黨的十八大以來，A股市場砥礪奮進、攻堅克難，逐步邁向高質量發(fā)展。

這十年，A股市場在不斷改革與創(chuàng)新中實現(xiàn)跨越式發(fā)展。十年間，中國特色現(xiàn)代資本市場快速發(fā)展，資本市場改革全面深化，注冊制等關鍵性制度創(chuàng)新取得突破性進展，市場廣度深度持續(xù)拓展。A股市場總市值從2012年末的22.88萬億元增長至2022年7月末的82.63萬億元，增幅達261.1%，市場規(guī)模居全球第二位。

資本市場體制機制創(chuàng)新

推動A股市場規(guī)模持續(xù)擴大

滬深交易所及北交所公開數據顯示，截至2022年7月末，A股共有上市公司4844家，總市值達82.63萬億元。其中，上交所上市公司2099家，總市值47.61萬億元；深交所上市公司2641家，總市值34.83萬億元；北交所上市公司104家，總市值0.19萬億元。

回望2012年年末，A股總市值僅為22.88萬億元，其中滬市15.79萬億元，深市7.09萬億元。滬深兩市上市公司總計2472家，其中滬市944家，深市1528家。值得一提的是，2021年12月16日，A股總市值一度升至99.68萬億元，達到歷史峰值。

A股市場規(guī)模實現(xiàn)跨越式發(fā)展的背后，離不開資本市場體制機制的改革與創(chuàng)新。

這十年，隨著服務實體經濟的廣度深度顯著拓展，大力健全多層次資本市場體系，推出科創(chuàng)板，設立北交所，資本市場對實體經濟的適配性大幅增強，全面深化改革取得重要突破。A股市場實現(xiàn)核準制向注冊制的跨越，穩(wěn)步推進試點注冊制，發(fā)行市場化程度、審核注冊效率和可預期性大幅提升。由改革而帶來的新股數量迅速增長，成為A股總市值增長的一個重要因素。

據統(tǒng)計，2012年年末至2022年7月末，累計有2489家公司成功登陸A股市場。其中，2021年新增上市公司數量達到歷史高峰，為524家。今年以來截至7月末，新增上市公司達205家。十年來誕生了寧德時代、海天味業(yè)等一批新的大市值公司。

而以科創(chuàng)板為突破口試點股票發(fā)行注冊制，并穩(wěn)步擴展至創(chuàng)業(yè)板，探索建立了“一個核心、兩個環(huán)節(jié)、三項市場化安排”的注冊制架構，發(fā)行定價市場化程度、審核注冊效率和可預期性大幅提高，進一步激發(fā)了市場活力。

從科創(chuàng)板角度看，歷經三年發(fā)展，科創(chuàng)板市值規(guī)模已十分可觀。2019年7月22日，首批上市的25家公司總市值僅為5293.39億元；2019年年末，70家科創(chuàng)板上市公司總市值為8637.64億元；2020年年末，215家科創(chuàng)板上市公司總市值升至33490.72億元；2021年年末，377家科創(chuàng)板上市公司總市值達56305.56億元。

從創(chuàng)業(yè)板角度看，2020年8月24日創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制至2022年7月末，新增上市公司308家，新增公司總市值達2.58萬億元。相較于創(chuàng)業(yè)板試點注冊制之前，不論是IPO新增總市值還是IPO公司數量，都有明顯增加。

在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，實行注冊制增加了新經濟企業(yè)上市的可能性，一批具有科創(chuàng)屬性、代表經濟轉型方向的新經濟企業(yè)登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，有助于推動經濟轉型，同時也促使A股市場總市值實現(xiàn)較大幅度增長。

北交所方面，自2021年9月份成立以來，按照注冊制路徑謀求上市的公司數量穩(wěn)步、有序增加。截至2022年7月末，北交所上市公司數量累計104家，總市值達1887.60億元。

上市公司作為資本市場的基石，總體盈利能力的持續(xù)提升支撐起A股總市值增長。統(tǒng)計顯示，2012年年末，全部可比的2369家上市公司(已剔除期間退市的103家)總市值為22.34萬億元，截至2022年7月末，總市值增至52.25萬億元，累計增長133.89%。

從企業(yè)盈利能力看，這十年，上述2369家公司歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤總和呈逐年上升趨勢。2012年以來至2021年的年報可比數據顯示，上述2369家公司扣除非經常性損益后的凈利潤總和從1.82萬億元增長至3.49萬億元，增長91.76%。

同時，上市公司總市值的增長也受到市場活躍度的積極推動。尤其是2021年，A股市場創(chuàng)下了149個交易日成交額超萬億元的歷史紀錄。

十年來，A股市場自然人投資者突破2億大關，為服務經濟高質量發(fā)展作出重要貢獻。中國證券登記結算公司數據顯示，截至今年6月末，自然人投資者開戶數已經突破2億大關，達到2.05億個，非自然人投資者開戶數是46.80萬個。而根據中國證券登記結算公司原有統(tǒng)計口徑，截至2012年12月28日，滬深兩市期末A股賬戶數為1.68億戶，期末休眠賬戶數為3018萬戶。

