3月份，可轉(zhuǎn)債共發(fā)行22只，單月發(fā)行數(shù)量創(chuàng)出2021年1月以來的新高。專家表示，作為方式靈活、成本較低、效率較高的融資方式，可轉(zhuǎn)債愈發(fā)受到企業(yè)青睞。在全面注冊制環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債市場有望進(jìn)一步擴(kuò)容，滿足多元化的投融資需求。

發(fā)行數(shù)量顯著增長

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月發(fā)行22只可轉(zhuǎn)債，與1月的3只、2月的4只相比，發(fā)行數(shù)量增長較為顯著，也多于去年3月的18只。

票面利率下降是近期新發(fā)可轉(zhuǎn)債的一大共同特點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月發(fā)行的22只可轉(zhuǎn)債的第一年票面利率介于0.20%至0.40%之間，平均為0.27%，與去年同期的0.35%相比，呈進(jìn)一步下降的趨勢。

“可轉(zhuǎn)債是一種低息融資方式，債券票面利率較低?！睂＜冶硎?，作為可轉(zhuǎn)股的債券，當(dāng)大部分可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司股票后，公司實(shí)際需償付的債券資金并不多；此外，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債流程相對簡單，募集到的資金用途限制較小，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對公司股價(jià)影響較小。

作為方式靈活、成本較低、效率較高的一種融資方式，發(fā)行可轉(zhuǎn)債正愈發(fā)受到企業(yè)青睞，不少企業(yè)正積極推動可轉(zhuǎn)債發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年有143家企業(yè)公告可轉(zhuǎn)債發(fā)行最新進(jìn)展，可轉(zhuǎn)債“后備”規(guī)模達(dá)2398.91億元，其中計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債規(guī)模最大的上市公司是民生銀行，計(jì)劃發(fā)行500億元。

3月可轉(zhuǎn)債發(fā)行呈現(xiàn)出只數(shù)增多但單只規(guī)模減少的特征。數(shù)據(jù)顯示，今年3月，22只可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為259.28億元，去年同期18只可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模則達(dá)到406.21億元。22只可轉(zhuǎn)債中，發(fā)行規(guī)模最大的是山路轉(zhuǎn)債，為48.36億元；規(guī)模最小的是亞康轉(zhuǎn)債，為2.61億元。

市場有望繼續(xù)擴(kuò)容

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，可轉(zhuǎn)債市場余額已達(dá)8496.03億元，存續(xù)債券只數(shù)為508只。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，隨著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革落地實(shí)施，可轉(zhuǎn)債市場發(fā)展也將邁入新的階段。

華創(chuàng)證券首席固收分析師周冠南認(rèn)為，全面注冊制環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件放松，審批效率提高，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的意愿和數(shù)量或會進(jìn)一步提升。例如在發(fā)行條件方面，主板上市公司刪除了杠桿以及擔(dān)保的要求；創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，不再強(qiáng)調(diào)最近兩年盈利的要求。“全面注冊制下，主板上市要求有所放松，新股擴(kuò)容有望拉動可轉(zhuǎn)債發(fā)行增量?！敝芄谀险f。

“未來可轉(zhuǎn)債一級市場將持續(xù)火熱，成為構(gòu)建我國成熟高收益市場的重要力量?！敝行沤ㄍ蹲C券首席固收分析師曾羽預(yù)測，在增加權(quán)益融資的背景下，可轉(zhuǎn)債將成為優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)再融資的重要工具，2023年發(fā)行量將達(dá)到2000億元左右。

此外，周冠南提示，需關(guān)注市場流動性變化對小盤可轉(zhuǎn)債的影響。另外，隨著A股退市逐步常態(tài)化，投資者還需防范低評級可轉(zhuǎn)債違約和退市的風(fēng)險(xiǎn)。

（連潤）