近期，不論是現(xiàn)貨市場還是期貨市場上，銅價均出現(xiàn)大幅下跌，從而引起市場廣泛關(guān)注。

現(xiàn)貨市場方面，據(jù)生意社最新數(shù)據(jù)顯示，6月27日，現(xiàn)貨電解銅參考價為64463.33元/噸，相比兩周前（6月13日）已累計下跌10.68%；期貨市場方面，滬銅主力連續(xù)合約自6月13日起開始快速下跌，截至6月27日收盤，合約價格報收于63750元/噸，累計下跌12.25%。

對此，中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，銅、鎳等有色金屬價格近期出現(xiàn)快速回落，主要是由于宏觀風(fēng)險偏好回落以及需求增長不及預(yù)期兩方面因素共同作用。此外，國際市場方面，近期在大國博弈、地緣問題以及海外通脹等因素疊加影響下，部分歐美央行激進(jìn)加息，引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好和流動性急劇收縮。其中，大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)首當(dāng)其沖。

葉銀丹稱，具體來看，國際供給方面，雖然2022年一季度智利和秘魯?shù)鹊匾虻V山品位下滑、干旱等原因產(chǎn)出不及同期和預(yù)期，但亞洲、非洲等區(qū)域的新增和擴(kuò)建礦山投產(chǎn)較為順利，總體而言，2022年全球銅精礦供給將較去年同比上升；國內(nèi)供給方面，2022年二季度我國精煉銅產(chǎn)量不及預(yù)期，但下半年或釋放增量。同時，需求端方面，雖然新能源產(chǎn)業(yè)整體繼續(xù)維持高景氣度，但海外傳統(tǒng)需求承壓，國內(nèi)電網(wǎng)訂單增長也仍具有不確定性，從而導(dǎo)致銅需求疲軟。

葉銀丹進(jìn)一步表示，預(yù)計下半年供需矛盾減弱將帶動銅價中樞進(jìn)一步下移，如果供給端未有超預(yù)期干擾事件發(fā)生，銅價或面臨更大的波動風(fēng)險。

此外，值得關(guān)注的是，受近期銅價持續(xù)下滑影響，A股市場銅板塊也隨之出現(xiàn)一定程度的下跌，截至6月27日收盤，銅板塊指數(shù)（803075.EI）報收于483.20點，相比6月13日已累計下跌2.91%；成分股方面，西部礦業(yè)（累計下跌10.05%）、銅陵有色（累計下跌11.08%）以及江西銅業(yè)（累計下跌4.93%）等相關(guān)個股跌幅居前。

巨澤投資董事長馬澄在接受《證券日報》記者采訪時表示，從估值來看，銅板塊目前正處于歷史低位，以江西銅業(yè)為例，當(dāng)前企業(yè)動態(tài)PE僅為10.5倍。

葉銀丹認(rèn)為，由于銅是新能源車、風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電以及升變壓等關(guān)鍵電器件中的重要材料，所以從長期來看，在全球主要國家積極推動綠色轉(zhuǎn)型背景下，未來國內(nèi)外對于銅的需求將有較強(qiáng)支撐，銅板塊相關(guān)企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)增長。

（李正）