7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)市三周年，首批25家科創(chuàng)板公司三年限售期股份解禁。從7月22日至7月27日，科創(chuàng)板市場(chǎng)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的運(yùn)行特征，科創(chuàng)50指數(shù)短期走勢(shì)明顯強(qiáng)于主板指數(shù)走勢(shì)。
多家一線私募機(jī)構(gòu)表示，限售股解禁并不影響公司價(jià)值，反而可借此布局一些之前估值相對(duì)較高或流動(dòng)性欠佳的優(yōu)質(zhì)公司。通過(guò)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的短期定價(jià)錯(cuò)位，捕捉科創(chuàng)板公司的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。
解禁壓力有限
來(lái)自平安證券、中金公司等券商機(jī)構(gòu)的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從規(guī)模來(lái)看，首批25家科創(chuàng)板公司解禁市值約占科創(chuàng)板總市值的7%、流通市值的34%。
為緩解解禁壓力、增強(qiáng)投資者信心，截至7月26日晚間，已有超過(guò)10家科創(chuàng)板公司的股東表示不減持限售股或延長(zhǎng)限售股鎖定期。其中，多家科創(chuàng)板公司控股股東自愿不解禁并延長(zhǎng)鎖定期6個(gè)月或鎖定期12個(gè)月。
肇萬(wàn)資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊稱(chēng)：“從目前已披露的相關(guān)上市公司公告信息看，首批25家科創(chuàng)板公司的實(shí)際解禁壓力并不大，這與科創(chuàng)板上市公司在企業(yè)生命周期的早期進(jìn)行IPO有關(guān)?？紤]到不少科創(chuàng)板公司在上市滿3年時(shí)尚未進(jìn)入成熟期，相關(guān)大股東、原始股東減持動(dòng)力并不強(qiáng)?！?/p>
上海某中型私募負(fù)責(zé)人表示，今年以來(lái)A股主板市場(chǎng)不乏一些新能源、汽車(chē)配件等人氣行業(yè)公司迎來(lái)定增股票的解禁，但市場(chǎng)承接力度明顯強(qiáng)于預(yù)期。從這一角度而言，對(duì)于科創(chuàng)板市場(chǎng)的實(shí)際解禁壓力應(yīng)當(dāng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估?？紤]到首批25家科創(chuàng)板公司大多屬于今年主流資金偏好的高成長(zhǎng)性科技行業(yè)，二級(jí)市場(chǎng)短中期的承接力度會(huì)較強(qiáng)。
看好逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)
數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)持續(xù)橫向震蕩的背景下，整體反映科創(chuàng)板市場(chǎng)走勢(shì)的科創(chuàng)50指數(shù)近期表現(xiàn)強(qiáng)于主板指數(shù)。截至7月27日收盤(pán)，本周前三個(gè)交易日，上證指數(shù)、深證成指、科創(chuàng)50指數(shù)的漲幅分別為0.18%、0.05%和0.99%。
明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，開(kāi)板三年以來(lái)，投資者可以看到科創(chuàng)板新股發(fā)行價(jià)格更加合理，增加了發(fā)行與優(yōu)先配售給機(jī)構(gòu)的比重，增強(qiáng)了整個(gè)市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和定價(jià)效率。在此背景下，現(xiàn)階段限售股解禁的壓力可能會(huì)使部分上市公司股價(jià)短期受到影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，相關(guān)個(gè)股的股價(jià)走勢(shì)仍然主要取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)前景、盈利能力和現(xiàn)金流等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)?！拔覀冋J(rèn)為，解禁減持壓力之下的科創(chuàng)板市場(chǎng)可能會(huì)帶來(lái)更好的投資機(jī)會(huì)，可以借此布局一些之前估值較高或流動(dòng)性欠佳的優(yōu)質(zhì)公司，通過(guò)市場(chǎng)的短期定價(jià)錯(cuò)位來(lái)謀求中長(zhǎng)期投資價(jià)值。”馬科偉稱(chēng)。
重陽(yáng)投資聯(lián)席首席投資官陳心稱(chēng)：“限售股解禁本身不影響公司價(jià)值，重陽(yáng)投資將更加青睞那些公司治理優(yōu)秀、實(shí)控人看重中小股東利益的科創(chuàng)板上市公司?！贝蘩趧t強(qiáng)調(diào)：“如果未來(lái)科創(chuàng)板公司股價(jià)出現(xiàn)深度回調(diào)，將是再次介入的機(jī)會(huì)?！?/p>
多維度布局
在近期科創(chuàng)板解禁壓力低于此前市場(chǎng)預(yù)期的背景下，對(duì)于下一階段科創(chuàng)板市場(chǎng)的具體投資機(jī)會(huì)，私募機(jī)構(gòu)從多個(gè)維度給出具體選股和布局的思路。
趣時(shí)資產(chǎn)稱(chēng)，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)藥是該機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，長(zhǎng)期看好科創(chuàng)板市場(chǎng)相關(guān)行業(yè)中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。整體而言，科技創(chuàng)新型企業(yè)的篩選，關(guān)鍵是要挖掘出有競(jìng)爭(zhēng)力、未來(lái)能夠在所在行業(yè)領(lǐng)域中“獨(dú)當(dāng)一面”的企業(yè)。整體而言，一方面，限售股解禁并不會(huì)成為市場(chǎng)的主要影響因素；另一方面，對(duì)于科創(chuàng)板公司投資的核心，還是要回歸到公司的定價(jià)與價(jià)值的匹配度。
馬科偉表示，下半年將重點(diǎn)挖掘具備長(zhǎng)期高成長(zhǎng)能力的科創(chuàng)公司，在行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保、新能源、醫(yī)藥生物及消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域。
此外，崔磊強(qiáng)調(diào)，對(duì)于下一階段的科創(chuàng)板投資，該機(jī)構(gòu)會(huì)淡化行業(yè)差異，綜合考慮標(biāo)的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)務(wù)獨(dú)特性以及行業(yè)景氣度，充分挖掘科創(chuàng)板獨(dú)有的、專(zhuān)精特新型企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
（王輝）
