市場取得了長足的發(fā)展。截至2022年4月末，上交所債券市場累計發(fā)行綠色公司債券2955億元，綠色資產(chǎn)支持證券1220億元，有效引導(dǎo)了社會資本投向國家政策支持的各綠色領(lǐng)域。

某資深市場人士表示，綠色債券的支持范圍界定較為嚴格，一般而言更適用于清潔能源、環(huán)保行業(yè)等本身具有較強綠色屬性的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，對于更大范圍的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，尤其是煤炭、火電等傳統(tǒng)高碳行業(yè)的支持較為有限。而高耗能、高排放行業(yè)目前在我國國民經(jīng)濟中占比仍較高，相關(guān)行業(yè)將長期面臨較大的轉(zhuǎn)型壓力，同時也伴生巨大的融資需求。

在此背景下，上交所本次推出低碳轉(zhuǎn)型債券品種，即主要針對轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的資金需求提供融資支持。低碳轉(zhuǎn)型公司債券的支持領(lǐng)域較廣，對行業(yè)、產(chǎn)業(yè)無特殊限制，可用于支持各行業(yè)節(jié)能降碳技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用、化石能源清潔高效開發(fā)利用、新型基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降耗、園區(qū)節(jié)能環(huán)保提升等多個領(lǐng)域。

與此同時，債券募集資金運用方式也較為靈活，可用于低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)、工藝改進、設(shè)備采購及租賃、專業(yè)服務(wù)采購、項目建設(shè)并購、償還項目有息負債、股權(quán)投資等多類用途，此外還可以置換發(fā)行前一段時間內(nèi)的低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的自有資金支出。

業(yè)內(nèi)人士表示，低碳轉(zhuǎn)型債券的推出有助于推動企業(yè)有序改造、漸進轉(zhuǎn)型，對于傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)行主體具有較強的吸引力。

增設(shè)掛鉤債券子品種

除融資直接用于低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域外，還有許多企業(yè)具備整體轉(zhuǎn)型目標和路徑，但短期內(nèi)較難從其各項業(yè)務(wù)中梳理出直接用于轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的資金用途。

“對于傳統(tǒng)行業(yè)中體量較大的集團公司來說，許多轉(zhuǎn)型升級的項目或由多方共同參股，如由集團公司融資用于項目，則資金劃轉(zhuǎn)、跟蹤、賬戶監(jiān)管等環(huán)節(jié)會較為繁瑣，且有時可能存在一定障礙?！币晃煌缎腥耸扛嬖V記者。

針對這部分企業(yè)的需求，此次上交所在低碳轉(zhuǎn)型債券品種下增設(shè)了低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券子品種，進一步加強對轉(zhuǎn)型主體的融資支持。

上述投行人士表示，低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券參考國際上較為成熟的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券產(chǎn)品思路，聚焦發(fā)債主體的轉(zhuǎn)型實踐，將債券條款與發(fā)債主體低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的業(yè)績目標達成情況相掛鉤，無特殊募集資金使用要求，能夠適配更廣泛轉(zhuǎn)型主體的融資需求，促進企業(yè)達成其轉(zhuǎn)型目標。

多單項目火速落地

近期，華能集團、寶鋼股份、華魯集團已先后發(fā)行了首批低碳轉(zhuǎn)型/低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債券，上述相關(guān)發(fā)行人分別屬于電力、鋼鐵、化工等傳統(tǒng)行業(yè)。

具體來看，華能集團發(fā)行20億元低碳轉(zhuǎn)型掛鉤可續(xù)期債券，將債券票面利率與可再生能源發(fā)電新增裝機容量掛鉤，掛鉤目標與集團轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略高度一致且具有挑戰(zhàn)性，有助于發(fā)行人實現(xiàn)其低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)劃。

寶鋼股份發(fā)行5億元低碳轉(zhuǎn)型綠色債券，募集資金用于湛江鋼鐵氫基豎爐系統(tǒng)工程。項目擬開展低碳冶金技術(shù)研究，將實現(xiàn)以氫代碳的低碳冶金和資源的循環(huán)利用，大大減少鋼鐵生產(chǎn)環(huán)節(jié)中二氧化碳的排放。

華魯集團發(fā)行5億元低碳轉(zhuǎn)型科創(chuàng)債，募集資金用于置換對子公司出資，該子公司在建氣體動力平臺項目和合成氣綜合利用兩個項目運用多噴嘴水煤漿氣化技術(shù)和節(jié)能型工藝設(shè)計等，可分別實現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的碳轉(zhuǎn)化效率和優(yōu)于行業(yè)標桿水平的綜合能耗，具有顯著的節(jié)能減排效果。

隨著上述公司債券的發(fā)行，截至目前，上交所的綠色債券(含碳中和/藍色債券)、低碳轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型掛鉤債券已基本形成環(huán)境類的債券系列品種，能夠全方位支持經(jīng)濟社會綠色發(fā)展。

上交所相關(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，未來將繼續(xù)積極探索公司債券品種創(chuàng)新，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力，進一步完善各項支持服務(wù)國家重大戰(zhàn)略的融資支持機制，協(xié)同各方推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。

（高改芳 黃一靈）