10月30日晚間，浙江五芳齋實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“五芳齋“；603237.SH）公布了2022年三季報(bào)。據(jù)披露，2022年第三季度五芳齋實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.55億元；前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.64億元，歸母凈利潤(rùn)2.28億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)2.23億元。

由于2021年第一季度公司確認(rèn)房屋拆遷補(bǔ)貼收入金額較高影響，2021年公司非經(jīng)營(yíng)性收入增加，導(dǎo)致各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)基數(shù)較高，一定程度影響公司今年經(jīng)營(yíng)指標(biāo)直觀增長(zhǎng)率。但對(duì)比2022年上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，公司毛利率穩(wěn)定，并通過(guò)提質(zhì)增效，費(fèi)用控制等措施，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率由-15.32%改善至-15.14%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率由-20.78%改善至-19.23%，扣非歸母凈利潤(rùn)由-11.42%改善至-8.51%，各項(xiàng)指標(biāo)有所改善。

如大眾所知，以粽子、月餅為代表的傳統(tǒng)節(jié)令食品存在明顯的季節(jié)性特征，收入通常呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)。而作為單品已稱王的粽子龍頭，為弱化后續(xù)淡旺季的界限，五芳齋近年來(lái)多效并舉，通過(guò)打造多維場(chǎng)景、非粽類產(chǎn)品拓展、區(qū)域拓展等措施平滑季節(jié)性周期波動(dòng)，力求突破階段天花板。

堅(jiān)守確定性粽子賽道，拓展非粽產(chǎn)品打造“第二增長(zhǎng)曲線”

五芳齋始于1921年，距今已有百年歷史，是全國(guó)首批“中華老字號(hào)”企業(yè)，粽子行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者，在國(guó)內(nèi)粽子市場(chǎng)上占據(jù)舉足輕重的地位。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的端午節(jié)粽子品牌排行榜，2019年至2021年，公司連續(xù)三年榮登端午節(jié)粽子品牌排行榜TOP10榜首。

憑借卓越的產(chǎn)品品質(zhì)和深遠(yuǎn)的品牌影響力，公司粽類毛利率水平較高且保持穩(wěn)定。2019年至2021年，公司粽類毛利率分別達(dá)到46.91%、46.56%和44.16%，遠(yuǎn)高于可比公司均值40.16%、36.43%及27.47%。

五芳齋粽子系列產(chǎn)品種類眾多，目前在粽類產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，公司已完成傳世臻粽高端系列、創(chuàng)新的FANG粽系列、新工藝的鎖鮮粽系列等粽類新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。高端系列產(chǎn)品獲得了市場(chǎng)的初步認(rèn)可，也成為了市場(chǎng)上眾多競(jìng)品的標(biāo)桿。

在粽子口味方面，五芳齋大膽創(chuàng)新，推出辣粽、臭粽等花式口味，其中辣粽包括香辣芋兒雞肉粽、爽辣剁椒豬肉粽、火辣鴨脖粽等，臭粽包括螺螄粉粽、臭豆腐粽、榴蓮粽等。公司還將小龍蝦、海鮮、燕窩、巧克力、茶湯等新食材加入餡料，不斷滿足年輕人喜愛(ài)追求新奇和刺激的消費(fèi)心理。

在非粽類產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，秉承江南點(diǎn)心風(fēng)味的定向，五芳齋開(kāi)發(fā)了餛飩、燒賣(mài)、湯團(tuán)、飯團(tuán)類等江南濕點(diǎn)系列、白糯月餅和糯團(tuán)系列產(chǎn)品。近年來(lái)，公司持續(xù)在方便食品、焙烤食品等領(lǐng)域發(fā)力，月餅、糕點(diǎn)、蛋制品等產(chǎn)品的銷售已具有一定規(guī)模，并保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)月餅銷售額規(guī)模達(dá)到205.2億元；2021年中國(guó)烘焙食品市場(chǎng)規(guī)模約為2600.8億元，同比增長(zhǎng)19.9%，并預(yù)計(jì)2023年中國(guó)烘焙食品市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)至3069.9億元。隨著非粽產(chǎn)品市場(chǎng)潛力不斷釋放，五芳齋有望優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，打造“第二增長(zhǎng)曲線”。

圍繞“二十四節(jié)氣”+“日常消費(fèi)”場(chǎng)景開(kāi)發(fā)，平滑周期波動(dòng)

五芳齋堅(jiān)持“守護(hù)和創(chuàng)新中華美食”的品牌使命，圍繞以“糯米食品為核心的中華節(jié)令食品領(lǐng)導(dǎo)品牌”的戰(zhàn)略愿景，持續(xù)實(shí)施“糯+”業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。

目前，公司已形成以粽子為主導(dǎo)，集月餅、湯圓、糕點(diǎn)、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產(chǎn)品群。其中，由于主要產(chǎn)品粽子、月餅等傳統(tǒng)節(jié)令食品銷售旺季集中在端午和中秋，具有強(qiáng)周期性。對(duì)此，除了深化“粽類”+“非粽類”一體化產(chǎn)品布局外，五芳齋發(fā)力傳統(tǒng)節(jié)令+日常消費(fèi)場(chǎng)景開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步平滑周期波動(dòng)。

一方面，公司深耕“二十四節(jié)氣”場(chǎng)景開(kāi)發(fā)。二十四節(jié)氣植根于中國(guó)傳統(tǒng)文化，每個(gè)節(jié)氣都具有自己的獨(dú)特傳統(tǒng)與節(jié)令食品，如清明青團(tuán)、端午粽子、七夕巧果、新春年糕等。未來(lái)三年，公司計(jì)劃以消費(fèi)者體驗(yàn)為核心，以“糯米”為主線，圍繞“端午、中秋、春節(jié)、元宵、清明、七夕、重陽(yáng)”等中華節(jié)令場(chǎng)景，重點(diǎn)打造高價(jià)值產(chǎn)品線，提升企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新能力和盈利水平。

另一方面，公司持續(xù)提升日常需求。隨著現(xiàn)代生活節(jié)奏的加快，粽子憑借方便、快捷的特點(diǎn)，其作為日常方便食品的屬性逐漸增強(qiáng)，淡旺季的界限日益減弱，促使其市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大。未來(lái)，公司計(jì)劃圍繞早餐場(chǎng)景、加班場(chǎng)景、休閑場(chǎng)景、朋友往來(lái)等消費(fèi)場(chǎng)景開(kāi)發(fā)不同的產(chǎn)品。適用于更加廣泛的消費(fèi)人群。