在連跌三周之后，多數(shù)歐美主要股指上周明顯反彈，納指全周漲幅更是超過7%，部分知名科技股大幅走強(qiáng)。

然而業(yè)內(nèi)專家和機(jī)構(gòu)指出，歐美主要股指的隱憂警報仍未解除，經(jīng)濟(jì)下行壓力、通脹率高企等給市場前景帶來陰影。

歐美股市集體反彈

在經(jīng)歷此前連續(xù)三周下跌之后，多數(shù)歐美主要股指上周反彈明顯。

美股方面，道指上周累計上漲5.39%，標(biāo)普500指數(shù)上漲6.45%，納指上漲7.49%。值得關(guān)注的是，大型科技股表現(xiàn)搶眼。上周，蘋果股價上漲7.68%，亞馬遜股價上漲9.64%，奈飛股價上漲8.74%，谷歌股價上漲10.11%，微軟股價上漲8.10%。

多數(shù)歐洲主要股指雖然表現(xiàn)不及美股，但也結(jié)束了此前連跌的趨勢。英國富時100指數(shù)上周累計上漲2.74%，法國CAC40指數(shù)上漲3.24%，意大利富時MIB指數(shù)上漲1.52%。

對于近期歐美股市走勢，景順首席全球市場策略師Kristina Hooper分析指出，全球超寬松貨幣政策正在“終結(jié)”。政策正常化在最初階段會經(jīng)歷市場陣痛和隨之產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響。近期風(fēng)險資產(chǎn)(從股票到加密貨幣)以及“低風(fēng)險”資產(chǎn)都出現(xiàn)了拋售。

Kristina Hooper認(rèn)為，全球資產(chǎn)的反應(yīng)是負(fù)面的，因?yàn)檫@一變化出現(xiàn)得太快且規(guī)模太大，市場仍在消化幾個月前才開始的巨大轉(zhuǎn)變。一旦市場對美聯(lián)儲加息的步伐有所消化，金融環(huán)境對資產(chǎn)價格的影響會有所減弱，尤其是對高質(zhì)量信貸以及股票。如果今年晚些時候西方國家央行能夠放慢收緊政策的“步伐”，這可能會有助于資產(chǎn)價格表現(xiàn)，對期待已久的通脹放緩也會有所助益。

隱憂仍未終結(jié)

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)和專家認(rèn)為，歐美市場面臨的隱憂仍未終結(jié)。

FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，歐股或重蹈美股覆轍，具有一定的下行壓力，歐洲斯托克50指數(shù)或下試3月低點(diǎn)。

楊傲正認(rèn)為，目前看來，歐洲央行9月會議之后的加息路徑尚不明朗，該央行需要評估未來幾個月CPI的變化情況，看通脹率是否繼續(xù)居高不下，同時考量GDP、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。為避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退，歐洲央行的加息步伐或不能過于激進(jìn)。市場預(yù)期其7月和9月兩次加息，這也反映在近期歐元區(qū)股市不斷下挫的走勢中，因?yàn)榧酉?dǎo)致資金成本上升，對公司業(yè)績造成不利影響，而且可能抑制消費(fèi)。此外，俄烏地緣緊張局勢大幅推升食品和燃料價格，對經(jīng)濟(jì)增長和通脹的影響揮之不去。

Kristina Hooper則表示，從長遠(yuǎn)來看，可以期待不同資產(chǎn)類別相對估值的重新調(diào)整。在固定收益方面，在政策正?；螅瑐瘧?yīng)會再次提供票面利率，幫助投資者緩沖風(fēng)險較高資產(chǎn)的波動。在股市方面，回歸更正常的貨幣政策并不意味著股市牛市的終結(jié)。但首先需要經(jīng)歷一次較大調(diào)整，其中也包括盈利調(diào)整。

對于近期配置方向，Kristina Hooper建議關(guān)注亞洲風(fēng)險資產(chǎn)?！拔覀冋J(rèn)為，那些不在貨幣政策收緊行列的市場在短期內(nèi)會出現(xiàn)機(jī)會。尤其是從貨幣對沖的角度來看，日本和中國的風(fēng)險資產(chǎn)(房地產(chǎn)領(lǐng)域除外)看起來較有吸引力。中國可能會從更多的財政和貨幣刺激中受益，而美國的情況正相反。從中長期來看，多元化和高收益的全球投資組合將帶來機(jī)遇，包括股票、固定收益和另類資產(chǎn)類別?！?/p>

（張枕河）