電力設備行業(yè)爆發(fā)式增長

躍居市值占比榜單首位

從申萬一級行業(yè)分類來看，2012年年末A股總市值占比前五的行業(yè)分別為銀行(20.4%)、非銀金融(8.32%)、基礎化工(7.04%)、房地產(5.37%)、醫(yī)藥生物(5.3%)，除銀行業(yè)外，其他行業(yè)占比差距并不大。截至2022年7月末，電力設備行業(yè)總市值占A股總市值的比重以10.29%的占比躍居榜首，緊跟其后的是醫(yī)藥生物(7.91%)、銀行(7.90%)、食品飲料(7.47%)、電子(7.12%)。

“醫(yī)藥生物和電子行業(yè)容納了較多科技含量高的上市公司，這表明我國產業(yè)結構轉型升級正在穩(wěn)步推進，經濟發(fā)展質量不斷提高?！彼_摩耶云科技集團股份有限公司首席經濟學家鄭磊表示。

值得關注的是，從電力設備行業(yè)來看，隨著新能源產業(yè)的快速發(fā)展，拉動行業(yè)在十年間上了一個大臺階。據統(tǒng)計，2012年年末至2022年7月末，該行業(yè)上市公司數量從136家增至308家，累計總市值從0.57萬億元增長至8.51萬億元，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。期間，恩捷股份、璞泰來、寧德時代、天合光能、晶科能源等電力設備行業(yè)相關的中高市值公司陸續(xù)登陸A股。

電力設備行業(yè)的快速發(fā)展，與我國同期經濟發(fā)展與產業(yè)結構優(yōu)化密不可分。2012年以來，正是我國全面深化改革，建立現(xiàn)代產業(yè)新體系的重要時期，相關支持政策接踵出臺。如2012年發(fā)布的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》將節(jié)能環(huán)保、新興信息產業(yè)、生物產業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料產業(yè)作為我國七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)予以重點發(fā)展，這七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)中，有四大行業(yè)與電力設備直接相關。

2015年起，電改啟動；2016年，充電新國標出臺；2018年，國務院辦公廳印發(fā)《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》，要求著力補齊能源等領域短板，加快推進跨省跨區(qū)輸電，優(yōu)化完善各省電網主網架，推動實施一批特高壓輸電工程；2020年，“雙碳”戰(zhàn)略及“十四五”規(guī)劃推進，我國風電、光伏等清潔能源產業(yè)進入快速發(fā)展階段，行業(yè)政策利好不斷。

從各行業(yè)近十年總市值增長幅度看，電力設備行業(yè)以13.55倍的驚人漲幅領跑，電子行業(yè)(11.00倍)緊隨其后，位居第三的是國防軍工行業(yè)(6.32倍)。高市值公司集中在京粵滬

前五十門檻提高至1873億元

從地區(qū)來看，2012年年末A股市值前五十的公司分布在全國14個省份，其中多數集中在北京、廣東和上海。截至2022年7月末，市值前五十的公司分布在16個省份，市值門檻提高至1873.01億元。其中新上榜的省份包括河北、山東、陜西和云南，有兩個省份的上市公司退出市值前五十之列。

“市值前五十的上市公司地域分布中新增加了陜西、云南，這是我國中西部經濟快速發(fā)展的體現(xiàn)?！编嵗诒硎?。

從高市值公司數量分布來看，北京、廣東、上海位居前三。北京作為政治文化和科技創(chuàng)新中心，擁有高市值上市公司數量和總市值絕對值都名列全國首位。截至2022年7月末，北京擁有市值超千億元上市公司32家，總市值合計95822.94億元。其中位列前三的分別是工商銀行、農業(yè)銀行、中國石油，三家總市值合計29327.42億元。

廣東作為粵港澳大灣區(qū)重要組成部分，吸引了大批國內建設者和國外投資者，加速了當地上市公司的發(fā)展。截至2022年7月末，廣東擁有市值超千億元上市公司24家，總市值合計58595.79億元。其中位列前三的分別是招商銀行、比亞迪、中國平安，三家總市值合計17605.87億元。

截至2022年7月末，上海擁有市值超千億元上市公司11家，總市值合計18557.87億元，近半數分布在銀行和非銀金融行業(yè)，凸顯上海國際金融中心優(yōu)勢。其中位列前三的分別是東方財富、金龍魚、浦發(fā)銀行，三家總市值合計7554.75億元。

奮楫篤行，前景可期。展望A股市場未來，在穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進的總基調下，隨著全面實行股票發(fā)行注冊制穩(wěn)步推進，勢必將為參與A股市場的投資者提供越來越多的優(yōu)質核心資產，釋放更多市場機會。從A股市場近年來總市值不斷靠近我國GDP總量的走勢看，A股總市值突破百萬億元值得期待。

（趙子強 劉慧）